*ST 广糖（SZ000911，即广农糖业，股价 5.65 元，市值 22.62 亿元）10 月 8 日盘后披露《广西农投糖业集团股份有限公司重大资产出售暨关联交易报告书（草案）》。上市公司拟向关联方广西广农供应链集团有限公司出售南宁云鸥物流股份有限公司（下简称云鸥物流）99.90% 股权及广西南糖种业有限公司（下简称南糖种业）100% 股权，交易作价合计 4.88 亿元。

今年以来，*ST 广糖股价整体承压，截至 10 月 8 日累计下跌约 22.71%；不过近期股价明显反弹，9 月 30 日放量涨停，10 月 8 日再度上涨 4.63%。

拟 4.88 亿元出售两子公司股权，聚焦制糖

根据报告书，本次交易为重大资产出售暨关联交易，交易对方广西广农供应链集团有限公司系公司控股股东广西农村投资集团有限公司旗下企业。公司拟出售的标的为云鸥物流 99.90% 股权和南糖种业 100% 股权，交易价格分别为 4.8 亿元和 800 万元，合计 4.88 亿元，全部以现金方式支付，不涉及发行股份，不会导致公司股本总额和股权结构发生变化。

本次交易构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，构成关联交易，但不构成重组上市。标的资产评估基准日为 2026 年 6 月 30 日，采用资产基础法评估，云鸥物流评估值 1.32 亿元、增值率 18.88%，南糖种业评估值 481.24 万元、增值率 4.20%。本次交易无业绩补偿承诺，也无减值补偿承诺。

从业务影响看，交易前公司主营业务以机制糖业务为核心，环保纸模、智慧贸易、医养健康等非糖板块协同发展。通过本次交易，上市公司将剥离物流仓储业务、甘蔗种苗种植与销售业务，更加聚焦机制糖业务，未来重点规划糖业板块，培育具有全国竞争力的行业龙头企业。

从财务影响看，根据备考审阅报告，交易完成后公司 2026 年 6 月末归属于母公司股东的所有者权益将由 -8233.06 万元转为 2.94 亿元，资产结构显著改善；2025 年度归母净利润和每股收益上升，但 2026 年 1 — 6 月归母净利润和每股收益有所下降。

本次交易尚需公司股东会审议通过及深交所等监管机构要求的其他程序，能否通过审批及时间均存在不确定性。控股股东农投集团已原则同意启动本次交易，并承诺自首次披露本次交易信息之日起至实施完毕期间不减持公司股份。

上半年营收增 17%，净利转亏

根据公司 2026 年半年度报告，公司上半年实现营业收入 15.82 亿元，同比增长 17.39%，主要系白砂糖销量增加所致；但归属于上市公司股东的净利润为 -1602.86 万元，同比由盈转亏，下降 275.69%；扣非后归母净利润为 -2804.29 万元。截至 6 月末，公司归属于上市公司股东的净资产为 -8233.06 万元。

公司是广西区域制糖行业龙头企业、农业产业化国家重点龙头企业，核心聚焦机制糖的生产与销售，为食品饮料、调味品等下游行业提供基础食糖原料，主要客户包括海天味业、李锦记、娃哈哈、百事可乐等大型食品饮料企业。报告期内，公司机制糖销售仍维持经销商为主、终端为辅的经营模式。

从业务结构看，上市公司今年上半年自产糖收入 11.12 亿元，占营业收入比重约 70.25%；物流仓储收入 1.70 亿元，占比 10.76%；卫生护理用品收入 1.11 亿元，占比 6.99%。分地区看，广西以外地区收入 9.40 亿元，同比增长 42.37%，占比升至 59.39%。

公司提示，2026 年上半年国内糖市持续处于增产周期下行通道，供应宽松、库存高企压制行情，截至 6 月末国内白糖现货均价较 2025 年年内高点下跌超 13%，部分主产区现货价格长时间运行于行业平均成本线下方，制糖企业盈利空间持续受到挤压。公司制糖收入占营业收入比例约 70%，食糖价格波动将直接影响公司经营业绩。

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