作者 | 天峰

来源 | 财富独角兽

今年以来 A 股走出极致结构性行情，上半年 AI 算力、半导体等硬科技主线领涨，电子、通信板块大涨，全市场超 300 只个股翻倍、30 余只十倍牛股集中于科技赛道；7 月市场高位反转，煤炭等防御板块走强，8、9 月热点高速轮动，军工、农业、微盘股轮番表现，市场整体在高波动中维持存量博弈格局。

笔者发现，财通基金经理金梓才业绩长期领跑，其核心源于他 2023 年四季度就前瞻布局 AI 算力赛道，沿光通信全产业链纵深配置，在今年上半年完整吃到科技主升浪收益。同时在板块剧烈回调时通过动态调仓精准控制回撤，即便 7 月科技大幅调整后，旗下产品净值仍稳居市场前列。

从预判 AI 硬件爆发到布局 PCB 上游

据天天基金网显示，

金梓才历任华泰资产管理有限公司投资经理助理

, 信诚基金管理有限公司 TMT 行业高级研究员。2014 年 8 月加入财通基金管理有限公司 , 曾任基金投资部基金经理、副总监、副总监 ( 主持工作 ) 、总监、公司总经理助理。现任财通基金管理有限公司党委委员、副总经理、权益投资总监、基金投资部总经理、基金经理。

2020 年 4 月 3 日至 2025 年 09 月 19 日担任财通智慧成长混合型证券投资基金基金经理。2020 年 07 月 07 日至 2023 年 7 月 3 日担任财通科技创新混合型证券投资基金基金经理。2019 年 7 月 11 日至 2022 年 8 月 5 日担任财通科创主题灵活配置混合型证券投资基金 ( LOF ) 基金经理。

金梓才累计任职时间 11 年又 306 天， 现任基金资产总规模 565.48 亿元，在管基金最佳任期回报 1427.10%。在 2026 年的公募基金市场中，财通基金经理金梓才的业绩表现堪称现象级：旗下在管产品年内收益全部翻倍，跻身全市场主动权益基金经理规模第二梯队。

在 AI 算力产业爆发的行情中，他不仅精准踩中主升浪，还两次在今年板块集体大跌时完成近乎 " 零回撤 " 的神级操作，这种远超行业平均水平的业绩表现，背后并非偶然的运气押注，而是一套经过十余年迭代打磨、高度适配当前产业周期的投资体系在发挥作用。

他的投资体系里没有模糊的 " 大概 "" 可能 "，所有决策都建立在紧密跟踪产业链调研、高频验证订单数据的基础上，一旦确认趋势成立，就会果断重仓执行，不会在犹豫中错过行情。即便在规模突破 500 亿之后，他依然保持着对产业细节的高度敏感，二季报中他还在持续更新供应链紧缺环节的扩散路径，根据动态变化不断优化持仓结构。

金梓才最核心的投资底层，是始终把行业景气度放在估值之前的判断原则。他不纠结于个股短期的 PE 高低，而是先从产业端出发，判断一条赛道未来 2-3 年的增长斜率和持续性，再在其中筛选成长空间足够大的标的。2023 年底，他就前瞻性预判到 AI 算力硬件的需求爆发，没有局限于当时部分标的看似偏高的静态估值，果断全仓切入光模块、光芯片、PCB 等产业链环节，完整吃到了本轮 AI 产业从预期到业绩兑现的主升浪行情。

进入 2026 年，他对产业趋势的跟踪进一步细化：在一季度就明确提出 PCB 上游量价齐升的投资机会，提前布局玻纤布、HVLP4 铜箔等紧缺环节，后续随着 AI 产业基本盘持续扩大，供应链紧张从光芯片逐步扩散到 MLCC、被动元件等更多细分领域，他提前布局的标的全部进入业绩释放周期，直接推动旗下产品净值在二季度迎来爆发式增长。这种 " 先定产业大方向，再找细分弹性品种 " 的思路，让他始终站在行情的主线上，避免了在非景气赛道中消耗精力。

从完整吃到 AI 主升浪到低回撤穿越波动

财通景气甄选 A 的样本价值远超业绩本身

（数据来源于天天基金网截至 9 月 18 日）

财通景气甄选一年持有期混合 A 基金成立于 2023 年 7 月 19 日，基金规模 26.23 亿元。截至 9 月 18 日最新净值达 5.1521，近 1 年涨幅 128.88%，近 2 年来涨幅 494.04%，近 3 年涨幅 483.65%，今年以来涨幅 103.81%，成立至今累计收益 415.21%，在同类 9000 余只混合型基金中稳居前 0.5% 分位，大幅跑赢沪深 300 和同类平均水平。这份远超市场的业绩，并非短期行情运气加持，而是基金经理成熟投资体系、产品机制设计和产业趋势把握三者共振的结果。

