浙江商界在 2023 年 11 月上演了一场少有的闪电式交易。

停牌通告发出到协议落笔签字，中间只隔了三个自然日。

主角是家喻户晓的软体家居龙头顾家家居，出让方是创始人顾江生家族。

一纸公告让原本埋头做沙发的顾家，成为整个资本圈那一周议论最多的对象。

2023 年 11 月 6 日，顾家家居向上交所提交停牌申请，并披露实际控制人正在筹划股份转让事宜。

按照通行节奏，控股权变更需要走完尽调、估值、谈判等诸多流程，动辄数月起步。

顾家却在 2023 年 11 月 9 日晚间发出了后续公告，宣告协议已经签署完毕。

买方是宁波盈峰睿和投资管理有限公司。

顾家集团及其一致行动人 TB Home 拟合计出让约 2.42 亿股，占顾家家居总股本的 29.42%。

初步谈定的价格是每股 42.5846 元，总对价约 102.99 亿元人民币。

签约前一个交易日，顾家家居的收盘价停留在 36.78 元，这一转让价格较市价溢价约 15.78%。

交易一旦交割完毕，盈峰睿和将坐上第一大股东席位，顾江生家族的持股比例回落至 10.02% 左右。

细节继续演变。

2023 年 12 月 25 日，顾家家居再次发出补充公告，双方对交易对价重新做了调整，每股价格改为 36.7187 元，总额缩水至约 88.8 亿元。

即便按修订后的口径，这仍旧是当年 A 股家居行业规模最大的控股权变更之一。

对市场而言，更抓眼球的是速度。

一家从 1982 年家庭作坊起步、至今走过四十余年沉淀的浙江民营企业，在几十小时之内换了姓氏，这在国内制造业上市公司中并不多见。

盈峰睿和投资的名头在大众耳中比较陌生，但穿透股权结构，链条尽头指向一位熟悉的名字。

何剑锋，美的集团创始人何享健的独子，是盈峰控股旗下版图的核心操盘者。

据胡润研究院发布的历年百富榜数据，何享健、何剑锋父子的家族财富多年稳居榜单前十，2023 年再度位居国内富豪榜前排。

对何剑锋而言，拿出近百亿现金收购一家现金流稳健、市占率靠前的家居龙头，动作大但不至于伤筋动骨。

顾家家居本身的成色并不差。

品牌覆盖沙发、床类、定制家居、配套家居等多个板块，产品外销涉及 120 多个国家和地区。

2023 年 10 月 30 日披露的三季报显示，公司 2023 年前三季度实现营业总收入 142.36 亿元，同比增长 2.72%，归母净利润同比也维持正增长态势。

从财务表格看，这并非一家陷入危机的企业。

那么问题回到起点，一家还能挣钱、盘子完整的家族企业，为什么会在如此短的时间窗口内选择彻底让位。

答案并不指向单一原因，而是若干条线索的交汇。

顾江生本人早年靠家族制造起家。

他的父亲顾玉华在 1982 年就开始做沙发生意，最初只是一间小作坊。

2003 年，顾江生接过接力棒，成立了顾家工艺沙发制造有限公司，也就是后来顾家家居的雏形。

2016 年 10 月，顾家家居正式登陆上交所主板，市值一度突破 500 亿元。

在上市之后的几年里，顾家家居走过一段积极的扩张期，收购了纳图兹中国、玺堡家居、班尔奇等多家品牌，行业整合力度不小。

按公开披露，顾江生家族在 2020 年前后就已经陆续通过大宗交易和减持计划套现过一部分现金，2022 年又发生过一次相对较大幅度的减持。

叠加此次控股权转让所得，顾家家族累计套现规模在业内估算已经超过两百亿元人民币。

将时间线拉长看，房地产深度调整对下游家居企业的影响是行业共识。

2022 年以来，房地产新房销售面积同比出现明显下滑，家居行业的零售端承压。

顾家家居虽然仍能保持正增长，但增速已经从过去的双位数降到个位数。

行业进入存量竞争阶段，龙头之间的拼杀更加消耗资金和管理精力。

顾江生自身近年也在多个投资平台之间腾挪。

天眼查显示，其名下与家族关联的企业涉足金融、地产、股权投资等多个方向，资金调度需求本就不小。

选择在盈利尚可、行业整合窗口尚未关闭的节点交出控股权，从财务安排的角度并不难理解。

对接盘方来说，盈峰系正在向大消费、大制造方向扩展版图。

家居行业单个企业规模够大、现金流稳定、渠道深厚，与盈峰体系此前所熟悉的家电、环保等制造类资产存在协同空间。

这也是何剑锋愿意支付溢价的商业逻辑。

至此，标题中＂套现 103 亿离场＂与＂40 年家业说卖就卖＂这两条主线相对清晰。

前者是最初协议里锁定的对价，也是外界最直接的关注点。

后者则是家族企业代际交接与行业周期共同作用下的一次选择。

顾江生此后仍保留部分股权与顾家品牌的绑定，公司层面的日常经营仍在延续。

对于顾家家居的未来走向，市场留给盈峰系的关注度会更多聚焦在治理结构调整、供应链整合与海外业务拓展这几条线上。

一家浙江民营家具龙头的所有权切换，也算是 2023 年国内消费制造业整合浪潮中的一个鲜活样本。

参考资料：

顾家家居股份有限公司：《关于控股股东、实际控制人签署股份转让协议、表决权放弃协议暨控制权拟发生变更的提示性公告》，2023 年 11 月 9 日发布于上海证券交易所。

顾家家居股份有限公司：《2023 年第三季度报告》，2023 年 10 月 30 日发布于上海证券交易所。