出品丨花朵财经观察（FF-Finance）

从瘦肉精到林可霉素，双汇用了 15 年，还是没走出同一个坑。

10 月 9 日晚，双汇发展一纸公告把整个肉制品行业震了一下。8 份行政处罚决定书，企业和个人合计罚没 1.29 亿元。

更少见的是后半句，董事长万宏伟一个人被罚 3764.62 万元。这个数字创下了近年食品安全处罚里对个人追责的新高，过去十几年里，食安罚单基本只落在企业头上，个人被追到这种金额，几乎没出现过。

一家半年净赚 23 亿的行业龙头，为什么会栽在一盘猪肉上？

一盘超标 37.5 倍的猪肉

2025 年 8 月 28 日，长春海关技术中心做省级监督抽检，在大庆一家超市的货架上抽到了望奎双汇生产的猪后鞧肉。结果表明，林可霉素含量 7700 微克每千克，国标限值是 200 微克每千克，超标 37.5 倍。

林可霉素是一种兽用抗生素，常用于治疗猪的细菌感染，但动物用药后必须经过 " 休药期 " 才能出栏屠宰。人体长期超标摄入后则可能引发胃肠道、血液系统乃至心血管方面的不良反应，甚至造成不可逆的伤害。

猪后鞧是猪后腿的冷鲜肉，家里红烧炖汤买的就是它，不是火腿肠那类深加工品。这么一盘肉，怎么进的超市。

顺着溯源码往上查，这批货对应的生猪有 910 头，货值 170.10 万元。其中 36 头白条猪肉先经漯河双汇食品销售，再经大庆绥欣经贸，最后摆上了那家超市的冷柜。过程中的三道环节，没有一道把它拦下来。

2026 年 5 月，黑龙江省市场监督管理局发布通告，双汇的第一反应是把责任推向上游养殖，理由是林可霉素不是屠宰环节的必检项。这个解释在法律上站得住，在公众那里不管用。5 月 28 日公司致歉，6 月国务院食安办挂牌督办，10 月 9 日罚单落地。

罚单的拆法有点意思，合计 1.29 亿元。企业这一层 7245 万元，望奎双汇和双汇发展本部一起担。高管这一层 5636 万元，其中董事长万宏伟个人 3764.62 万元，比公司任何一笔单独罚款都重。

还有个细节容易被漏掉。5 月 28 日那份致歉声明，把 5892 头、38863 头这组数字错写成了批次，被认定构成引人误解的商业宣传，又追加 200 万元罚款。一封道歉信都能写错，本身就是一种态度。

1.29 亿对双汇算什么？

2026 年上半年，双汇发展营收 280.86 亿元，归母净利润 23.06 亿元。1.29 亿罚单里，有一部分是对未销售涉案产品的处理，真正冲减 2026 年利润的是 6380.66 万元。

对于半年净赚 23 亿的双汇来说，单从财务角度说，这笔罚款伤不到筋骨。

把时间线拉长看，故事就不一样了。

双汇的营收在 2020 年摸到 739.4 亿元的峰值，之后一路往下走。2021 到 2025 年，逐年下滑 9.65%、6.09%、4.20%、0.64%、0.43%，五年连降。2025 年营收 594.6 亿元，净利 51 亿元，是一份典型的增利不增收的成绩单。

业绩本来就在往下滑，这个节骨眼上出事，消耗的恰恰是它最值钱的东西。

自上市以来，双汇累计盈利 750.84 亿元，累计分红 672.66 亿元，股利支付率高达 89.59%，是 A 股平均水平的 2.4 倍。同样以分红著称的贵州茅台，剔除特别分红后是 79%，中国移动、中国神华们基本在 70% 出头。A 股公司平均每赚 100 元分 37.7 元，双汇分掉近 90 元。

2016 到 2025 这十年，累计分红 516.73 亿元，超过了同期 509.67 亿元的净利润。这些年赚的钱，大部分分给了股东，分给品控和供应链的不知有多少呢？

罚的这点钱是小事，信任才是填不满的那个窟窿。

双汇在食品安全上不是新手。恰恰相反，它是国内在这件事上摔得最惨的公司之一。

2011 年 3 月 15 日，央视曝光含有瘦肉精的生猪流入济源双汇。消息出来当天，双汇发展一字跌停，市值蒸发 103 亿元，可计算的损失超过 121 亿元。创始人万隆紧急召开万人职工大会，当众鞠躬道歉，宣布六项整改，还立起一块后来被反复提起的招牌，十八道检验。

2019 年，风波再起。南昌双汇的里脊肉检出禁用兽药氧氟沙星，含量 88.1 微克每千克，而这一项的标准是不得检出，同批次磺胺类还超标 3.48 倍。随后不到一个月，宜昌双汇的大香肠又检出氯霉素。

2022 年 3 月 15 日，暗访镜头第三次对准南昌双汇。工作服发黑发臭，猪排掉在地上直接装袋入库，消毒流程形同虚设。当天股价跌 9.99%。

这 15 年里，双汇自己也没闲着。

1989 年改制，1998 年上市，2013 年以 71 亿美元收购美国史密斯菲尔德，摇身变成全球最大的猪肉加工企业，2014 年万洲国际登陆港交所。

资本一路向上，治理结构却一直在动。2021 年那场父子宫斗闹得满城风雨，2024 年万宏伟接班。管理层换了几茬，品控这条线始终没真正补上。

到 2026 年，黑猫投诉平台上和双汇相关的投诉已经超过 7000 条，光火腿肠相关的就有 3500 多条。

道歉、罚款、整改，这套流程双汇走过了三遍。每一次都很诚恳，问题是同样的错，一次又一次地出现。

而这一次和以往最大的不同，在处罚的结构上。

过去的食安事件，板子基本只打企业。高管最多引咎辞职，个人很少真金白银地掏钱。这一回监管部门把责任劈成了两半，一半打企业，一半打个人，个人部分的钱甚至逼近企业部分。

差别就在痛感传导上，罚企业，钱从公司账上出，摊到全体股东头上，痛感会被稀释掉。罚到董事长和高管个人，痛感才精准落到当初拍板的人身上。

看罚款和薪酬的倍数更直观，马相杰被罚的钱约等于自己 2025 年一整年的收入，乔海莉、王玉芬分别相当于 2.86 年和 2.91 年的年薪。换句话说，有人这几年等于白干。

从力度上看，这确实是过去十五年里最重的一次处罚，但至于能起多大作用，还得看整改落不落地。

双汇这次提了六条整改，源头管控、检测升级、生产控制、配强人员、全链条体系、全员培训。把六条和 2011 年那份整改方案摆在一起看，几乎是同一个模板。

制度写出来不难，执行到最后一公里才是真正的门槛。

一家企业可以半年赚 23 亿，可以累计分红 670 亿，可以顶着全球最大猪肉加工商的头衔。可如果连一头猪的休药期都盯不住，前面这些数字就都成了反讽。

这次对双汇的处罚把责任从公司推到了个人，是往前走了一步。至于能不能真正管住下一盘肉，答案不在公告里，在往后每一批出厂的产品里。