江苏瘦西湖文旅，通过香港上市聆讯

2026 年 10 月 7 日，来自江苏扬州邗江区的江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司 Jiangsu Slender West Lake Culture and Tourism Co., Ltd. ( 简称 " 瘦西湖 " ) 在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。其于 2025 年 9 月 26 日、2026 年 3 月 31 日先后两次递表。

瘦西湖，于 2018 年 11 月 9 日在新三板挂牌上市，股票代码为 871343.NQ。

瘦西湖聆讯后招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108373/documents/sehk26100700089.pdf

主要业务

瘦西湖，成立于 2006 年，来自江苏扬州，作为一家国有综合性水上游览服务提供商，主要在扬州的知名景区运营水上游船观光服务，包括蜀冈—瘦西湖风景名胜区、古运河区域，这些景区均为大运河联合国教科文组织世界遗产点的组成部分。

根据弗若斯特沙利文数据，公司在 2025 年在江苏省水上游览服务市场的船票销售额方面排名第二，约占江苏省市场份额的 18.5%。

瘦西湖，是扬州唯一的水上游船观光持牌运营商且公司的游船是扬州水域内唯一指定交通方式。公司拥有蜀冈—瘦西湖风景名胜区水上游船观光、经营观光车的 20 年独家运营权。

瘦西湖主要包含三大业务分部： ( i ) 提供水上游船观光服务，包括增值「游船 +」服务及包船服务以及大运扬州夜游； ( ii ) 提供观光车服务；及 ( iii ) 提供管理服务。

水上游船观光服务

瘦西湖提供多样化的观光船服务，包括标准水上游船观光服务、增值服务以及「大运扬州游船演艺」等项目。标准水上游船观光服务通过摇橹船、自驾船及主题船提供。公司直接拥有所有游船，目前共有 231 艘船，包括 36 艘摇橹船、121 艘自驾船和 74 艘主题船，在标准运营条件下单航次总载客量为 4,273 人，旅游高峰期每日最大承载量约为 37,000 人。此外，公司提供各类增值水上游船观光服务，包括「游船 +」服务及包船服务。于 2024 年 10 月，公司还推出了大运扬州游船演艺，通过户外游船剧场、情景叙事与光影艺术相结合的形式，为游客呈现沉浸式文化体验，展现扬州与大运河两千五百年的辉煌历史与时代变迁。

瘦西湖，运营水上游船观光已积累超过 20 年经验，目前已成为中国高端综合性水上游览服务提供商。公司深耕并致力于水上游览市场，持续聚焦通过服务组合的协同效应，开发大运河文化旅游航线的发展潜力。

观光车业务

瘦西湖在瘦西湖风景区提供观光车服务，与水上游船观光业务形成互补，为游客打造多元便捷的交通方式，以体验景区的文化遗产与自然景观。公司目前拥有共计 28 辆观光车，在标准运营条件下单航次载客量达 364 人次，高峰期每日承载量最高约为 13,000 人次。

管理业务

为打造轻资产商业模式，瘦西湖面向旅游景点提供管理服务。于往绩记录期间，公司为高邮清水潭旅游度假区提供管理服务，目前公司负责高邮清水潭旅游度假区的整体运营及管理，包括门票销售、内部运营及管理、申请 4A 级景区认证，甚至策划及推广营销活动以及文化创意产品开发等。通过轻资产扩张模式，公司将运营经验及成熟的业务模式复制至大运河沿线其他旅游景点，精准赋能该等景点的开发，最大化公司的品牌价值及运营优势，促进地方文化与旅游资源的共同开发。

股东架构

招股书显示，瘦西湖在香港上市前的股东架构中，

扬州市政府旗下旅游发展集团、全域旅游公司合计持股约 89.99%，为控股股东。

江苏省财政厅旗下大运河基金持股 10%。

俞乐华先生持股 0.01%。

董事高管

瘦西湖董事会由 9 名董事组成，包括：

6 名执行董事

徐顺美女士 ( 董事会主席 ) ；

王娟女士 ( 负责协作制定整体发展策略及监督日常营运及管理 ) ；

练刚先生 ( 总经理 ) ；

赵龙先生 ( 副总经理 ) ；

陈欣女士 ( 财务总监、董事会秘书、联席公司秘书 ) ；

金晶女士 ( 副总经理 ) ；

3 名独立非执行董事

沈玲女士 ( 南京中昇会计师事务所合伙人 ) ；

黃杰先生 ( 扬州大学长江文化研究院 ( 大运河研究院 ) 首席专家 ) ；

黃春芳女士 ( 香港理工大学校长办公室行政主任 ) 。

公司业绩

招股书显示，在过去的 2023 年、2024 年、2025 年和 2026 年六个月，瘦西湖的营业收入分别为人民币 1.09 亿、1.11 亿、1.41 亿和 0.83 亿元，相应的净利润分别为人民币 4,643.0 万、4,288.4 万、5,199.0 万和 0.37 亿元。

中介团队

瘦西湖是次 IPO 的中介团队主要有：

光大证券国际为其独家保荐人；

安永为其审计师；

植德为其公司中国律师；

盛信为其公司香港及美国律师；

国枫为其券商中国律师；

方达 ( 香港 ) 为其券商香港律师；

光大证券国际为其合规顾问；

弗若斯特沙利文为其行业顾问。

* 疏漏难免，敬请指正

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