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蓝鲸新闻 10 月 12 日讯（记者 孙煜）老牌百货企业跨界并购，一举拿下尚在亏损状态的光芯片企业控制权。

2026 年 10 月 11 日晚间，东百集团（600693.SH）公告称，其全资子公司东百创智拟以暂定 3.16 亿元股权转让对价，收购杭州快灵光电科技有限公司（简称：快灵光电）52.6667% 股权。

交易完成后，快灵光电及其全资子公司浙江光特（简称：光特科技）将纳入东百集团合并报表范围，这家以 " 商业零售 + 仓储物流 " 为核心主业的上市公司，由此跨界切入光芯片赛道。

公告显示，快灵光电目前仍处亏损状态，整体估值更是较账面净资产增值逾 7 倍。公告披露当晚，上交所下发监管工作函，涉及对象为上市公司、董事、高级管理人员、控股股东及实际控制人，处理事由为 " 关于福建东百集团股份有限公司收购资产事项的监管工作函 "。

估值与对赌，标的公司尚未跨越盈亏平衡线

快灵光电成立于 2014 年，由国家级领军人才专家叶瑾琳博士带领的海归团队创立，作为持股及融资平台，实际经营由其全资子公司光特科技开展。

具体到此次收购，根据公告，东百创智拟受让叶瑾琳所持约 10.5815% 股权及其他股东合计约 42.0852% 股权，交易完成后将持有快灵光电 52.6667% 股权，成为控股股东。

本次交易暂定对价 3.16 亿元，对应标的公司 100% 股权整体估值为 6 亿元。以 2026 年 8 月 31 日为评估基准日，快灵光电股东全部权益账面价值为 7076.97 万元，评估值 6.12 亿元，增值率高达 764.35%。

公告显示，快灵光电 2025 年度营业收入 3976.13 万元，净亏损 1507.22 万元；2026 年 1 — 8 月营业收入 3486.93 万元，净亏损 251.70 万元。收入结构方面，激光雷达是当前主要收入来源，2025 年及 2026 年 1 — 8 月收入占比分别为 73.51% 和 52.23%；光通信领域增速明显，营收占比由 16.79% 升至 40.08%。

值得一提的是，快灵光电目前存在客户集中度较高的问题，2025 年及 2026 年 1 — 8 月，前五大客户收入占比分别为 79.35% 和 59.63%，这也意味着，与五大客户的任何业务变动，都将给公司业绩造成一定影响。

支撑起快灵光电高估值的，是一份颇为激进的业绩对赌协议。创始人叶瑾琳承诺，快灵光电 2027 年至 2029 年扣非归母净利润分别不低于 1000 万元、4000 万元、1 亿元，三年累计 1.5 亿元。若未达标，将调整交易估值并由叶瑾琳实施业绩补偿，同时设置减值补偿及股权质押安排。

七十年老牌零售企业，面临营收增长放缓的困局

东百集团的前身是 1957 年成立的福州东街口百货商店，1993 年在上海证券交易所挂牌上市，是福建省第一家上市的商业企业。2016 年起，东百将业务从传统商业零售拓展至仓储物流，2026 年半年报显示，商业板块涵盖东百中心、兰州中心等标杆项目，物流项目累计达到 18 个。

从近年来业绩表现看，财报显示，2023 年 -2025 年，东百集团的营收分别为 18.86 亿元、18.16 亿元、18.47 亿元；归母净利润分别为 0.35 亿元、0.43 亿元、0.46 亿元。2026 年上半年，东百集团营收 9.44 亿元，同比增长仅 1.68%；归母净利润 0.75 亿元，同比增长 4.44%。

近三年半的时间，东百集团营收增长几乎持平，利润也并无太大波动。然而，作为零售企业的东百集团现金流状况较好，2023-2025 年累计产生的经营现金流净额超 18 亿元，在零售业竞争激烈的当下，跨界成了东百集团寻求增长的方式之一。

从行业的角度看，东百集团切入当前热门的光芯片赛道并无问题，然而，有业内人士指出，光芯片行业是技术密集型行业，投入周期较长，快灵科技不足 4000 万的年营收规模，在国内市场尚处于追赶者的位置，此外，跨界并购天然有着 " 隔行如隔山 " 的困境，标的公司未来的业绩变化，将直接影响东百集团的利润。

上交所的监管工作函，也针对上述风险展开，截至目前，东百集团尚未给出具体回复。此次跨界并购究竟是 " 破局之举 " 还是 " 冒险一搏 "，仍有待市场后续观察。

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