你还记得 2017 年那个谢幕场景吗？王石交棒郁亮，功成身退，从此地产圈少了一个最锋利的名字。九年过去，多数人以为这位老人的故事已经写完。直到 9 月 28 日，一家叫深圳深石城市更新有限公司悄悄完成登记——注册资本 1500 万元，注册地盐田小梅沙，董事长那一栏，明明白白写着王石。

75 岁，重返房地产。这篇不聊情怀，只拆一个所有地产人都在琢磨的问题：他到底回来干什么？

先看这家公司的底细。法定代表人叫杜吉良，5 家股东各持 20%，既有做实业的老板，也有做基金投资的老板。经营范围排了长长一串：商业综合体管理、旅游策划、物业管理、规划设计、节能管理、酒店管理、住房租赁——偏偏找不到 " 房地产开发 " 五个字。

说白了，这不是回来盖楼卖房的，是回来给老片区做操盘运营的。

耐人寻味的是对照。老王刚落子，股市先嗨了：9 月 18 日到 23 日，万科 A 四个交易日拍出 3 个涨停板，市值多出上百亿；9 月 29 日再度封板，标签写着 " 房地产开发 + 城市更新 + 深铁支持 "。资金赌的不是新房回暖的老剧本，押的是城市更新新赛道。而另一边，他亲手创办的万科还在化债周期里跋涉——创始人晚年重新出发，老东家中年承压，同一张地图上两个时代同框。

王石为啥挑这时候回来？看组数字就懂。住建部把话挑明：二手房交易占比 2020 年才 27%，2025 年到 46%，今年前 8 个月冲到 52%，头一回升过新房。过半这道线一跨，房地产正式进入存量时代。中指研究院数据，30 个重点城市二手房成交套数占比达 68%，北京、上海都超 80%。全国城镇存量住宅超过 335 亿平方米，这是块比新盖房子大得多的盘子。

数字经济应用实践专家骆仁童博士判断，房地产从 " 拿地—预售—回款 " 的高周转逻辑退潮，利润来源正转向精细化运营与存量盘活——王石这步棋押的，正是 " 增量时代结束、存量时代到来 " 的拐点。

而这份底气不是白来的。离开万科这 9 年，他手底下没停过。2020 年创办深石集团，一头扎进碳中和：深圳大梅沙 " 生物圈三号 "，前身是万科总部大楼，被他改成近零碳社区——楼顶铺 8000 多平方米光伏板，一年发电约 72 万度，绿电比例从 17.5% 拉到 85%，建筑综合节能率 85%。微电网、虚拟电厂、合同能源管理跑下来，不靠补贴这门生意也能转。

1500 万买不了一块地，但够开一张进入存量时代的门票。

有人泼冷水：材料里写得明白，退休后的 " 深石系 " 创业——碳中和社区、运动健康、绿色金融——基本都没跑通，凭什么这次行？差别恰恰在赛道。国家这边，2026 年 5 月国务院印发首部国家级《城市更新 " 十五五 " 规划》：5 年新开工改造老旧小区 11.5 万个，更新加装电梯 57.5 万台，改造城中村 4000 个；发改委网站援引测算，未来 5 年城市更新至少完成投资 15 万亿元，光地下管网就拉动约 5 万亿。更关键的是，基础设施 REITs 通道彻底打开——以前存量改造最头疼钱砸进去出不来，现在改造、运营、退出、再投钱的路子通了，社会资本不用死扛十年。

万科在这条路上，已悄悄走了 10 年。广州永庆坊，83 处建筑遗产原样留住，2025 年接待游客 2096 万人次，成了 4A 景区；深圳南头古城，1700 年的城中村不拆不迁，一年访客超 1000 万；广州黄埔新城，约 570 万平方米的超级旧改，连续两年拿下广州成交套数第一；深圳南苑新村，硬骨头啃了 16 年，签约率超 99%，分期滚动开发总算动工。这些摆在一起说明，城市更新不是炒概念，是真跑通了。

骆仁童博士的另一个观察是，王石前几次创业 " 没跑通 "，未必是手艺不行，而是时机太早——当年碳中和运营是烧钱的前瞻实验，如今政策、金融、市场三张牌同时翻开，同样的手艺正好接上。五方平权的股权设计也是一句潜台词：城市更新告别大拆大建，要资金、要资本运作，更要实业支撑，单打独斗的时代过去了。

落到普通人身上，这笔账也实在。老房子未必一路往下出溜——加装电梯、换管网、做节能改造，一套做完，成交价自然有托底；成都有个老酒店改成康养综合体，改造后床位出租率冲到 9 成以上。9 月 29 日财政部甩出的大礼更直接：首套房贷贴息，100 万贷款一年贴 1 万、5 年省 5 万，这是中央财政头一回给商业房贷贴息。楼市回暖信号也在变密：8 月一线城市新房、二手房价格环比双双上涨，重点 15 城新开盘去化率升到 44%，创下 32 个月新高。央行调查显示住房占家庭总资产近 70% ——房子是大半辈子积蓄，城市更新就是让更多房子不掉队。

从 2017 年的谢幕，到 2026 年的落子，王石用 9 年攒手艺，赶在行业换幕的时候重新入场——这一次，牌桌换回了他最熟悉的房地产。这不是老人闲不住，是老兵看准了下一个 10 年。

增量时代拼的是胆量和杠杆，存量时代拼的是耐心和手艺。

你觉得 75 岁的王石，这次能跑通吗？

相关话题：

商道童言（Innovationcases）欢迎评论、点赞和分享哦！~~

热推新书《AI 提问大师》《DeepSeek 应用能手》现已上架！

免费电子书: | | |

数字经济应用实践专家 骆仁童主讲课程

企业数智化 :||

产业数字化:||

数字化转型:||||||

创新与思维:|||