宗申动力（001696）9 月 30 日下跌 0.18 元、跌幅 1.17%，当日定格在 15.15 元；以 15.35 元开盘，盘中最高 15.42 元、最低 15.03 元，成交额 3.35 亿元、换手率 2.46%、量比 0.50、振幅 2.54%，总市值 173.47 亿元、市盈率 29.99 倍、市净率 3.13 倍，年内下跌 29.50%。 有一只股票，现价 15.15 元、总市值 173.47 亿元，是重庆的摩托车与通用动力机械龙头，业务已经延伸到无人机动力、低空经济、通用航空和机器人零部件；它的股东户数在 2026 年 3 月末还有 185574 户，到 6 月末只剩 111434 户，一个季度净减 74140 户、降幅 39.95%。而就在同一份半年报里，高盛国际、J.P.Morgan Securities、UBS AG 三家外资席位集体新进，中国平安人寿自有资金新进，银华基金两只产品新进，香港中央结算增持 3274.01 万股——散户跑了 7.41 万户，外资与险资却在这一个季度里排队进场。这张筹码置换图上，到底谁看懂了什么？

2026 年 9 月 30 日，宗申动力最终价 15.15 元、较上一交易日 15.33 元下跌 0.18 元、跌幅 1.17%，当日成交额 3.35 亿元、换手率 2.46%、量比 0.50、振幅 2.54%，当日成交 21.97 万手，均价 15.24 元，当日涨停价 16.86 元、跌停价 13.80 元；总市值 173.47 亿元、流通市值 135.06 亿元，总股本 11.45 亿股、流通股本 8.91 亿股，市盈率 29.99 倍、市净率 3.13 倍，52 周价格区间为 13.57 元至 25.74 元。 区间表现上，近 5 日下跌 4.78%、近 10 日下跌 0.07%、近 20 日下跌 1.62%、近 60 日下跌 18.28%、年内下跌 29.50%；当前 15.15 元距 52 周低点 13.57 元有 11.64% 的涨幅，距 52 周高点 25.74 元则回落 41.14%。当日主动性卖盘占优：内盘 13.86 万手明显高于外盘 8.11 万手，外内比 0.59，是这批标的中卖压最重的一只，与二季度户数大幅减少的方向一致。

一、股东户数图谱：从 18.56 万户降到 11.14 万户，单季净减 7.41 万户

按公司披露的股东数据，宗申动力的股东户数在 2026 年 3 月末为 185574 户，到 2026 年 6 月末为 111434 户，单季净减 74140 户、降幅 39.95%。降幅接近四成，是这批标的中账户收缩幅度第二大的公司。 户数曲线近两年呈现明显的 " 先散后集 "：2023 年末 62463 户，2024 年 2 月末 63148 户、3 月末 77093 户、6 月末 144367 户、9 月末 125415 户、12 月末 241857 户—— 2024 年一年里户数从 6.25 万户放大到 24.19 万户，接近 4 倍；2025 年 3 月末 225485 户、6 月末 197553 户、9 月末 164538 户、12 月末 158645 户，2026 年 3 月末回升到 185574 户，二季度直接掉到 111434 户。也就是说，2026 年二季度的 7.41 万户净流出，把户数一次打回了 2024 年年中的水平。用现价 15.15 元计算：按总股本 11.45 亿股除以 111434 户，人均持股约 10275 股，表面户均市值约 15.57 万元；扣除前十大流通股东合计持有的 2.89 亿股（占流通盘 32.39%）后，实际户均约 7684 股、市值约 11.64 万元。户均市值 11 万元以上，说明留下的账户资金体量并不小。

二、股东结构图谱：外资、险资与公募在同一季度集中进场

按公司 2026 年 6 月末披露的十大流通股东名单，第一大流通股东是西藏国隆商贸服务有限公司，持股 1.8644 亿股、占流通盘 20.91%，报告期内持股不变；第二大股东是香港中央结算有限公司，持股 0.3691 亿股、占 4.14%，报告期内增持 3274.01 万股。前十大流通股东合计持股 2.89 亿股，占总股本 25.22%。 最有意思的是第三到第十位的构成：中国工商银行－银华中小盘精选混合型证券投资基金 0.1244 亿股（1.40%，新进）、银华基金－中国人寿保险股份有限公司分红险组合单一资产管理计划 0.1179 亿股（1.32%，新进）、高盛国际－自有资金 0.0946 亿股（1.06%，新进）、左宗申 0.0756 亿股（0.85%，不变）、王斌 0.0730 亿股（0.82%，不变）、J.P.Morgan Securities PLC－自有资金 0.0609 亿股（0.68%，新进）、UBS AG 0.0550 亿股（0.62%，新进）、中国平安人寿保险股份有限公司－自有资金 0.0529 亿股（0.59%，新进）。十个席位里有六个是报告期内新进，其中三家是外资机构（高盛、摩根大通、瑞银）、一家是保险资管（平安人寿）、两家是公募（银华中小盘、银华－国寿分红险组合），公司实际控制人左宗申本人以 0.85% 的持股位列第七。一个季度内，外资、险资、公募同时新进或加仓，而同期股东户数减少 7.41 万户——这是这批标的中 " 散户离场、机构接盘 " 特征最鲜明的一张筹码置换图。

