开市客（Costco Wholesale）在又一个业绩亮眼的财季过后，抛出了一份让同行侧目的扩张账单：2027 财年资本开支方案定为 75 亿美元。这笔钱要花在哪，答案很直接——继续开店。

按照公布的计划，公司本财年将新开33 家仓储门店，其中包含 5 家迁址门店。迁址门店不算净增，真正拉高门店总数的，是剩下的新店。

每年净增 30 家的长期目标

这个开店节奏，指向的是首席执行官罗恩・瓦克里斯设定的长期目标：每年净增约 30 家门店。33 家新开、5 家迁址的组合，正好卡在这个目标线上。

截至 2026 财年末，开市客在全球共有939 家仓储门店，当年资本项目投入为 64 亿美元。从 64 亿到 75 亿，资本开支的抬升幅度，和门店扩张的节奏是配套的。

仓储会员店这门生意，收入结构里会员费占了相当分量，门店密度直接决定会员续费意愿和单店辐射半径。开一家新店，前期投入重、回报周期长，但一旦跑通，会员费的现金流相对稳定。开市客选择在这个节点加速，赌的是这套模型还能继续复制。

扩张的另一面是成本

75 亿美元的资本开支不是小数目。门店选址、建设、供应链配套，每一项都要真金白银。对开市客来说，这笔钱花出去之后，能不能在合理周期内转化为会员数和销售额，是接下来几个财季要看的指标。

939 家门店是当下的基数，每年净增 30 家意味着这个数字还会持续往上走。扩张计划已经公布，剩下的就是执行。