观点网讯：10 月 13 日，招商证券国际发布内地汽车板块走势研究观点，预计四季度行业跌幅收窄，明年企稳，出海维持高增。

报告指，汽车汽配行业前三季受内需疲软影响，市场忧虑欧盟汽车贸易政策及出口退税冲击；预计 9 月后高基数效应减缓，四季度销量按年跌幅将收窄。

政策方面，上周六（10 日）中欧贸易磋商对混动和插混车贸易达成谅解，实行 " 适度调控 "，4 年内对欧盟出口拟减半。该行认为方案比市场预期的加征关税或限定配额更有利，龙头公司有足够时间应对本地化调整。

国家财政部宣布明年 4 月下调新能源车出口退税率 4 个百分点。招商证券国际预计，因海外库存前置、本地化车型增多、出海产品结构升级及流通渠道利润调剂空间大，政策对出口业绩冲击有限，并料刺激 2026 年四季度及 2027 年上半年录超预期增长。

该行称，内需及政策负面预期已提前反映，令行业估值跌至历史低位，负面因素消退后行业贝塔将回暖，当前是底部布局机会。

该行看好吉利汽车、比亚迪、奇瑞等出海优势公司。

评级方面，招商证券国际予吉利汽车 ( 00175.HK ) " 增持 " 评级，目标价 34.2 港元；比亚迪 ( 01211.HK ) " 增持 " 评级，目标价 130 港元；小鹏 -W ( 09868.HK ) " 增持 " 评级，目标价 92 港元。

另外获 " 增持 " 评级的还有优必选 ( 09880.HK ) ，目标价 172 港元；地平线 -W ( 09660.HK ) ，目标价 9 港元；福耀玻璃 ( 03606.HK ) ，目标价 83 港元；长汽 ( 02333.HK ) ，目标价 13 港元；敏实 ( 00425.HK ) ，目标价 56 港元。

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