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日本软银集团在创纪录的 110 亿美元垃圾债发行中承诺支付有史以来最高收益率，此举凸显出该公司 CEO 孙正义面临的压力。面对市场对人工智能（AI）投资可能过热的担忧，他需要证明自己孤注一掷押注 AI 的策略能够带来回报。

孙正义投资规模之大，尤其是对 ChatGPT 开发商 OpenAI 累计投入 646 亿美元，使这家集科技与投资业务于一体的集团成为 AI 市场情绪的风向标。

鉴于市场对软银投资组合集中度过高以及 AI 公司相关投资能否及时带来回报的担忧，这些新投资目前正受到分析师和投资者更严格的审视。

软银过去曾通过出售英伟达和 T-Mobile US 的股份为其投资融资，但一位高管表示，如今为了保留其认为会升值的资产，软银正以高达 9.75% 的创纪录收益率举债。

" 我们之所以大量举债，很大程度上是因为我们不想出售那些我们认为价值会持续上涨的资产，" 管理愿景基金（Vision Funds ）的软银投资顾问公司（SoftBank Investment Advisers ）首席执行官克拉维尔（ Alex Clavel ）表示。

" 考虑到 OpenAI 迄今为止的增值情况，9.75% 的收益率仍然非常合理，" 克拉维尔表示。在孙正义最新一轮投资布局中，奥特曼（Sam Altman）掌舵的 OpenAI 是其核心投资标的。

MST Financial 分析师 David Gibson 表示：" 软银过去更像是在轮盘赌上分散下注多个号码，如今则是在押红或黑，不是输掉一切，就是赢得一切。"

软银将为上月发行、2034 年到期的债券支付 9.75% 的票面利率，创下历史新高。相比之下，Alphabet GOOGL.O 今年 8 月发行的、2033 年到期的债券票面利率仅为 5.2%。

软银股价 6 月一度触及 8，632 日圆的纪录高位，但此后已回落 38%；其信用违约掉期（CDS）利差同期扩大 24%，反映出市场对其信用风险的担忧升温。分析师称，投资者尤其担心软银押注少数大型投资项目所带来的集中度风险。

" 这些押注的规模远超我们以往所见，"Asymmetric Advisors 的安瓦尔扎德（Amir Anvarzadeh）表示，他建议做空该股。

不过，克拉维尔表示，软银对 OpenAI 的支持反映了双方深厚的业务联系。" 我们将 OpenAI 视为合作伙伴，致力于建立一种既能带来战略价值，也能带来财务回报的合作关系，" 他说。