首先是核心管理人金梓才的深度产业投研能力，为业绩提供了最核心的支撑。作为拥有 11 年从业经验的权益投资总监，他长期聚焦科技成长赛道，年均回报达 23.06%，对 AI 算力产业链的供需格局、产能周期有着极强的预判能力。2026 年他精准捕捉到算力硬件从光模块向光芯片、被动元件、高端 PCB 扩散的景气度传导路径，提前布局相关细分龙头，在行业主升浪启动前完成建仓，完整吃到了本轮产业爆发的收益红利。

笔者发现，基金在 2023 年 3 季度买入 26.34 万股的新易盛，2023 年 4 季度持有 43.34 万股。2024 年 1 季度持有 35.68 万股，2024 年 2 季度持有 23.93 万股，2024 年 3 季度持有 11.98 万股，2024 年 4 季度持有 10.79 万股，到了 2025 年 1 季度所持股票已清仓。在基金持有期间，2023 年 7 月 3 日 -2025 年 3 月 31 日股票价格上涨了 45%。

2025 年 2 季度买入 11.71 万股，2025 年 3 季度持有 5.00 万股，2025 年 4 季度持有 6.28 万股。2026 年 1 季度持有 5.20 万股，2026 年 1 季度持有 54.59 万股。在基金持有期间，2025 年 4 月 1 日 -2026 年 9 月 18 日股票价格上涨了 793%。

笔者发现，基金在 2025 年 3 季度买入 27.10 万股的鼎泰高科，2025 年 4 季度持有 19.60 万股。2026 年 1 季度持有 12.23 万股，2026 年 2 季度持有 49.39 万股。在基金持有期间，2025 年 7 月 1 日 -2026 年 9 月 18 日股票价格上涨了 1044%。

笔者发现，基金在 2025 年 3 季度买入 43.12 万股的生益科技，2025 年 4 季度持有 37.92 万股。2026 年 1 季度持有 33.34 万股，2026 年 2 季度持有 19.45 万股。在基金持有期间，2025 年 7 月 1 日 -2026 年 9 月 16 日股票价格上涨了 383%。

笔者发现，基金在 2025 年 2 季度买入 51.15 万股的工业富联，2025 年 3 季度持有 35.15 万股，2025 年 4 季度持有 37.90 万股，到了 2026 年 1 季度所持的股票已清仓。在基金持有期间，2025 年 4 月 1 日 -2026 年 3 月 31 日股票价格 165%。

这只基金并非简单长期持有躺赢行情，基金经理通过高频跟踪产业链订单、库存、价格数据，在市场预期差中持续获取超额收益。2026 年二季度 AI 板块出现两次集体深度回调，该基金都提前完成了仓位结构优化，在大跌时回撤幅度远小于行业平均，随后反弹阶段又迅速切回高弹性品种，净值涨幅反而超过板块整体涨幅。

笔者还发现，基金产品一年持有期的机制设计，从底层规避了普通偏股基金的常见短板。该基金对每份份额设置一年最短持有期，既避免了短期资金频繁申赎带来的流动性冲击，让基金经理不用为应对临时赎回被迫在低点卖出重仓股，能安心执行中长期产业投资计划。

也间接帮持有人过滤了追涨杀跌的情绪化操作，减少了频繁进出带来的收益损耗，让多数持有人能完整陪伴基金走完一轮产业景气周期，真正享受到长期成长的红利。目前该基金处于历史相对低位，短期波动不改长期成长逻辑，其背后的景气度投资体系依然在持续发挥作用，后续随着 AI 算力产业链业绩持续兑现，仍有进一步释放收益的空间。

1931% 回报，这只老基穿越多轮牛熊

财通价值动量混合 A 打造硬科技投资的长期样本

作为财通基金金梓才团队的旗舰老产品，财通价值动量混合 A 基金在 2026 年的业绩表现跑出了远超市场预期的曲线，基金规模 67.22 亿元。截至 9 月 18 日最新单位净值达 15.3340 元，近 1 年涨幅 112.12%，近 2 年来涨幅 402.92%，近 3 年累计收益 424.24%，今年以来收益突破 86.41%。

基金成立以来总回报高达 1931.66%，年化收益稳定在 19% 以上，在全市场 7000 余只同类混合型基金中稳居前 0.3% 分位，是少数能穿越多轮牛熊周期、长期业绩持续领跑的主动权益产品。这份长期业绩的含金量，并非单一行情下的偶然押注，而是产品底层投资框架迭代、产业趋势精准把握、风险控制体系不断优化共同作用的结果。

这只基金的名字里的 " 价值动量 "，并不是简单把低估值选股和趋势交易做叠加，而是金梓才在十余年投研中打磨出的独特体系：先用产业景气度筛选出未来 2-3 年增长斜率持续向上的赛道，在赛道中找到业绩兑现速度超市场预期的标的，在景气度上行的早期阶段重仓介入，既赚产业成长的业绩钱，也赚市场定价修复的趋势钱。

