《星岛》记者传余 实习记者俞冠宇 深圳报道

国联民生（601456.SH/01456.HK）年内持续低迷的股价，触发了其控股股东此前许下的增持承诺。

10 月 8 日晚间，国联民生发布公告称，截至 2026 年 9 月 30 日，公司股票收盘价已连续 20 个交易日低于此前发行股份购买资产价格的 80%。这触发了控股股东国联集团此前在参与公司发行股份购买资产时签订的增持承诺。

根据承诺函，国联集团将在履行相关国资审批程序后，自触发情形发生之日起 6 个月内增持公司股份，金额不低于其在 2025 年度从公司取得的现金分红。

▲来源：国信民生官网

针对此次 " 被动 " 增持的具体实施情况，《星岛》10 月 9 日下午以个人投资者身份致电国联民生投资者关系部门，相关工作人员称，控股股东的增持将按照程序有序进行，具体时间节点尚不明确。

股东 " 被动 " 增持条件触发

据公开资料，国联集团的此次增持承诺最早可追溯至 2024 年 8 月，彼时，国联证券拟通过发行股份购买资产取得民生证券控制权，控股股东国联集团在交易安排中承诺，交易完成后的 36 个月内，如果国联民生股价连续 20 个交易日低于发行价格的 80%，国联集团将进行增持。

据公开行情具体来看，截至 10 月 9 日收盘，国联民生报收 8.49 元 / 股，20 日均价则为 8.82 元 / 股，增持触发价格则为 8.936 元 / 股，公司年内累计下跌为 16.02%。

而从 A 股整个券商概念板块今年的表现来看，国联民生下跌幅度排名 50 只概念股的第 34 位，截至 10 月 9 日收盘，A 股券商股也仅有华安证券、招商证券、长江证券年内累计上涨。

▲国联民生周 K 线，来源：雪球

根据承诺函，国联集团此次增持时间将在上述情形发生之日起 6 个月内，增持金额则不低于国联集团在上一个会计年度自国联民生取得的现金分红金额。

数据显示，国联民生 2025 年度现金分红总额约 3.41 亿元。而国联集团持股占比约为 23.86% 测算，这也意味着去年国联集团取得现金分红约为 8133.76 万，此次其增持金额不能低于此。对于增持具体金额，国联民生上述工作人员对《星岛》表示，以后续公告为准。

而在控股股东增持承诺被触发之外，国联民生此前也已披露了回购措施。公司 8 月披露回购方案，拟以自有资金投入 1 亿元至 2 亿元，通过集中竞价方式回购 A 股股份。截至 9 月 30 日，公司累计回购 1148 万股，耗资约 1 亿元，已达到方案金额下限。

已步入 " 破净股 " 之列

股价持续低迷，也让国联民生步入 " 破净股 " 行列。数据显示，截至 2026 年半年报，国联民生净资产为 9.24 元 / 股，高于公司 10 月 9 日收盘价 8.49 元 / 股。

所谓 " 破净股 " 指股票市价低于每股净资产的个股，这意味着股价跌破公司每股账面资产价值，通常被视作市场估值偏低的信号。据《星岛》统计，在 A 股券商板块，包括国联民生在内共有 18 只概念股处于 " 破净 " 状态。

值得一提的是，在上半年 A 股火热行情的影响下，国联民生当期的经营数据也表现不俗。据公司 2026 年半年报显示，公司上半年实现营业收入 45.70 亿元，同比增长 13.93%；归属于母公司股东的净利润 14.15 亿元，同比增长 25.57%。

▲来源：国联民生 2026 年半年报

其中，经纪及财富管理业务是公司收入的重要来源。上半年，该板块实现营业收入 18.58 亿元，营业利润 7.50 亿元。公司整体手续费及佣金净收入为 24.08 亿元，同比增长 29.42%。

信用交易业务上半年实现营业收入 3.94 亿元，营业利润 3.78 亿元。证券投资业务实现营业收入 11.88 亿元，营业利润 8.82 亿元，亦是利润贡献较高的板块。不过，国联民生上半年的投行业务承压明显。2026 上半年投行业务收入 4.08 亿元，同比下滑 24.97%，板块毛利率转负。

▲来源：国联民生 2026 年半年报

此外，从并表后的民生证券来看，其上半年实现营业收入 15.63 亿元、营业利润 9.19 亿元、净利润 7.60 亿元，已成为国联民生重要的业务板块。