出品｜WEMONEY 研究室

文｜文心

水果能打包卖，衣服能打包卖，如今银行存款也被拆开打包卖。当存款利率进入持续下行通道，民营银行曾经赖以获客的线上高息定期存款加速退场，湖南三湘银行把一款 " 打包组合 " 存款产品推上了前台：" 尊享稳健组合 " 与 " 尊贵灵活组合 "，页面最显眼的位置标注 " 最高年利率 2.05%"。

但这个 2.05% 只属于组合内 3 年期档位，对应资金占比 40%。按照该行手机银行 App 给出的测算，存入 10 万元、持有满 3 年，" 尊享稳健组合 " 预估到期利息 4926.90 元，" 尊贵灵活组合 " 为 4742.82 元，折合年利率分别约 1.64%、1.58%。该行客服人员也承认：" 整体要低于 2.05%，只有 40% 的本金可以享受。"

三湘银行是中部地区首家开业的民营银行，由三一集团联合同发集团、汉森制药等 9 家湖南省内民营企业共同发起设立，2016 年 12 月 26 日正式开业。2025 年，该行净利润只剩 0.16 亿元，同比下降 87.97%；各项存款余额 382.69 亿元，同比下降 2.04%；净息差收窄至 2.46%。

一款看似 " 高息 " 的存款产品，出自一家利润只剩 0.16 亿、存款负增长的银行。这笔账是怎么算的，又能算多久？

  一款产品，两个利率

在宣传口径里，组合存款的卖点是 " 兼顾收益与流动性 "：传统定期存款一笔资金锁定单一存期，存期内提前支取按活期利率计息；组合存款把资金分开管理、灵活支取。但拆开产品结构，这个卖点要打不少折扣。

" 尊享稳健组合 " 的拆法很机械：一笔资金按 30%、30%、40% 的比例拆成三份，30% 存 6 个月定期、年利率 1.3%，30% 存 1 年期、年利率 1.4%，40% 存 3 年期、年利率 2.05%，1000 元起存。" 尊贵灵活组合 " 同样是 1000 元起存，三档分别为 3 个月 1.1%、1 年期 1.4%、3 年期 2.05%。拆分比例系统固定，不受存款金额影响；未存满最低期限，不支持单独支取某一档本金，系统会按固定比例从三档存款中分别抽取对应金额。

客服以 10 万元本金举例：3 万元按 6 个月定期 1.3% 计息，3 万元执行 1 年期 1.4%，剩下 4 万元才能享受 2.05%。把三档利率加权，稳健组合的综合成本约 1.63%，灵活组合约 1.57%，与 App 测算的 1.64%、1.58% 基本对应。也就是说，页面最大的 "2.05%"，在产品真实收益里只值四成权重。

支取规则进一步收紧了真实流动性。存期未满 6 个月提前支取，按支取当日活期利率计息，支取当日不计息；存满 6 个月后，按存款期限由短到长支取本金。6 个月、1 年期档到期后，本息自动滚存一笔新存单，连滚 3 年。所谓 " 灵活支取 "，实际是把整笔钱放进了 3 年期的框架里。

更关键的对账在利率上。该行普通 3 年期定期挂牌利率为 1.95%，组合内 3 年期档标 2.05%，高 10 个基点，这是产品页面上唯一的 " 优势 "；而 3 个月、6 个月、1 年期档利率与普通期限产品完全一致。按 10 万元整存 3 年算，直接存普通 3 年期可拿利息 5850 元，存入 " 尊享稳健组合 " 只能拿 4926.90 元——打包之后，储户反而少拿约 923 元（测算），银行的付息成本也从 1.95% 降到约 1.6%。

有分析指出，这一设计借鉴了货币基金 " 零钱组合 " 的打包思路，把流动性管理领域的玩法迁移到收益与期限管理：零钱组合以组合形式突破快赎限额，存款组合则以此包装综合收益、优化负债结构，两者共享同一策略内核。也有分析认为，组合存款本质是利率下行周期下负债端经营的被动调整——高息定存获客模式失效后，民营银行缺少线下网点和客群优势，只能靠产品形式创新维持吸引力。

有律师观点认为，把局部最高利率直接当成产品整体宣传标签，利率表述模糊、有误导嫌疑：综合收益信息藏在需要主动输入本金才能打开的计算器里，银行不能以 " 提供了计算器工具 " 为由，主张已经充分履行信息披露义务。2026 年 4 月颁布的《金融产品网络营销管理办法》第八条要求，营销内容涉及利率费率等关键信息应当与合同条款保持一致；第十五条明确规定，组合销售金融产品应当以显著方式提醒金融消费者注意。

  为什么是现在

三湘银行的利润曲线解释了这款产品的紧迫性。2021 年至 2025 年，净利润从 4.49 亿元一路降至 3.53 亿、3.29 亿、1.32 亿，到 2025 年只剩 0.16 亿元；2025 年上半年净亏损 2.41 亿元，全年计提贷款减值损失 9.89 亿元，约占营业净收入的四分之三。净息差从 2024 年的 2.98% 收窄至 2.46%，平均资产收益率降到 0.03%。利润薄到这个程度，整笔按 2.05% 吸收 3 年期存款，资金成本已经逼近 2.46% 的净息差上限，几乎不剩利差空间。

