宁波银行（002142）9 月 30 日上涨 0.62 元、涨幅 1.78%，当日定格在 35.43 元；以 34.80 元开盘，盘中最高 35.66 元、最低 34.60 元，成交额 10.11 亿元、换手率 0.43%、量比 1.39、振幅 3.05%，总市值 2339.65 亿元、市盈率 7.52 倍，年内上涨 30.31%。 有一只股票，股价 35.43 元、总市值 2340 亿元、市盈率 7.52 倍、市净率 0.99 倍，是资产质量长期领先的城商行；第二大流通股东是新加坡华侨银行股份有限公司（QFII），持股 12.34 亿股、占流通盘 18.70%，第一大股东宁波开发投资集团有限公司持股 18.75%，第三大股东雅戈尔时尚股份有限公司持股 10.01%，第十大股东则是中央汇金资产管理有限责任公司。它的股东户数到 2026 年 6 月末是 9.31 万户，半年报营业收入 414.50 亿元、同比增长 11.54%，归母净利润 165.62 亿元、同比增长 12.12%，加权 ROE 7.12%。一家利润增 12%、PE 只有 7.5 倍、还被外资与汇金同时持有的城商行，年内股价已经涨了 30.31%、距 52 周高点仅 1.67% ——它为什么能走成这样？

2026 年 9 月 30 日，宁波银行最终价 35.43 元、较上一交易日 34.81 元上涨 0.62 元、涨幅 1.78%，当日成交额 10.11 亿元、换手率 0.43%、量比 1.39、振幅 3.05%，当日成交 28.57 万手，均价 35.37 元，当日涨停价 38.29 元、跌停价 31.33 元；总市值 2339.65 亿元、流通市值 2338.16 亿元，总股本 66.04 亿股、流通股本 65.99 亿股，市盈率 7.52 倍、市净率 0.99 倍，52 周价格区间为 24.82 元至 36.03 元。 区间表现上，近 5 日上涨 2.04%、近 10 日上涨 0.77%、近 20 日上涨 3.29%、近 60 日上涨 17.86%、年内上涨 30.31% ——五个维度全部为正，年内涨幅在这批标的中排名第一。当日主动性买盘占优：外盘 16.43 万手高于内盘 12.14 万手，外内比 1.35，成交额 10.11 亿元是这批标的中最高的。

一、股东结构图谱：宁波国资与华侨银行并列前二，汇金在册

按公司 2026 年 6 月末披露的十大流通股东名单，宁波银行的前三大股东构成了 " 地方国资＋外资＋民企 " 的均衡结构：第一大股东宁波开发投资集团有限公司持股 12.37 亿股、占流通盘 18.75%，报告期内持股不变；第二大股东新加坡华侨银行股份有限公司（QFII）持股 12.34 亿股、占 18.70%，同样不变——两家持股比例几乎完全相等；第三大股东雅戈尔时尚股份有限公司持股 6.60 亿股、占 10.01%，不变。三家合计持股 31.31 亿股、占流通盘 47.46%。 第四到第十位是北向资金、本地企业与国资平台：香港中央结算有限公司 4.07 亿股（6.16%，增持 8084.83 万股）、华茂集团股份有限公司 1.59 亿股（2.41%，不变）、宁波富邦控股集团有限公司 1.20 亿股（1.83%，不变）、新加坡华侨银行股份有限公司（QFII）8777.02 万股（1.33%，不变）、宁兴（宁波）资产管理有限公司 8534.82 万股（1.29%，不变）、宁波市轨道交通集团有限公司 7831.04 万股（1.19%，不变）、中央汇金资产管理有限责任公司 7549.64 万股（1.14%，不变）。前十大流通股东合计持股 41.45 亿股，占总股本 62.77%。这份名单的信息量很大：一是宁波开发投资集团与新加坡华侨银行持股比例几乎相同，形成 " 地方国资＋境外战略投资者 " 的双支柱格局，而华侨银行通过两个账户合计持股达 20.03%；二是除香港中央结算增持 8084.83 万股外，其余九家全部持股不变——这种 " 零变动 " 的股东结构在 A 股并不多见，说明长线资金对这家城商行的持有意愿非常稳定；三是中央汇金资产管理有限责任公司持股 1.14%，属于国家队的长期配置仓。

二、主业与背景：资产质量领先的城商行

公司主营对公及对私存款、贷款、支付结算、资金业务，并提供资产管理及其他金融业务，所属行业为金融—银行—股份制与城商行；注册地在浙江省宁波市鄞州区，1997 年 4 月成立、2007 年 7 月上市，员工 24857 人，股权结构上无实际控制人。 宁波银行长期被视为城商行中资产质量与盈利能力最强的代表之一：地处民营经济活跃的长三角，客群以中小制造业与外贸企业为主，不良率长期低于行业平均。概念标签上，它挂着银行、城商行、深证 100R、证金持股、QFII 重仓、互联网金融、金融地产风格、大盘股、破净股等主题。其中 "QFII 重仓 " 来自华侨银行的战略持股，" 证金持股 " 则来自国家队的历史配置——外资与国家队同时长期持有，是对它资产质量最直接的背书。