2026 年一季度，市场多数资金还在扎堆博弈光模块的确定性溢价时，金梓才就通过高频产业链调研发现，AI 算力爆发带来的紧缺环节已经开始向光芯片、高端 PCB、被动元件等上游供应链传导，这些细分赛道当时的静态估值看似不低，但未来 12 个月的业绩增速能消化掉当前估值，属于典型的 " 景气度上行、预期差尚未完全修复 " 的价值动量标的。

他果断把基金的核心仓位向这些细分方向转移，没有纠结于传统价值投资的 PE 约束，最终完整吃到了二季度这些细分赛道量价齐升的主升浪，净值单季度涨幅超过 70%，大幅跑赢同期沪深 300 指数 20 个百分点以上。不同于多数老基金为了控制波动刻意分散持仓的惯例，财通价值动量混合 A 的持仓始终保持着极高的集中度，2026 年二季度披露的前十大重仓股占基金净资产比例高达 92.6%，全部集中在 AI 算力产业链的核心环节，没有配置任何非景气赛道的防御性标的。

从最新披露的持仓明细来看，新易盛、源杰科技、鼎泰高科、三环集团等标的均位列前十大重仓，单只标的的持仓占比普遍在 7% 到 10% 区间，这种 " 精准重仓、不撒胡椒面 " 的结构，让基金在产业趋势上行阶段的收益弹性被充分放大。

2026 年二季度全市场主动权益基金的平均收益仅为 12% 左右，而这只基金凭借集中持仓的优势，单季度净值涨幅突破 70%，把产业红利的收益空间完全释放出来。更关键的是，这些重仓标的全部经过了金梓才团队的深度调研验证，对每家公司的订单能见度、产能扩张节奏、业绩弹性空间都做过精确测算，高集中度并非盲目的豪赌，而是深度研究之后的确定性下注。

这只基金的长期高收益，很大一部分来自于对市场预期差的精准捕捉，金梓才通过高频跟踪产业链的订单、库存、价格数据，结合市场情绪的变化进行动态调仓，在 2026 年两次 AI 板块集体大跌的行情中，完成了近乎教科书级别的操作。

这说明基金经理在大跌前就提前对部分短期涨幅过高的标的做了减仓避险，又在反弹窗口打开前迅速切回高弹性品种。6 月 8 日板块再次出现深度回调时，基金经理又精准把仓位切换到了业绩确定性更强的被动元件龙头，当日净值回撤几乎可以忽略不计。这种 " 上涨吃满涨幅、下跌控制回撤 " 的操作，让基金在 2026 年的震荡行情中，把普通投资者很难拿到的波段收益全部转化为了净值的实际增长，持有人的持有体验远好于同期持有单一赛道 ETF 的体验。

笔者发现，基金在 2025 年 4 季度买入 40.86 万股的源杰科技，2026 年 1 季度持有 28.40 万股，2026 年 2 季度持有 46.95 万股。在基金持有期间，2025 年 10 月 9 日 -2026 年 9 月 18 日股票价格上涨了 519%。

笔者发现，基金在 2025 年 2 季度买入 398.33 万股的生益电子，2025 年 3 季度持有 243.15 万股，2025 年 4 季度持有 226.17 万股。2026 年 1 季度持有 362.03 万股，到了 2026 年 2 季度所持股票已被清仓。在基金持有期间，2025 年 4 月 1 日 -2026 年 6 月 30 日股票价格上涨 355%。

笔者还发现，基金在 2025 年 2 季度买入 119.31 万股的中际旭创，2025 年 3 季度持有 55.50 万股，2025 年 4 季度持有 45.59 万股。2026 年 1 季度持有 52.87 万股，2026 年 2 季度持有 26.51 万股。在基金持有期间，2025 年 4 月 1 日 -2026 年 9 月 18 日股票价格上涨了 845%。

笔者发现，基金在 2023 年 4 季度买入 329.96 万股的新易盛，2024 年 1 季度持有 255.79 万股，2024 年 2 季度持有 163.43 万股，2024 年 3 季度持有 139.03 万股，2024 年 4 季度持有 190.86 万股，到了 2025 年 1 季度所持的股票所持份额已清仓。在基金持有期间，2023 年 10 月 9 日 -2025 年 3 月 31 日股票价格上涨了 113%。

2025 年 2 季度买入 162.18 万股，2025 年 3 季度持有 51.97 万股，2025 年 4 季度持有 64.27 万股，2026 年 1 季度持有 69.45 万股，2026 年 2 季度持有 169.91 万股。在持有期间，2025 年 4 月 1 日 -2026 年 9 月 18 日股票价格上涨了 793%。

作为一只老基金，财通价值动量混合 A 经历过 2015 年牛市、2018 年熊市、2021 年新能源行情、2022 年深度调整等多轮完整市场周期，金梓才在管理这只产品的过程中，抓住过多轮科技成长的大级别行情，过往的经验教训让他的投资体系不断迭代，不会被短期市场噪音干扰。在规模大幅增长的背景下，基金经理依然保持了原有的进攻性，没有因为规模变大就转向保守，这也是它能持续跑出超额收益的核心原因。