9 月 30 日，人民银行公开市场业务操作室披露，为保持银行体系流动性充裕，2026 年 10 月 8 日，人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展 1.2 万亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月（89 天），到期日为 2027 年 1 月 5 日（遇节假日顺延）。

初步统计，10 月 8 日有 1 万亿元买断式逆回购到期，因而届时买断式逆回购净投放 2000 亿元，而 9 月份买断式逆回购为等量续作。这意味着 10 月初中期货币政策工具有所加力。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，央行通过 3 个月期买断式逆回购向市场注入中期流动性，有助于支持政府债券顺利发行，体现货币、财政政策协同。

往后看，中信证券首席经济学家明明团队分析，四季度国债发行计划已公布，预计 10 月政府债净融资仍有一定压力，预计宽货币呵护的总量态度大概率在 10 月延续。

货币政策在总量与结构两端共同呵护

10 月 8 日，买断式逆回购实现净投放 2000 亿元后，余额增至 6.5 万亿元。

近日，财政部披露第四季度国债发行安排，10 月 8 日有多个期限和品种的国债招标。

东方金诚首席宏观分析师王青分析，10 月 3 个月期买断式逆回购续作加量，背后可能有两个原因：一是在稳增长政策集中发力背景下，近期政府债券发行放量，净融资规模显著上升，10 月政府债券融资还会处于较高水平。由此，央行通过 3 个月期买断式逆回购向市场注入中期流动性，有助于支持政府债券顺利发行，体现货币、财政政策协同。二是近期短端货币市场利率 DR001 基本围绕政策利率运行，10 月 3 个月期买断式逆回购续作加量，中期流动性适度净投放，有助于保持资金面充裕，稳定市场预期。

中信证券首席经济学家明明团队分析，货币政策 " 四箭齐发 " ——下调 PSL 利率 0.25 个百分点至 1.5%、扩围 " 六张网 " 支持领域、科创技改再贷款增加 2000 亿元、支农支小再贷款增加 5000 亿元，可见当下货币政策在总量与结构两端共同呵护。

近日 14 天期逆回购操作重启，另有 MLF 实现增量操作 2000 亿元。一系列操作显示货币政策整体有所加力。中国首席经济学家论坛国际金融研究院资深研究员刘涛近日指出，央行在维持政策利率稳定的同时，通过工具创新与期限搭配，有效平抑了季节性扰动，为四季度经济开局营造了宽松适宜的货币环境。

短期内中期流动性工具有望持续加量续作

资金面上，9 月 30 日，DR001 加权均价为 1.3611%，DR007 加权均价为 1.3665%。从银行间同业拆借市场来看，9 月 30 日 DIBO001 加权均价为 1.3719%，DIBO007 加权均价为 1.3929%，均处于利率走廊区间并维持较为合意水平。

从近期资金利率走势看，货币市场运行更加平稳。9 月 18 日之后，货币市场资金利率整体有所下行，不过 9 月 30 日正值季末，当日货币市场更短端资金利率较上日有所上行。

9 月召开的人民银行货币政策委员会 2026 年第三季度例会研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

东方金诚首席宏观分析师王青判断，在 9 月 29 日央行优化调整结构性货币政策工具，加力支持 " 六张网 " 建设等稳增长、稳楼市一揽子政策出台后，接下来财政部门还会用好地方政府债务结存限额，加发一定规模地方政府债券；叠加 8000 亿元新型政策性金融工具持续投放，都需要央行在流动性方面给予支持。这意味着短期内包括买断式逆回购、MLF 在内的中期流动性工具有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这是当前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。

王青认为，在央行通过买断式逆回购、MLF 较大规模注入中期流动性的过程中，降准将会延后，两类政策工具之间有一定替代关系。