在主权债大跌之后，表现得比本国国债更安全的法国公司债规模已接近 2150 亿欧元（2410 亿美元），较 2026 年初激增近 17 倍。

彭博新闻社汇编的数据显示，截至周三，约 38% 的法国高评级公司债收益率低于同期限政府债券。年初时，这类公司债的规模仅为 120 亿欧元。

这种颠覆传统市场等级的动态并不全然陌生，但它已在赤字目标有无法实现之虞、新预算陷入僵局以及总统选举临近的环境中迅速加剧。这次选举有可能将法国推上一条截然不同的道路。

随着投资者对法国政府债务的信心减弱，公司债券反而成为最安全的避风港之一，尤其是欧莱雅和油气巨头道达尔等海外业务较多的企业所发行的债券。

" 法国的主权信用状况与企业信用状况脱节得越来越厉害，"Generali Investments 的高级信贷策略师 Elisa Belgacem 称。企业和银行 " 仍享有强劲的投资者需求，这凸显了投资者对发行人基本面的信心以及综合收益率的吸引力。"