【高管动态】第十届董事会超期服役一年有余，粤高速 A（000429）终于在 10 月 9 日迎来换届。当日公司召开 2026 年第一次临时股东会，选举产生第十一届董事会，9 名非独立董事与 5 名独立董事悉数当选；同日召开的十一届一次董事会上，苗德山当选为董事长，程锐被聘任为总经理。

55 岁苗德山搭档 51 岁程锐

班底几乎是原班人马。苗德山生于 1971 年，现年 55 岁，本科学历、高级工程师，自 2022 年 8 月起执掌粤高速，此番顺利连任。

程锐生于 1975 年，现年 51 岁，研究生学历、工商管理硕士，早年在香港新粤、广东省交通集团战略发展部及法律事务部历练，2017 年起任粤高速副总经理，2022 年进入董事会，此番由副转正、接下总经理一职。

除此之外，杨汉明续任董事会秘书，陆明续任总会计师，左江、骆保国、朱其俊三人留任副总经理，周益三任总法律顾问，管理层延续稳定。

薪酬方面，董事长苗德山 2025 年从公司领取税前报酬约 81 万元；新任总经理程锐 2025 年未在上市公司领薪；总会计师陆明 2025 年约 70 万元。公司董事、高管从公司领取报酬合计约 479 万元。截至 2025 年末，公司在职员工 3029 人，测算人均薪酬约 16.9 万元。

厚利底色不改省属国企

作为广东省属国企，粤高速的股权结构清晰。控股股东为广东省交通集团有限公司，直接持股 24.56%，其旗下广东省公路建设有限公司持股 22.3%，合计控制约 46.86%；实际控制人为广东省国资委。公司同时在深圳交易所发行 A 股与 B 股，是稀缺的公路类 "A+B 股 " 标的。

粤高速主业是高速公路的投资、建设、收费和养护，手捧几条优质路产，盈利质量向来厚实。2026 年上半年，公司实现营收 21.19 亿元，与上年同期基本持平；归母净利润 8.5 亿元，同比下降 19.6%。

归母下滑并非经营恶化，而是上年同期广佛公司冲回坏账准备 3.43 亿元、抬高基数，剔除该因素后主业实则稳增。真正的底色在毛利率与净利率：上半年毛利率 67.87%、净利率 55.23%，每收一块钱过半落袋为净利润。

回望 2025 全年，公司是修按营收 44.7 亿元、同比下降 2.2%，归母净利润 18.01 亿元、同比增长 15.3%，毛利率 64.51%、净利率 55.68%。收费公路这门生意，依旧是近七成毛利、超五成净利的厚利格局。

10 月 9 日，粤高速 A 收盘 13.07 元，当日上涨 2.75%，总市值约 273 亿元，市盈率约 17 倍、市净率约 2.58 倍。

换届落定、班底延续，这家高分红的公路现金牛，能否在程锐接棒后延续稳健，仍要看路网分流与费率政策的脸色。

（注：文中提及的高管薪酬及人均薪酬包括工资、奖金、社保、公积金以及其他福利等公司为员工支出的总成本，且为税前。）