$ 寒武纪 ( SH688256 ) $  $ 浪潮信息 ( SZ000977 ) $  $ 中科曙光 ( SH603019 ) $  

AIGC 概念在 A 股偏向人工智能应用与内容生成链条，并牵连算力基础设施与数据资源。这几家公司的长期经营能力，放到十年 ROE 维度看，差异比较清楚：长期盈利分布并不集中，有的靠前，有的居中，有的靠后，也有长期为负的。海天瑞声、景嘉微偏靠前，浪潮信息、中科曙光居中，拓尔思靠后，寒武纪长期为负。

拉长周期看，这批公司的长期盈利能力分布较为分散，靠前、居中、靠后与为负各档均有出现，且存在长期回报为负的情形。把周期拉长，是为了让景气波动、会计口径与单年扰动不主导判断，更接近同一方向的真实经营底色。

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