9 月 23 日，市场全天震荡调整，创业板指、深成指高开低走。截至收盘，沪指跌 0.39%，深成指跌 0.64%，创业板指跌 0.6%。

盘面上，PCB 概念走强，CRO、量子科技表现活跃，地产股分化。下跌方面，传媒、影视板块震荡调整。

全市场超 3500 只个股下跌。量能明显萎缩，沪深两市成交额 1.76 万亿元，较上一个交易日缩量 3706 亿。

由于周五休市，今天（周三）成了 A 股本周 " 出金日 "。

" 节前效应 " 正在显露。截至收盘，全市场成交额仅 17831 亿元，较上日缩量 3700 多亿；三大指数收跌，个股跌多涨少。

由此看来，周二部分资金 " 预判性离场 "，还真不是简单的段子。

在周一复盘中我们曾提到，过去 5 年里，有 4 年市场都在国庆节前出现缩量，幅度有时在 10% 左右，也可能超过 20%。

而按过去 20 个交易日（8 月 26 日至 9 月 22 日）的平均单日成交额（1.93 万亿元）计算，今年 " 节前效应 " 若带来约 10% 的缩量，量能便会在 1.74 万亿元附近波动。

今天的 1.78 万亿元，恰好落在该预估值附近，或许可视为 " 节前缩量 " 开启的标志。

量能骤减，给今天的盘面造成了至少两方面影响：

一是，高位人气股集体退潮。

比如，昨日大涨 683% 的新股 C 中塑，今天拐头大跌 34.53%。

跌停或跌幅≥ 10% 的个股中，也有不少连板股或昨日创出新高的热门票，包括五洲医疗、华媒控股、三羊马、闽东电力、新华制药等。

活跃资金的缺失，让这些短期或日内高波动个股难以承接抛压，不得不向下波动。

二是，近期涨幅不大，但需要流动性的大票，也出现显著缩量。

比如成交额经常居全市场第一的中际旭创，今天成交额仅 136.8 亿元，比周二的 223.37 亿元锐减。

另据 Wind 梳理，周二成交额前 10 的股票，今天最少也缩量了 27%，最多近 56%。

只不过，由于它们近期波动并不大，遭遇回调时自然比较 " 温和 "；又因为这类个股权重较高，三大指数都只在浅水震荡，目前均未跌破 5 日线。

大同证券研报认为，加息扰动虽已经被市场消化，但全球 AI 资本开支浪潮进入短暂 " 蓄势期 "，向上动能偏弱，叠加节前避险情绪扰动，资金难以形成向上合力，在无重大消息的背景下，市场或也难以快速找到新的主线方向。

因此，短期市场依然会维持 " 无主线 " 的特点，板块的频繁轮动将是短期常态，但若无重大事件影响，波动或相对缓和，而中长期，市场或仍将回到科技主线。

从板块来看，量能的萎缩也让场内仍活跃的资金，不得不 " 高切低 "。

同花顺数据显示，行业跌幅榜 TOP10 中，除油气、电力、多元金融连续下跌外，其他都是周二领涨或冲高回落的板块。

而在概念指数涨幅榜上，今天领涨的 PCB、玻璃基板、培育钻石等科技题材，本周一、周二的表现又相对欠佳。

综合来看，这正是所谓轮动格局。

据报道，京东方董事长陈炎顺在 2026 年京东方全球创新伙伴大会上宣布，未来五年公司研发投入将超 800 亿元，采购支出超 8000 亿元，明确未来一年内将敲定玻璃基钙钛矿器件与玻璃基封装载板两条量产线的投资计划。该消息引发了资金对板块的短线关注。

PCB 方面，机构研报指出，伴随上游原材料价格持续上行，下游 PCB 厂商近期已陆续启动重新报价。这一动作标志着自上游原材料、中游覆铜板至下游 PCB 的成本传导机制已彻底打通。市场普遍预计，2026 年第三季度将成为全产业链盈利改善的实质性起涨点。