$ 博纳影业 ( SZ001330 ) $   17 年前我被朋友的姐姐 " 怂恿 "，拿了 2 万块钱进入股市，从未想过有一天会将股票投资当作主业来做。我不像巴菲特从小就规划好了股票投资的一生，我属于半路出家。10 年前，我的股票账户资金第一次触摸 50 万，10 年后的今天，股票账户资金量已经达到 600 多万，再过 10 年呢？我做不到别人一年翻倍的收益率，散户乙前辈用 1000 万做到了 3 个亿，10 年翻了 30 倍，我也做不到。我的愿望很小，10 年再翻一倍，足矣！

我的投资方式和别人不一样，我只喜欢买入，不喜欢卖出，越跌越买才有意思。好股票没有卖出的道理！心中有 " 三赚 " 的人，什么行情都不畏惧！

这不是自我安慰，这是因为我对自己买的股票，自己买的公司有信心，这个信心来自于一个叫做 " 现金流 " 的东西！

【现金流很重要】雷军和刘强东都说过一句话 : 现金流非常重要！雷军说 :" 我一定要在企业账上留一大笔现金，就算天塌下来了，也不会动，确保能发 18 个月的工资。我对现金流是非常在意的，我永远不想让自己遇到第二次发不出工资的时候，只要是我负责的公司，我特别在意现金流的积累！"

刘强东说 :" 传统企业有太多把资金绷的太紧的情况，一旦有一天绷不住的时候，就绷断了，我希望我的账上有足够多的钱，有一天，如果所有供应商都不给我们放款放货了，我也有足够多的钱去应对！"

香港著名企业家李嘉诚也说 :" 我一直以来都有个习惯，我从来都十分在意现金流，所以我们很多公司的账上都会有很多资金，很多时候我都是可以选择随时做自己想做的事情的。"

但最在意现金流的，我认为应该还是华为，任正非说 :" 销售的目的不仅仅是签订订货合同，不管多大的收入，最终都应该是转换成企业利润和现金流，反之，饮鸩止渴的公司最后都会走向死亡 "

时间推回到 1996 年，雷军那时候还在金山软件，那一年金山的「盘古项目惨败」，濒临发不出工资（这是雷军最核心的心理烙印）。

当时为迎战微软 Office，雷军带队耗时 3 年、投入巨资研发盘古办公套件。但产品上市销量惨淡，主力收入 WPS 同步下滑；金山营收崩塌，团队从 200 多人缩减至 20 余人。时任北京金山总经理的雷军，面临账上现金极度紧张，差点无法按时发放员工工资，长期焦虑失眠；危急时刻求伯君变卖房产续命。

这次危机的核心教训就是，账面利润不等于现金，一旦收入中断，企业会瞬间面临生存危机。从此雷军确立铁规则：公司必须预留专款，至少保障 18 个月员工薪资，天塌下来不能动用。

时间再次来到 2000 – 2004 年 雷军创办卓越网，但最终被迫低价出售。卓越网是当时国内早期 B2C 电商，电商模式持续烧钱。恰逢互联网泡沫破裂，资本市场寒冬。雷军连续拜访 30 多家投资机构无人愿意投资，融资无门，持续消耗金山母体资金。最终结局是资金压力无法缓解，2004 年忍痛将卓越网卖给亚马逊。

所以，企业不能寄希望于随时能融到钱；缺钱时融资没有谈判筹码，被动求生非常痛苦。

企业走向死亡的唯一原因就是是 " 没钱 "！所以攒股收息投资的唯一标的物就是 " 现金流 "。有现金流的企业不会消失，有现金流的企业才会分红，有现金流的企业才有能力回购股票！

声明 : 以上内容代表我个人观点，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。

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