负债端同样在告急。2025 年末存款余额 382.69 亿元、同比减少 2.04%，其中公司存款大幅下滑 17.33%，个人存款增长 11.01% 至 233.98 亿元，成为负债端的核心支撑。当年一般存款利息支出 11.19 亿元，对约 380 亿元存款盘子，存量付息率接近 2.9%（测算）。便宜的对公存款在流失，更贵的零售存款在补位，付息结构正在变差。

资产的换档要求负债跟着换。这家银行一度是助贷模式的深度玩家：2020 年至 2024 年个人贷款占贷款总额比重长期在 60% 以上，2021 年最高达到 81.07%，消费贷中互联网机构合作业务占大头。2025 年，公司贷款（含票据）余额同比增长 52.61%，占贷款总额比重从 25.20% 跃升至 40.21%；个人贷款下降 23.57%，占比从近 75% 收缩至 59.79%。个人消费贷余额从 2024 年末的 149.98 亿元降至 2025 年末的 127.08 亿元，其中自营业务余额 24.80 亿元、互联网机构合作余额 102.31 亿元；合作业务手续费支出 1.43 亿元，2024 年该支出为 1.32 亿元、同比增长 160.38%；截至 2026 年 5 月，合作机构数量 30 家，较 2025 年末减少 12 家。取而代之的是产业金融：全年累计发放贷款 68.75 亿元，余额 57.67 亿元，同比增长 89.71%，其中设备抵押贷款放款 39.91 亿元；绿色贷款余额 26.82 亿元，同比增长 723.96%。

对公和产业金融贷款收益率低于消费贷，又需要更长期限的资金匹配。此时推出一款加权成本约 1.6%、通过滚存锁定 3 年的组合存款，是新吸收负债里最便宜的一档——比存量付息率低约 1.3 个百分点，比自家普通 3 年期挂牌低约 35 个基点。用 " 最高 2.05%" 的招牌获客，用 1.6% 上下的真实成本付息，这是负债端的成本工程，短期算得过来账。

  短期算得过账，长期立得住吗

这笔账对储户并不友好。同样是 10 万元放 3 年，组合存款比普通 3 年期少约 923 元利息，还要承担提前支取按活期计息、滚存锁定 3 年的约束。产品之所以卖得动，很大程度上依赖 " 最高年利率 2.05%" 与真实收益之间的信息差。

一旦披露被要求整改——把综合收益率放到与招牌利率同等醒目的位置—— 1.6% 上下的真实收益在存款货架上并不突出，产品的获客能力就要重新计算。业内专家指出，这类产品形态本质上是旧揽储模式退场、新获客体系尚未建成阶段的过渡方案，并不是长久之计。

银行的资产端也没给这款产品留出太多容错空间。2025 年末不良贷款率 1.65%，与上年持平，略优于民营银行同期 1.68% 的平均水平，贷款减值准备余额 7.73 亿元、拨贷比 2.51%，但逾期贷款率高达 3.72%，两者之间 2.07 个百分点的剪刀差说明大量逾期贷款尚未纳入不良；关注类贷款占比 5.33%。资本方面，2025 年末资本充足率 12.41%，2026 年一季度已降至 11.38%，风险加权资产扩张正在消耗资本。存量风险还在继续出清：2026 年 8 月，该行在资产交易平台挂牌转让 6 个个人信用贷款债权包，其中金额最高的一笔涉及 1444 名债务人，债权本金 3510.31 万元、利息 278.11 万元，债权总额 3788.42 万元。2026 年上半年，该行实现营业收入 6.81 亿元、同比增长 4.54%，净利润 1602.41 万元、扭亏为盈，资产合计 553.19 亿元，有观点认为这与前期持续大额计提、存量风险逐步消化有关，盈利持续性仍有待后续验证。

长期方向其实写在该行自己的战略里。2025 年是三湘银行的管理层换血之年：行长换为中信银行系出身的万洁，她曾任中信银行长沙分行资产托管部总经理、战略客户部总经理、公司银行部总经理，2024 年 9 月起任三湘银行副行长；董事长换为三一集团背景的黄建龙，其曾任三一重工计财部部长、高级副总裁、首席财务官。新任副行长中，孙健此前就职于招商银行总行风险管理部、微众银行，汪涛有工商银行、中信银行、哈尔滨银行、蚂蚁集团任职经历；2026 年 7 月，程海清副行长兼首席信息官的任职资格获监管核准。

年报把愿景定为 " 做深耕行业的产业数智化银行 "。这条路线需要的负债，是对公结算存款、供应链上下游沉淀资金和本地场景里的活期存款，而不是靠 " 最高利率 " 话术拉来的零售理财型资金。有分析给出的路径也指向同一处：扎根湖南本地市场、服务小微商户，以场景化经营沉淀低成本稳定负债，同时合规拓展同业负债、结构性存款等标准化负债业务，逐步从 " 拼利率 " 转向 " 拼服务黏性 "。

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