9 月 28 日，北交所官网显示，浙江阿波罗运动科技股份有限公司北交所 IPO 申请获受理，保荐机构为国信证券，审计机构为天健会计师事务所。公司拟公开发行股票不超过 918.67 万股，募集资金约 3.97 亿元。

综合 | 证监会   编辑 | Arti

浙阿波罗成立于 2006 年，总部位于浙江金华武义县，是一家专注于研发、制造中高端户外休闲娱乐、运动竞技非道路休闲车的国家高新技术企业、省级专精特新中小企业。公司主营电动两轮车、汽动摩托车和全地形车及其零配件，产品广泛应用于户外休闲娱乐、运动竞技、应急救援、农林作业、军警安防等场景。

公司创始人应儿生于 1973 年，是全球越野摩托行业唯一女性掌门人。2003 年创立阿波罗品牌，2006 年成立浙江阿波罗运动科技，一头扎进当时被欧美日垄断的越野摩托赛道。

与很多喜欢卷价格的摩托品牌不同，应儿从一开始就瞄准海外高端市场，硬啃欧美市场最严苛的合规认证。靠着过硬的产品力，阿波罗的越野摩托陆续进入全球 79 个国家和地区，外销收入占比常年稳定在 97% 以上，坐稳了全球青少年越野摩托细分赛道的头部位置。

从行业地位看，全球每年大约卖出 150 万辆越野摩托，消费主要集中在欧美，浙阿波罗占全球份额约 1.68%。一个值得注意的细节是，在摩托车圈因张雪机车而热潮涌动之际，这段往事也被重新打捞，张雪机车创始人张雪曾于 2009 年至 2012 年在浙阿波罗工作，从最底层的维修工做起，一路参与发动机研发、整车设计，最后做到项目经理，独立打造了一款畅销车型。这段人才往事，成为浙阿波罗技术积淀的一个注脚。

从财务数据看，浙阿波罗在过去三年经历了一条陡峭的增长曲线。

2023 年至 2025 年，公司营业收入从 2.81 亿元增长至 5.88 亿元，增幅超过 109%；归母净利润从 4184 万元增长至 6702 万元，同比增长 55.21%，净利率约 11.4%。2026 年上半年，公司实现营收 3.07 亿元，同比增长 36.78%；归母净利润 2703.99 万元，同比增长 14.12%。

利润增速低于营收增速，背后是产品结构的切换。2025 年，公司综合毛利率为 23.28%，较 2023 年的 29.36% 有所下滑，主要系收入结构变动所致，电动两轮车类小型车业务收入大幅上升，而此车型毛利率相对成人款略低，使得整体毛利率水平有所下降。

从产品结构看，最值得关注的变化是：浙阿波罗最赚钱的并不是传统燃油越野摩托，而是电动两轮车，一年卖 2.77 亿元，收入占比近一半。公司尤其押注青少年电动越野车，这就避开了跟 KTM 系、日本四强的大量正面竞争。儿童越野电摩不是简单把发动机换成电机，而是在创造一个过去燃油车很难覆盖的市场。一家浙江公司，正在把欧美一万美元的越野摩托生意，拆出一个几百美元的儿童和入门市场。

从更长的时间维度看，公司毛利率在 2023 年与同行业可比公司春风动力的综合毛利率水平较为接近，2024 年略低于同行业可比公司。这一变化反映的正是从燃油向电动、从成人向青少年市场切换过程中的结构性调整。

本次 IPO，浙阿波罗拟募集资金约 3.97 亿元，其中 11817.88 万元用于年产 30 万台越野车辆产能提升及智能化升级项目，18532.86 万元用于新建 5 万台电动越野摩托车及 17 万套电驱动系统生产基地建设项目，6132.30 万元用于研发中心建设项目，3223.56 万元用于营销平台建设项目。

从募资用途的分配可以看出，公司在产能扩张和研发投入两个方向上均有布局。年产 30 万台越野车辆的产能提升项目，对应的是公司当前订单增长和市场份额扩张的需求；新建 5 万台电动越野摩托车及 17 万套电驱动系统生产基地，则指向电动化产品线的进一步放量。研发中心和营销平台的建设，反映出公司对技术迭代和海外市场拓展的持续投入。

从武义县走出的浙阿波罗，用二十余年时间在全球越野摩托赛道上建立了一个中国隐形冠军的位置。97% 以上的外销收入占比、覆盖 79 个国家和地区的销售网络、1.68% 的全球市场份额，这些数据勾勒出这家浙江企业在细分赛道上的全球化能力。

公司当前正处于从燃油越野摩托向电动化产品线切换的关键阶段。电动两轮车已成为第一大收入来源，青少年电动越野车这一差异化定位，避开了与 KTM 系、日本四强的正面竞争，开辟了一个过去燃油车难以覆盖的市场。2025 年营收增长 52.49%、净利润增长 55.21%，表明这一产品结构切换已经开始产生财务回报。

此次北交所 IPO，是浙阿波罗从新三板基础层走向公开市场的关键一步。产能扩张项目、电驱动系统基地建设、研发中心投入，指向的是公司在电动化转型和全球化布局上的持续加码。

但从 " 全球青少年越野摩托细分赛道头部 " 到 " 持续盈利的公众公司 "，中间还隔着毛利率修复、海外市场政策变化和电动化产品放量节奏的多重考验。浙阿波罗能否在资本市场的支持下，将细分赛道的产品优势转化为穿越周期的持续盈利能力，值得持续关注。