三、主业与背景：摩托动力＋通机＋无人机动力

公司主营中小型动力机械产品及部分终端产品的研发、制造、销售，所属行业为交运设备—汽车—汽车零部件（板块归类为机械设备—通用设备—其他通用设备）；注册地在重庆市巴南区，1989 年成立、1997 年 3 月上市，员工 9412 人，实际控制人为左宗申。 宗申动力是国内摩托车发动机与通用动力机械的主要供应商之一，产品覆盖摩托车发动机、通用汽油机、终端发电机组与农业机械等，近年把业务边界延伸到了无人机动力与航空活塞发动机。概念标签上，它挂着无人机、低空经济、通用航空、军民融合、军工、氢能源、燃料电池概念、机器人概念、发电机概念、汽车一体化压铸、专精特新、QFII 重仓、成渝特区等主题。其中 " 无人机 "" 低空经济 "" 通用航空 " 三个标签能解释外资与险资关注它的原因——低空经济是近两年政策与产业资本共同盯着的一条长赛道，而宗申动力在活塞动力系统上有长期的工程积累。

四、业绩与估值：半年营收 65.87 亿元微降 1.57%，归母 4.1858 亿元降 17.22%

按公司 2026 年中报，宗申动力上半年营业收入 65.87 亿元、同比下降 1.57%，归母净利润 4.1858 亿元、同比下降 17.22%，毛利率 13.81%，基本每股收益 0.3656 元，加权 ROE 为 7.50%。 需要把单季拆出来看：2026 年一季度营业收入 30.68 亿元、同比下降 5.37%，归母净利润 1.7166 亿元、同比下降 24.16%；二季度营收约 35.19 亿元、归母净利润约 2.4692 亿元，环比回升约 44%，但同比口径仍在下滑。再往前看：2025 年全年营业收入 123.96 亿元、同比增长 17.98%，归母净利润 6.6551 亿元、同比增长 44.25%；2025 年上半年营业收入 66.93 亿元、同比增长 39.05%，归母净利润 5.0564 亿元、同比增长 79.37%。对比下来，2026 年上半年的收入与利润都从 2025 年的高基数上回落——营收从增长 39.05% 转为下降 1.57%，归母净利润从增长 79.37% 转为下降 17.22%，但 7.50% 的半年 ROE 和 4.1858 亿元的绝对利润规模仍然扎实。估值上，29.99 倍市盈率配 3.13 倍市净率，在交运设备板块属于中性偏低位置；52 周价格区间 13.57 元至 25.74 元，当前 15.15 元距低点 11.64%、距高点还有 41.14% 的空间。

五、拆解结论：机构建仓与散户撤退的 " 对撞 "

把线索串起来：股价 15.15 元、总市值 173.47 亿元、市盈率 29.99 倍、市净率 3.13 倍、半年营收 65.87 亿元、归母 4.1858 亿元、户数 11.14 万户单季减少 7.41 万户、外资与险资六个席位新进——这是一只 " 动力机械基本盘＋低空经济想象＋机构集中建仓＋散户大幅撤退 " 的制造业公司。 支持它的逻辑有三条：一是筹码置换方向明确，高盛国际、摩根大通、UBS AG、平安人寿自有资金、银华两只产品在二季度集中新进或加仓，港股通增持 3274.01 万股，这些账户的调研能力与资金体量都强于普通散户，它们在同一季度买入说明对基本面有共识；二是业务有第二曲线，公司在活塞动力系统上的积累，正好对应低空经济与无人机动力这条政策支持的长赛道；三是估值不贵，29.99 倍市盈率对一家 ROE 7.50%、半年净利 4.19 亿元的公司来说处在中性位置，且股价距 52 周高点已回落 41.14%。需要警惕的点同样清晰：一是业绩在下滑通道里，2026 年上半年营收同比下降 1.57%、归母净利润同比下降 17.22%，与 2025 年同期 39.05% 和 79.37% 的增速形成鲜明反差；二是户数单季减少 7.41 万户、降幅 39.95%，说明二季度的筹码交换异常剧烈，新进机构的成本也集中在二季度价格区间，短期并无成本优势；三是当日主动性卖盘明显占优（外内比 0.59），近 60 日下跌 18.28%、年内下跌 29.50%，趋势仍偏弱；四是低空经济与无人机动力的收入贡献尚未在半年报中形成独立披露，想象空间与实际利润之间还有距离。对这类股票，真正要跟踪的是通机与无人机动力订单的落地节奏，而不是户数变化的快慢。

一、2026 年上半年营业收入 65.87 亿元、同比下降 1.57%，归母净利润 4.1858 亿元、同比下降 17.22%，业绩从 2025 年同期的高增速转为下滑，趋势尚未扭转；二、股东户数单季减少 74140 户、降幅 39.95%，二季度筹码交换剧烈，二季度集中新进的外资与机构账户成本集中在当期价格区间，短期不具备成本优势；三、低空经济、无人机动力、通用航空等概念标签对应的收入贡献，尚未在半年报中单独披露，题材与业绩落地之间存在时间差；四、近 60 日下跌 18.28%、年内下跌 29.50%，当日外内比 0.59 显示卖压占优，股价趋势偏弱；五、公司前十大流通股东中自然人席位（左宗申、王斌）与实际控制人关联方合计持股比例较高，治理与关联交易情况需持续关注。本文数据来自公开行情与公司披露，截至 2026 年 9 月 30 日，仅供信息参考，不构成任何投资建议。

理财有风险，投资需谨慎