三、业绩与估值：半年营收 414.50 亿元增 11.54%，归母 165.62 亿元增 12.12%

按公司 2026 年中报，宁波银行上半年营业收入 414.50 亿元、同比增长 11.54%，归母净利润 165.62 亿元、同比增长 12.12%，基本每股收益 2.51 元，加权 ROE 为 7.12%，每股净资产 36.76 元。 在银行业整体收入增速放缓的背景下，11.54% 的收入增长与 12.12% 的利润增长属于相当亮眼的水平，而且收入与利润增速几乎同步，说明增长质量扎实。拆开单季：2026 年一季度营业收入 203.84 亿元、同比增长 10.21%，归母净利润 81.81 亿元、同比增长 10.30%；二季度营收约 210.66 亿元、归母净利润约 83.81 亿元——二季度收入与利润环比一季度均有小幅增长。再看历史：2025 年全年营业收入 719.69 亿元、同比增长 8.01%，归母净利润 293.33 亿元、同比增长 8.13%，ROE 13.11%，每股收益 4.29 元；2025 年上半年营业收入 371.60 亿元、归母净利润 147.72 亿元、同比增长 8.23%。也就是说，公司连续保持 8% 以上的利润增长，2026 年上半年还加速到 12.12%。估值上，7.52 倍市盈率、0.99 倍市净率，以每股净资产 36.76 元对比股价 35.43 元计算，市净率接近 1 倍、基本处在净资产附近；52 周价格区间 24.82 元至 36.03 元，当前 35.43 元距高点只有 1.67%、距低点上涨 42.75%。

四、股东户数与量价：户数 9.31 万户，单季增加 5965 户

按公司披露的股东数据，宁波银行的股东户数在 2026 年 3 月末为 87174 户，到 2026 年 6 月末为 93139 户，单季净增 5965 户、增幅 6.84%。拉长看是一条持续下降的曲线：2024 年 9 月末 131633 户、2024 年末 123556 户、2025 年 3 月末 104999 户、2025 年 6 月末 102573 户、2025 年 9 月末 118415 户、2025 年末 102657 户、2026 年 3 月末 87174 户、2026 年 6 月末 93139 户——两年时间户数从 13.16 万户降到 9.31 万户，减少约 3.85 万户、降幅约 29%，筹码集中趋势非常明确，2026 年二季度的小幅回升则与股价加速上涨吸引新资金有关。 用现价 35.43 元计算：按总股本 66.04 亿股除以 93139 户，人均持股约 70900 股，表面户均市值约 251.20 万元；扣除前十大流通股东合计持有的 41.45 亿股（占总股本 62.77%）后，其余账户可分享的股份约 24.59 亿股，对应 93139 户，实际户均约 26397 股、市值约 93.53 万元。这组数字是十五只标中最 " 高端 " 的：即便剔除宁波开发投资集团、华侨银行、雅戈尔等大股东，普通账户的户均市值仍高达 93.53 万元，接近百万元门槛——说明持有宁波银行的主体是机构与高净值账户，散户占比极低。量价方面，9 月 30 日换手率 0.43%、量比 1.39、振幅 3.05%，成交额 10.11 亿元（这批标的中最高）；外盘 16.43 万手高于内盘 12.14 万手，买盘占优；年内上涨 30.31%、距 52 周高点 1.67%，属于强势趋势股。

五、拆解结论：资产质量定价的 " 城商行标杆 "

把线索串起来：股价 35.43 元、总市值 2339.65 亿元、市盈率 7.52 倍、市净率 0.99 倍、宁波国资与华侨银行并列前二且九家股东持股零变动、中央汇金在册、半年营收 414.50 亿元增 11.54%、归母 165.62 亿元增 12.12%、ROE 7.12%、户数 9.31 万户、距 52 周高点仅 1.67% ——这是一只 " 股权结构稳定＋外资战投持股 20%＋业绩双位数增长＋股价年内涨 30%" 的城商行。 支持它的逻辑有三条：一是业绩质量高，在行业收入增速普遍放缓的背景下，公司 2026 年上半年收入增 11.54%、利润增 12.12%，且两者同步，2025 年 ROE 高达 13.11%，在上市银行中处于第一梯队；二是股权结构极其稳定，宁波开发投资集团与新加坡华侨银行持股比例几乎相同，前十大中除香港中央结算增持外其余九家报告期内全部持股不变，还有中央汇金长期在册，这种 " 零变动 " 结构说明长线资金对资产质量高度认可；三是估值仍有空间，7.52 倍市盈率、0.99 倍市净率，对应 12% 的利润增速，在优质城商行中并不贵。需要警惕的点同样清楚：一是股价年内上涨 30.31%、距 52 周高点仅 1.67%，涨幅已经不小，短期追高风险上升；二是市净率已回到 0.99 倍、基本贴近净资产，估值继续扩张需要靠业绩或分红超预期推动；三是银行股共同面对净息差收窄的压力，公司客群偏中小制造业与外贸，宏观波动与出口景气度会影响资产质量；四是户均持股市值高达 93.53 万元，持仓集中在中大户与机构手上，一旦出现系统性风险，抛压释放会较为集中。对银行股，真正要跟踪的是不良率、息差与营收增速，而不是短期股价位置。

一、股价年内上涨 30.31%、距 52 周高点 36.03 元仅 1.67%，短期涨幅较大，追高风险上升；二、市净率 0.99 倍已基本贴近每股净资产 36.76 元，估值继续扩张需依赖业绩或分红超预期；三、银行业净息差收窄压力持续，公司客群以中小制造业与外贸企业为主，宏观波动与出口景气度变化会影响资产质量；四、前十大流通股东合计持股 62.77%，实际户均持股市值约 93.53 万元，持仓集中在中大户与机构，系统性风险下抛压释放较为集中；五、新加坡华侨银行通过两个账户合计持股约 20.03%，境外战略投资者的持股与减持安排是长期需要关注的变量。本文数据来自公开行情与公司披露，截至 2026 年 9 月 30 日，仅供信息参考，不构成任何投资建议。

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