江苏银行（600919）9 月 30 日上涨 0.22 元、涨幅 1.81%，当日定格在 12.38 元；以 12.16 元开盘，盘中最高 12.43 元、最低 12.16 元，成交额 9.71 亿元、换手率 0.43%，总市值 2271.89 亿元、市净率 0.84 倍，年内上涨 25.86%。 有一只股票，年内上涨 25.86%、近 60 日涨 10.66%，市盈率只有 6.29 倍、市净率 0.84 倍、股息率 4.56%；境外机构（北向资金）在二季度却减仓 11.01 亿元、持股比例从 3.67% 降到 3.13% ——这是一只 " 股价上涨、外资减仓 " 的低估值城商行龙头。它就是江苏银行，机构钟爱榜第 18 位。外资调研中银行股进入前列，机构怎么看这只涨了 25% 的银行股？

2026 年 9 月 30 日，江苏银行最终价 12.38 元、较上一交易日 12.16 元上涨 0.22 元、涨幅 1.81%，当日成交额 9.71 亿元、换手率 0.43%、量比 0.87、振幅 2.22%、均价 12.37 元；总市值 2271.89 亿元、流通市值 2271.89 亿元，市盈率（TTM）6.29 倍、市净率 0.84 倍、股息率 4.56%，52 周价格区间为 9.30 元至 12.80 元。 资金面上，当日主力资金净流出 1237 万元。区间表现上，近 5 日上涨 2.40%、近 10 日上涨 0.24%、近 20 日上涨 0.73%、近 60 日上涨 10.66%、年内上涨 25.86%。机构一致预期给出的目标价为 14.19 元，对应 2026 年预测 EPS 2.04 元、预测 PE 约 6.06 倍。

一、机构持仓图谱：北向持股 3.13%、持仓市值 61.97 亿元，二季度减仓 11 亿元

据 2026 年 6 月 30 日北向资金（陆股通）季度持仓数据，外资持有江苏银行 57485.41 万股、持股比例 3.1325%、持仓市值 61.97 亿元，市值季变动 -11.01 亿元、年变动 -44.54 亿元；而上一季度（2026 年 3 月 31 日）的持股数量为 67283.13 万股、持股比例 3.6664%、持仓市值 73.47 亿元。 二季度外资持股数量从 67283.13 万股降到 57485.41 万股、减持约 9797.72 万股，持股比例从 3.67% 降到 3.13%，一个季度减仓市值 11.01 亿元、年内减仓 44.54 亿元。这是本批机构钟爱标的里外资年内减持金额最大的一只。减持的背景是股价年内上涨 25.86% ——外资选择在银行股上涨中逐步兑现，这与散户追涨的惯性截然相反。但 3.13% 的持股比例说明外资仍是重要股东，属于 " 减仓不撤离 "。

二、为什么机构盯上它：江苏省区域龙头的城商行，低估值高分红

公司成立于 2007 年、2016 年 8 月 2 日上市，发行价 6.27 元，注册资本 183.51 亿元，所属银行行业，主营吸收公众存款，发放短期、中期和长期贷款，办理国内外结算等商业银行业务。 产业链数据显示，公司挂在银发经济主题之下，核心节点为综合性银行个人业务（中游，关联度 5）。江苏银行是江苏省内规模最大的城商行，深耕长三角这一经济最活跃的区域，资产质量与信贷需求长期优于行业平均。机构重仓银行股的核心逻辑是 " 低估值 + 高分红 + 稳健增长 "：0.84 倍市净率、4.56% 的股息率提供了类固收的配置价值。消息面上，10 月 4 日有报道称 " 外资调研新变化：科技热点转变，银行进入前列 " ——说明外资对银行股的关注度正在回升；10 月 3 日 " 江苏银行 2026 上半年净利润增长 8% 至 219 亿元 "；不过同日也有 " 遭遇罕见重罚，江苏银行的麻烦才刚开始 " 的报道，提示合规风险。

三、业绩与估值：半年营收 489.52 亿、净利 218.76 亿，机构目标价 14.19 元

2026 年中报显示，江苏银行上半年营收 489.52 亿元、同比增长 9.11%，归母净利润 218.76 亿元、同比增长 8.09%，净利率 46.60%，基本每股收益 1.13 元，加权 ROE 为 7.86%。 营收增长 9.11%、归母净利润增长 8.09%，收入与利润同步稳健增长，净利率高达 46.60%，体现了银行股 " 高杠杆、高利润 " 的特征。回看 2025 年全年：营收 879.42 亿元、同比增长 8.82%，归母净利润 345.01 亿元、同比增长 8.35% ——连续多年保持 8% 以上的利润增速，在银行业中属于优等生。估值方面，6.29 倍市盈率、0.84 倍市净率、4.56% 的股息率，是典型的低估值高分红标的；机构一致预期给出目标价 14.19 元，对应 2026 年预测 EPS 2.04 元、预测 PE 约 6.06 倍。

四、资金面与筹码：区间资金持续净流出，但幅度温和

9 月 30 日主力资金净流出 1237 万元，近 5 日净流出 1.37 亿元、近 10 日净流出 2.41 亿元、近 20 日净流出 1.71 亿元。 资金面呈现 " 温和净流出 " 的特征：近 5 日、10 日、20 日净流出额都在 1.3 亿至 2.4 亿元区间，相对 2272 亿元的总市值而言比例很低，说明抛压不重。筹码方面，公司总股本 183.51 亿股且全流通，当日换手率仅 0.43%、成交额 9.71 亿元，交投清淡，是典型的长期资金定价标的。股价从 52 周低点 9.30 元到高点 12.80 元，年内上涨 25.86%，当前 12.38 元已逼近 52 周高点，处于上升趋势中。

五、拆解结论：机构认可 " 低估值 + 高分红 "，但外资在上涨中选择兑现

把所有线索串起来看：股价 12.38 元、总市值 2271.89 亿元、市盈率 6.29 倍、市净率 0.84 倍、股息率 4.56%、北向持股比例从 3.67% 降到 3.13%（减仓 11.01 亿元）、机构目标价 14.19 元、年内上涨 25.86% ——这是一只估值极低、但外资在上涨中减仓的城商行龙头。 支持它的理由有三条：一是江苏省区域龙头，资产质量与信贷需求稳健；二是 6.29 倍市盈率、0.84 倍市净率、4.56% 股息率，估值安全边际充足；三是半年营收增 9.11%、净利增 8.09%，业绩持续稳健。但风险同样突出：北向二季度减仓 11.01 亿元、年内减仓 44.54 亿元，长线资金在高位兑现；股价已逼近 52 周高点 12.80 元，向上空间受估值约束；银行业整体面临净息差收窄与合规监管压力，10 月初 " 遭遇罕见重罚 " 的报道也提示了经营风险。对普通投资者来说，机构 " 钟爱 " 这一次是 " 配置需求驱动 " ——银行股适合作为底仓，但外资减仓的动作提醒我们，25.86% 的年内涨幅之后，追高的性价比已经下降。

一、银行业净息差持续收窄，可能压制盈利增速；二、北向资金二季度减仓 11.01 亿元、年内减仓 44.54 亿元，长线资金在高位兑现；三、股价已逼近 52 周高点 12.80 元，向上空间受估值与基本面约束；四、银行面临合规监管压力，10 月初的 " 重罚 " 报道提示经营风险；五、52 周价格区间 9.30 元至 12.80 元，需注意仓位管理与利率风险。本文数据来自公开行情与公司披露，截至 2026 年 9 月 30 日，仅供信息参考，不构成任何投资建议。