派拉蒙与华纳兄弟的千亿美元交易，终于迎来了关键突破。

当地时间周一，派拉蒙天舞与加州牵头的 12 个州总检察长、美国编剧工会同步达成和解。

知情人士透露，两家公司预计交易将在 10 月初完成交割。

若顺利落地，这桩包含债务在内、总价值高达 1100 亿美元的并购，将重塑好莱坞的制片与流媒体版图。

派拉蒙与美国 12 州达成和解

和解协议的核心，是一组具有法院强制执行力的承诺。

派拉蒙同意，五年内为本土电影制作追加至少 15 亿美元投入；发行数量上，前两年每年发行 30 部影片，之后三年增至每年 32 部，其中每年至少 4 部独立影片，且不得以人工智能内容充数。

若未达标，每少一部影片缴纳 3000 万美元罚金，大部分划入行业工会的医疗与退休信托基金，公司还可能被迫剥离 Miramax 股份。

另外，协议还要求，五年内两家公司的基础电视频道须分开谈判合约，三年内不得提高影院收费。

加州总检察长罗布 · 邦塔将这份和解称为" 反垄断领域的一项有力成果 "。

" 更多制作项目、更多选择，以及保障行业竞争的约束机制 ...... 我本人并不认为两家公司应当合并，但这并非我们本次和解协议的关注重点。"  

据他测算，得益于协议，美国影视制作领域的经济活动增量 " 最少可达 3 亿美元至 15 亿美元 "。

值得一提的是，新闻采编独立是谈判中最胶着的议题。

派拉蒙同意设立新闻编辑独立委员会，监督 CNN 与哥伦比亚广播公司的采编独立性，从而避免出售这两大新闻资产。

康涅狄格州总检察长威廉 · 童坦言，他原本希望两家新闻机构被完全剥离，但 " 联邦政府完全放弃了执法职责，让各州开展抗争时处处受限 "。

新闻自由基金会的塞思 · 斯特恩则批评这不过是 " 一个无力的折中方案 "。

除各州诉讼外，美国编剧工会也撤回了平行诉讼。

工会在声明中写道，它 " 依旧认为这笔交易会对编剧乃至整个行业造成伤害 "，但作为一家失去政府执法机构支持的非营利组织，独自打这场官司将耗费数百万美元。

作为和解条件，派拉蒙向编剧工会医疗基金支付 1750 万美元，并承诺五年内不裁减 CBS 新闻广播部门的编剧。

收购交易将在 10 月初完成

随着协议达成，这场持续将近一年的收购拉锯战终于即将迎来结局。

去年 9 月，派拉蒙天舞向华纳兄弟探索提出收购报价；

同年 12 月，奈飞率先就收购华纳旗下制片厂及流媒体业务达成价值 827 亿美元的协议，派拉蒙随即发起针对华纳整体的收购；

今年 2 月，派拉蒙将报价提高至每股 31 美元现金，获得华纳董事会认可，双方于 27 日正式宣布达成包含债务在内、总价值高达 1100 亿美元的收购协议；

7 月，全美 12 位州总检察长联合提起诉讼，试图叫停交易。

如今挡在交割前的这道关卡，被一纸和解拆除。

据媒体援引参与谈判的知情人士报道，两家公司目前预计，这笔交易将在 10 月初完成。

对派拉蒙首席执行官戴维 · 埃利森而言，这是数月博弈后的关键胜利。

" 我们的目标一直是打造一个更强大的好莱坞——产出更多故事内容，给消费者更多选择，维持更强的市场竞争。"

他在声明中表示，" 本次并购已经获得全部许可，我们期待将这些承诺落到实处。"  

这笔交易对派拉蒙而言也终于止了血。

按原协议，若 9 月 30 日前无法交割，公司每天需要向华纳兄弟股东支付 700 万美元，而案件庭审原定排到明年 3 月，拖下去就是十几亿美元的窟窿。

如今公司称已在近 70 个司法辖区拿到反垄断许可，欧盟、英国此前均已放行，剩下的只是法官对和解协议的批准。

海港研究合伙公司高级分析师戴维・乔伊斯认为，和解协议的条件十分合理，针对影片发行保障的相关约束，协议设置了 " 更为强硬的执行手段 "。

不过，巴克莱分析师 Kannan Venkateshwar 警示称，合并能在流媒体与制片业务上创造 " 增长期权 "，但被协同效应目标与去杠杆任务 " 捆住手脚 " 地去执行，" 很可能相当困难 "，后续进一步的资产重组 " 或许不可避免 "。

格隆汇声明：文中观点均来自原作者，不代表格隆汇观点及立场。特别提醒，投资决策需建立在独立思考之上，本文内容仅供参考，不作为实际操作建议，交易风险自担。