（来源：弗若斯特沙利文）

2026 年 9 月 11 日，来自上海的翱捷科技首次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，联席保荐人为摩根士丹利、国泰海通。

公司于 2022 年 1 月在 A 股上市（代码 688220.SH），截至 2026 年 9 月 14 日的 A 股市值约 366.01 亿人民币。

公司是平台型无晶圆厂半导体企业，核心业务覆盖蜂窝连接芯片、智能 SoC 及 ASIC 定制解决方案。2025 年营收 38.17 亿元人民币，同比增长 12.7%；2023-2025 年持续亏损，2026 年上半年实现净利润 0.84 亿元，扭亏为盈。

翱捷科技股份有限公司是一家平台型无晶圆厂半导体公司，致力为横跨端侧、边缘及云端的广泛 AI 应用赋能，构建了以多制式蜂窝基带技术、AI 计算技术及复杂 SoC 设计能力为支撑的集成技术平台，是全球极少数同时具备三大核心能力的半导体企业之一，旨在通过 " 连接 + 计算 " 的融合技术能力，实现 AI 从端到云的规模化落地。

公司产品下游覆盖多元场景：

公司客户涵盖全球前五大蜂窝模组厂商中的四家（含全部前三家）、头部云服务商、领先 AI 企业、半导体公司及全球五大 XR 设备厂商。2025 年公司前五大客户收入占比达 82.6%，最大客户收入占比 37.6%。

公司核心竞争优势：

认证壁垒，产品通过全球前五大电信运营商中四家的认证，进入 130 余个国家及地区市场，客户认证周期长、替换成本高；四是供应链壁垒，具备从芯片设计到规模量产的全流程能力，与核心晶圆厂、封测厂建立长期稳定合作关系，可保障先进制程项目交付。

财务业绩

截至 2025 年 12 月 31 日 3 个年度，2025 及 2026 前 6 个月：

收入分别约为人民币 26.00 亿、33.86 亿、38.17 亿、18.98 亿、24.51 亿，2026 年前 6 月同比 +29.15%；

毛利分别约为人民币 5.84 亿、6.96 亿、8.91 亿、4.06 亿、6.99 亿，2026 年前 6 月同比 +72.34%；

净利分别约为人民币 -5.06 亿、-6.93 亿、-3.90 亿、-2.45 亿、0.84 亿，2026 年前 6 月扭亏为盈；

毛利率分别约为 22.48%、20.55%、23.34%、21.38%、28.54%；

净利率分别约为 -19.46%、-20.47%、-10.23%、-12.93%、3.44%。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，公司所处的三大核心赛道均保持高速增长：

一是蜂窝连接芯片领域，全球出货量预计从 2026 年的 9.14 亿颗增长至 2030 年的 17.97 亿颗，2026-2030 年复合年增长率为 18.4%；其中 5G 芯片出货量复合年增长率达 48.1%。

二是智能 SoC 领域，全球市场规模预计从 2026 年的 909 亿美元增长至 2030 年的 1713 亿美元，2026-2030 年复合年增长率为 17.2%；其中 AI 细分市场复合年增长率达 24.6%。

三是 ASIC 定制解决方案领域，全球市场规模预计从 2026 年的 1005 亿美元增长至 2030 年的 2355 亿美元，2026-2030 年复合年增长率为 23.7%；其中 AI 细分市场复合年增长率达 32.2%，是增长最快的细分领域。

2025 年公司按出货量计在全球蜂窝连接芯片市场排名第一，市场份额 37.8%；其中 Cat.1 芯片份额 51.6%、Cat.4 芯片份额 52.5%，均位列全球第一；2023-2025 年出货量增速超越全球前五同行。

在移动网关、可穿戴设备、智能电表、智能电网等细分领域出货量均居全球首位，汽车电子领域 4G 芯片出货量全球第二、中国供应商第一。

ASIC 定制业务方面，公司先进制程（6nm 及以下）在研项目占比达 75%，居全球主要提供商首位。

可比公司

同行业 IPO 可比公司：芯原股份 ( 688521.SH ) 、圣邦股份 ( 3661.HK ) 。

董事高管

董事会由 9 名董事组成，包括 4 名执行董事、2 名非执行董事及 3 名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

戴先生为实际控制人，其通过通过直接持股、控制宁波捷芯、Great ASR1、Great ASR2，并与上述主体签署一致行动协议，合计控制公司约 22.32% 的投票权。

阿里巴巴中国持股 10.58%；

其他 A 股股东持股 67.49%。

中介团队

据 LiveReport 大数据统计，翱捷科技中介团队共 10 家，其中保荐人 2 家，近 10 家保荐项目数据表现优秀；公司律师共计 3 家，综合项目数据表现超出预期。整体而言中介团队表现出类拔萃。

联系电话：021-5407-5836

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