当地时间 10 月 12 日晚，法国高端消费品集团 LVMH 发布 2026 年第三季度财报并召开业绩说明会，集团 CFO 塞西尔 · 卡巴尼斯在会上首次承认，LV 起诉茉莉奶白商标侵权一事 " 至少在季度初确实产生了负面影响 "。集团披露的数据显示，第三季度中国客群需求下降 15%，亚洲市场成为其唯一有机收入负增长的区域。

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时装皮具失速，首次明确承认诉讼影响

财报显示，LVMH 集团第三季度营收为 185.04 亿欧元，有机增长仅 1%，较第二季度 3% 的增速明显放缓。五大业务板块中，仅时装与皮具的有机收入出现下滑。时装与皮具的收入为 82.45 亿欧元，同比下降 5%，远大于分析师此前预期的约 1.8% 降幅。塞西尔 · 卡巴尼斯表示，该板块增速放缓 " 主要由于中国客群需求下降驱动 "，并直言，第三季度，LVMH 在中国市场的经营压力明显加大，季初中国消费者的信心和购买意愿明显转差。对于 LVMH 集团来说，第三季度无法回避的变量是集团旗下品牌 LV 与茉莉奶白的商标纠纷。

6 月 29 日，苏州中院一审判定，奶茶品牌茉莉奶白使用的四叶花卉图案侵犯了 LV 的商标权，须赔偿 LV1030 万元。消息传开后，有消费者认为 " 四叶花卉这类图案在东方传统纹样里很常见，怎么就成了 LV 的？" 还有人认为，LV 是把大家都能用的传统图案注册成商标，再反过来告中国品牌。这场官司由此引发国内消费者的强烈不满和舆论反弹。

数据显示，2021 年至 2025 年，LV 在华累计发起 1691 起商标维权案件，2026 年上半年又新增 56 起。在第二季度财报会上，LVMH 方面仅强调 " 知识产权是核心资产 "，回避了诉讼与业绩的关联。但在这一次财报会上，塞西尔 · 卡巴尼斯首次松口承认：" 很难精确量化这一系列诉讼的影响，至少季度初确实产生了负面影响。"

门店 " 导购比顾客还多 "

10 月 6 日，中国商报记者走访了北京三里屯太古里北区的 LV 之家。资料显示，这栋四层独栋建筑 2026 年 1 月开业，是 LV 在中国的第四个 " 路易威登之家 "，顶层设有中国第三家 Le Caf é Louis Vuitton。开业当天，有网络消息称日均排队超两小时，明星扎堆打卡。

记者在店内看到，一楼皮具区有一两组顾客在挑选，两名销售顾问站在入口内侧；二楼成衣区没有人；三楼 VIP 沙龙区大门紧闭，没有预约客人进出的迹象；四层空间里，顶层咖啡馆内的消费者以年轻女性为主，有人正在拍 "Monogram 饺子 "。

据市场消息，2026 年第二季度，LV 中国门店客流量已经同比下降超过 40%，有消费者反映部分旗舰店 " 导购比顾客还多 "，消费者的这一描述在北京国贸、上海恒隆等 LV 旗舰店也被反复提及。塞西尔 · 卡巴尼斯表示，第三季度，中国客群的需求下降 15%，其中中国消费者在境外的消费下降个位数中段，境内消费双位数下滑。" 我们也讨论过如降价之类的更激进的短期举措，但我们认为这并不可取。"

珠宝和丝芙兰表现亮眼

在时装皮具失速的同时，LVMH 的腕表与珠宝、葡萄酒与烈酒、精品零售三个板块均实现 6% 至 8% 的有机增长，成为集团在核心业务下滑时的缓冲垫。对 LVMH 来说，腕表与珠宝是前三季度增速最快的板块，累计有机增长 8%。第三季度该板块收入为 25 亿欧元，有机增长 6%。塞西尔 · 卡巴尼斯解释说，硬奢品类的消费逻辑与皮具包袋存在差异，高净值客户更看重藏品属性，需求韧性更强。具体来看，蒂芙尼的 HardWear 与 Knot 系列保持全球热销趋势，宝格丽全新 Eclettica 系列高级珠宝表现强劲。

精品零售是其第三季度增速最高的板块，收入为 40.7 亿欧元，有机增长 8%，丝芙兰是核心引擎。根据财报，丝芙兰第三季度增长表现不错，各市场和品类都在涨，本季度新进入比利时和克罗地亚两个国家。丝芙兰在欧洲市场还与美国化妆品品牌 Rhode 达成独家零售合作，在中国市场将多个中国美妆品牌纳入其 " 独家首发 " 名单。

另外，LVMH 旗下的免税店业务 DFS 大部分已经卖掉，旗下巴黎老牌百货乐蓬马歇则保持稳健增长。葡萄酒与烈酒板块的复苏则直接与中国市场相关。财报显示，该板块第三季度的收入为 14.29 亿欧元，有机增长 6%，前 9 个月有机增长 5%。

财报明确提出，轩尼诗干邑在包括中国大陆在内的亚洲市场出现增长势头。香水与化妆品板块第三季度的收入为 20.08 亿欧元，有机增长 1%，由 Dior 香水与娇兰驱动，增长相对平缓。塞西尔 · 卡巴尼斯表示，LVMH 集团不会因茉莉奶白事件就停止对中国市场的投入。中国消费环境的转向是全行业性的，这倒逼其加大自主增效的力度。

本文源自：中国商报