一场正在纽约联邦法院展开的诉讼，将生物医药行业最热门的 "NewCo" 模式及其关键推手推到聚光灯下。

据 Fierce Biotech 9 月 25 日报道，中国乐普医疗指控 BD 顾问张苏在为其 GLP-1 减重药物寻找海外合作方期间，同时担任直接竞争对手的代理首席商务官，涉嫌商业秘密泄露与 " 双面交易 "。

被告张苏并非普通顾问，她被广泛认为是中国生物医药 "NewCo" 模式的先驱人物。

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一、发生了什么

2024 年 12 月，乐普指定张苏创办的 CoDevCo 为其" 独家业务开发机制 "，负责肥胖与代谢疾病药物的海外合作。张苏以董事总经理身份亲自签约，CoDevCo 注册地址为其家庭住址。

乐普称自己对美国 BD 领域 " 知之甚少 "，" 完全依赖 "张苏团队——这是其首次聘请美国本土 BD 顾问。张苏不仅主导策略，还亲自控制与潜在合作方的沟通。

乐普指控，张苏在担任其首席交易联络人同时，秘密兼任竞争对手博瑞医药的代理首席商务官，" 从未充分披露，从未寻求同意，也从未提出保障措施 "。

乐普要求张苏退还 50 万美元预付聘金，吐出涉嫌违反信义义务期间的全部收益，并请求法院颁布禁令保护商业秘密。

转折发生在 2025 年 6 月 25 日。一篇报道博瑞医药 GLP-1/GIP 药物二期数据的文章中，将张苏标注为博瑞代理首席商务官，乐普这才察觉。

2025 年 7 月乐普当面对质，张苏保证 " 没什么可担心的 " 并承诺解释，但从未兑现。2026 年 2 月，张苏一名下属加入博瑞任全球 BD 副总裁。

2026 年 7 月，在 CoDevCo 通过新加坡仲裁追讨交易成功费后，乐普在纽约州法院起诉，案件后移送联邦法院。

二、NewCo 模式先驱的履历

张苏曾短暂担任恒瑞医药全球 BD 负责人。任职期间，她主导恒瑞将一组 GLP-1 资产独家授权给新成立的 Hercules，恒瑞除首付款和里程碑外还获得股权。

Hercules 后更名为 Kailera Therapeutics。这笔交易开创了中国药企将早期资产分拆给海外投资者、设立新公司继续开发的 "NewCo" 范式。

2026 年 4 月，Kailera 在纳斯达克完成创纪录的 6.25 亿美元 IPO，距恒瑞交易仅两年。张苏在 LinkedIn 称自己在恒瑞 " 从零搭建团队 "，促成数十亿美元合作。

合作期间，乐普子公司上海民为生物于 2025 年秋将 GLP-1/GIP/FGF21 三靶点激动剂 MWN105 授权给 NewCo 公司 Sidera Bio，含 3500 万美元首付款、最高 10.1 亿美元里程碑及 9.99% 股权。

三、双方争议焦点

张苏法律团队 9 月 4 日提交驳回动议，核心抗辩是：乐普协议与 CoDevCo 签署，承包商员工不对客户负有信义义务；协议甚至未在 CoDevCo 与乐普间建立信义关系。

被告还指出，尽管 CoDevCo 是独家 BD 承包商，但协议中没有任何条款禁止其为其他客户服务。关于商业秘密，被告称乐普授权使用信息是为履行协议。

乐普 9 月 11 日反驳称，"CoDevCo 作为签约实体，不能免除张苏个人对其亲自承担并违反的义务所负的责任 "，并主张被告以不正当手段使用商业秘密已满足纽约法律定义。

被告还提议中止审理，等待新加坡仲裁结果。目前法院尚未裁决。乐普的指控仍停留在诉状阶段，张苏方已明确否认，最终认定有待审理。

四、行业影响与后续

诉讼背景是 NewCo 模式持续升温。据 PharmaDJ 统计，截至 2026 年 8 月，今年已有 15 笔中国生物医药资产催生的 NewCo 交易。

纠纷暴露了一个被忽视的风险：当 BD 顾问同时服务多家存在竞争关系的中国药企时，客户的商业秘密和交易机会如何保护？

乐普还称，张苏介绍的四名同事都在不同时间受雇于其 " 竞争对手 "，同时接触乐普保密信息。这一指控若成立，意味着 NewCo 链条中利益冲突可能比行业认知更普遍。

接下来值得关注：法院是否接受驳回动议、新加坡仲裁结果、以及行业是否会在 BD 合同中加入更严格的竞业和保密条款。

在法院最终裁决前，对张苏个人行为的定性应保持克制。但可以确定的是，这起诉讼已将一个隐藏在光鲜交易背后的问题推到台前：NewCo 模式高速运转的链条上，信任与规则的边界在哪里。

参考来源：https://www.fiercebiotech.com/biotech/pioneer-china-newco-model-sued-over-trade-secret-misuse-double-dealing

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