证券时报记者 许盈 王小芊

美资金融机构正在加快布局中国市场。

从投行项目密集落地，到公募资管持续扩容，再到财富管理业务加速拓展，越来越多美资机构正以更深、更广的方式参与中国资本市场，业务触角不断延伸。

同时，美资机构对中国市场长期空间的判断也愈发清晰。无论是对中国资产配置价值的重新审视，还是对 AI、高端制造等新经济领域的持续关注，多家美资机构均释放出继续深耕中国、把握结构性机会的积极信号。

积极参与硬科技 IPO

" 港股市场正从传统综合性市场，向聚焦硬科技与新质生产力的新型国际定价中心跃迁。" 摩根士丹利证券 CEO 钱菁接受证券时报记者采访时表示。

今年以来，港股市场 IPO 活跃。截至 9 月 22 日，港股年内已有 110 家企业上市，募资总额达 3705.32 亿港元，较去年同期增长逾 150%。

热潮背后，美资券商扮演着重要角色。今年以来，美资券商在中国企业境外上市及再融资中表现活跃，多个标杆项目背后均有其身影。例如，摩根士丹利年内助力中际旭创完成 614.2 亿港元港股 IPO，并助力澜起科技完成香港 IPO。摩根大通则助力胜宏科技、领益智造、Momenta、先导智能等明星项目完成港股 IPO；高盛今年以来也协助 MiniMax、安克创新、中际旭创等项目完成港股 IPO。

钱菁表示，以全球 AI 超级周期叠加生命科学革命为代表的新经济产业集群是港股 IPO 行情火热的核心支撑。这一轮产业结构的升级与科技周期的共振，为港股 IPO 提供了充沛且高质量的标的来源。

摩根大通亚太区股票资本市场主管黄培皓表示，今年以来，港股 IPO 认购火爆，整体认购倍数很高，国际长线基金对中国 IPO 项目的兴趣继续升温，其中，美资长线基金作为基石投资者的比例明显提高。她指出，美资长线基金的参与对项目的引领作用和认购带动效应相当可观。

项目密集落地的背后，是美资券商在华业绩的集体爆发。摩根士丹利证券在 2025 年全年实现投行业务手续费净收入 3.12 亿元，领跑外资机构。从 2025 年全公司净利润看，高盛（中国）证券以 14.61 亿元归母净利润领跑，同比大增 194%；摩根大通证券实现净利 9.84 亿元，同比增长 280%，连续 5 年盈利。

拓展多元产品版图

在公募基金领域，美资机构在华业务持续推进。Wind 数据显示，截至 2026 年二季度末，摩根资产管理、摩根士丹利基金、路博迈基金、贝莱德基金、联博基金旗下基金管理规模分别约为 2434 亿元、456 亿元、271 亿元、120 亿元和 6 亿元。

五家美资公募进入中国市场的路径有所不同。其中，摩根资产管理、摩根士丹利基金均由中外合资基金公司转为外商独资，贝莱德基金、路博迈基金、联博基金则为新设外商独资公募，分别于 2021 年、2022 年和 2024 年正式展业。

随着在华展业不断深入，美资公募产品类型也日益丰富。整体来看，相关机构产品布局已覆盖主动权益、固定收益、量化及指数、多资产、FOF 等多个方向，并进一步向跨境投资、系统化投资、指数增强及特色主题投资等领域延伸。

例如，摩根资产管理目前已形成主动权益、固收等六大投资业务条线，并推出 8 只香港互认基金，覆盖亚洲股债、国际债券等多元资产，为境内超过 100 万投资者提供跨境投资工具。贝莱德基金近年来由早期聚焦权益投资逐步向固定收益、多资产及系统化投资等领域延伸，今年 9 月又获批 QDII 资格，成为首家获得该项资格的新设外资公募机构。路博迈基金也在持续丰富产品布局，并通过港股通科技主题基金、指数增强等产品探索差异化发展路径。

" 中国是全球第二大资本市场，在摩根资产管理看来，中国从来都不是可选项，而是必选项。" 摩根资产管理中国首席执行官王琼慧表示。截至今年 6 月底，公司在中国拥有 100 多名投研人员，是摩根资产管理全球 1300 多名投研人员团队的组成部分。

贝莱德基金总经理郁蓓华表示：" 过去五年，我们始终立足中国市场，持续建设本土投资能力，并将贝莱德的全球经验与中国市场实践深度融合。" 她表示，未来将进一步发挥全球平台与本土团队的协同优势，为中国投资者提供更加多元的投资选择和资产配置解决方案。

看好中国资产配置价值

从全球资产配置角度看，美资机构持续关注中国资产的配置价值。贝莱德方面表示，目前贝莱德代表全球客户投资中国，对华投资总敞口超过 2000 亿美元。中国资产与全球市场的低相关性，使其成为全球投资组合中不可或缺的配置标的。

高盛中国股票策略团队分析，从约 6800 家中国上市公司（涵盖 A 股、H 股及 ADR）2026 年上半年财报看，中国上市公司整体盈利增速在 2026 年二季度加速至同比增长 24%，创下 5 年来最高季度增速，45% 的 MSCI 中国指数成份股业绩超出此前市场预期。

摩根资产管理对中国权益资产同样持相对积极判断。摩根资产管理的基金经理杜猛认为，横向比较，中国在全球范围中的稳定性显得尤为重要，以人民币计价的中国资产尤其是权益资产，在新旧秩序转换过程中将获得较大的重估机会。除 AI 外，创新药、有色金属及新旧能源等领域也存在投资机会。

从更长期的产业趋势看，路博迈基金重点关注 AI、能源电力以及高端制造等方向。其中，随着 AI 产业链由算力投入进一步向应用落地及物理基础设施延伸，中国在电力设备、储能、电网、温控以及高端制造等领域的产业链优势，也为相关资产带来新的投资机会。