（来源：北京商报）

阶跃星辰跨过 Step 4 系列版本，直接发布 Step-5-preview，并将于 10 月 14 日调整 API（应用程序编程接口）价格。自当天 0 时 30 分起，Step-5-preview 按量付费 API 的缓存命中输入价格翻倍，缓存未命中输入和输出价格保持不变。

按照计划，阶跃星辰将于 10 月 13 日发布智能体手机，10 月 15 日开源这款模型的权重，连续三天都有新动作落地。

行业层面，同为大模型 " 六小龙 " 的 DeepSeek、智谱和 Kimi 已先行调价，价格战短暂熄火，与算力资源趋紧同步出现。目前，Step-5-preview 在 OpenRouter 上的调用量位居全球第二，这个位置对阶跃星辰而言来之不易。而在资本侧，赴港上市的传闻沉寂数月，阶跃星辰的估值水平与同行的差距也显而易见。

价格翻倍 算力紧张所迫

9 月中下旬发布 Step-5-preview 模型后，阶跃星辰的业务重点便围绕这款全新旗舰模型展开。

Step-5-preview 是一款面向真实世界 Agentic（代理式人工智能）任务的旗舰基座模型，在 AI 编程、软件工程、专业知识工作及金融等场景进行了优化。该模型采用稀疏 MoE（混合专家模型）架构，总参数量 6000 亿，每个 Token 激活约 270 亿参数。

10 月 12 日，腾讯 WorkBuddy 接入 Step 5 Preview，该模型在 WorkBuddy 独家限时免费开放两周。在阶跃星辰开放平台官网首页，这款模型上线的提醒被置于页面顶部。

此次，阶跃星辰 API 价格调整也围绕这款模型展开。10 月 14 日 00:30 起，Step 5 Preview 按量付费 API 的缓存命中输入价格将从 0.35 元 / 百万 Tokens 涨到 0.7 元 / 百万 Tokens，缓存未命中输入价格保持 7 元 / 百万 Tokens 不变，输出价格仍为 20 元 / 百万 Tokens。

10 月 14 日 00:30 前已通过按量付费 API 调用过 Step 5 Preview 的用户，不受本次调价影响。针对此次有涨有平的调价策略背后的考量，北京商报记者采访了阶跃星辰相关人士，但截至发稿，对方未予回应。

" 阶跃星辰涨价的直接原因是当前行业整体算力偏紧，提价是迫不得已的选择，具有一定的合理性，" 文渊智库创始人王超向北京商报记者表示，" 但从商业角度看很难理解，因为未来大模型 API 价格大概率会走向下降区间。"

王超的判断基于对国外模型的观察：" 这波降价潮来自 Anthropic 的 Haiku 5.5，虽然目前还没有传导到国内，但如果顶级模型稳住此次降价，国内头部模型很有可能跟进。阶跃星辰不在第一梯队，单从商业角度看，此时涨价并不明智。"

连更三日 卡位开源前夜

与同行相比，阶跃星辰的定价并没有明显优势。

以 10 月 12 日 OpenRouter 上调用量排名全球第一的 DeepSeek-V4.1-Flash 为比较对象，空闲时段，这款模型输入缓存命中价格为 0.02 元 / 百万 Tokens，输入缓存未命中价格为 1 元 / 百万 Tokens，输出价格为 4 元 / 百万 Tokens。

即便按高峰时段计算，上述三种情况下，DeepSeek-V4.1-Flash 的价格分别为 0.04 元 / 百万 Tokens、2 元 / 百万 Tokens 和 8 元 / 百万 Tokens，分别相当于 Step-5-preview 当前价格的 11%、29% 和 40%。

作为国内近期新入场模型的代表，Step-5-preview 本周尤其是近两日的表现值得关注。根据 OpenRouter 最新数据，当周及当天（北京时间 10 月 12 日），该模型调用量分别排在全球第四和第二位，当天调用量下降 22%。

全球第二的位置还没坐热，阶跃星辰的下一手牌已经安排好：10 月 13 日发布智能体手机，10 月 14 日进行 Step 5 Preview 的 API 价格调整，10 月 15 日开源 Step 5 Preview 模型完整权重。三天三个动作，横跨终端、定价与模型三条线。

调价卡在开源前一天，原因不难理解：权重开放下载后，客户多了自部署这一选项，API 就需要先证明自身价格站得住脚。智能体手机可以把模型从开发者圈子向大众市场推一把，调用量的数据起伏则从侧面印证了行业竞争的激烈程度。

估值存差 想象空间待兑

三连击究竟会换来注意力还是收入，企业和资本市场都想知道答案。

在大模型 " 六小龙 " 中，阶跃星辰的估值与 DeepSeek、Kimi 等已有身位差距；不过，凭借印奇以阶跃星辰、千里科技董事长双重身份坐镇，论重资产程度，阶跃星辰是独一份。

" 阶跃星辰从模型到布局的差异性，对资本市场有一定吸引力，但也要看阶段。它的差异点在于更强调智能体、终端融合和开源，这种路线可能让投资人看到硬件 + 软件 + 服务的想象空间，尤其在手机、汽车等入口上有故事可讲。" 科方得咨询机构负责人张新原向北京商报记者表示。

他同时强调：" 资本市场会关注两件事：一是调价后的收入弹性是否可持续，二是智能体和终端布局能否带来真实的付费用户和利润。如果只是发布动作多、商业闭环弱，吸引力就会打折扣。"

在大模型公司 IPO 传闻频传的当下，阶跃星辰也是传闻主角之一。今年 5 月有消息称，阶跃星辰将完成近 25 亿美元融资，并已拆除红筹架构，加速赴港 IPO 准备。最新一轮融资中，产业链资本集中入场，包括华勤、龙旗、豪威、中兴等，覆盖从整机制造到上游核心器件的多个环节。对于类似传闻，阶跃星辰官方未予回应。

未上市的阶跃星辰没有公开报表可查，但印奇的另一重身份提供了一扇窗口。身为千里科技董事长，他同时处于 " 模型 + 汽车 " 协同链条的上市公司一端。2026 年上半年，千里科技实现营收约 51.2 亿元，同比增长 22.36%；扣非净利润约 5570 万元，同比扭亏。

北京商报记者 魏蔚

图片来源：视觉中国