市场趋势性机会仍不明确 | 券商晨会

｜2026 年 9 月 28 日 星期一｜

NO.1 中信建投：阿里展示一站式 AI 方案，算力 + 应用双提升

中信建投研报表示，2026 云栖大会以 " 智以致用 " 为主题、Agentic AI 为主线，展现阿里 " 芯片—云—模型— Agent —应用 " 五层全栈能力。硬件端平头哥 " 算存网 " 全栈芯片集结，发布真武 V900 及磐久 AL64/AL144 超节点，推动国产算力系统级交付；模型端 Qwen4 发布在即，RSI 自迭代实现工程化落地，Qwen3.8-Flash 以低成本对标前沿性能；应用端阿里云升级为 "Agentic Cloud"，发布 AgentCore 等运行时底座，推动 Agent 从 " 能生成 " 走向 " 能交付 "。

NO.2 中泰证券：外部扰动正消退

中泰证券发布研报称，市场已从极致缩量走出反弹，节前调整源于加息预期升温与资金落袋观望，但外部扰动正边际消退。当前同时满足景气与低估值的方向越来越少，科技成为真正的赔率方向。存储、半导体及半导体材料等方向估值仍处低位，需求端并未明显转弱；部分 AI 硬件方向虽已修复，但仍存在进一步估值修复空间。

NO.3 国金证券：市场趋势性机会仍不明确

国金证券研报表示，市场趋势性机会仍然不明确，结构性的应对仍然是主要思路，国金证券推荐：第一，有色金属（金、铜、铝）作为美元对立面资产，长期看当下科技并不具有再加速能力，而在极致的加息预期落地与地缘矛盾缓和后，阶段性反弹正在孕育；第二，本轮油价的波动反而可能释放全球对能源的补库需求，石油、油运和炼化为代表的能化链条将继续受益。

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