（来源：财经 AI 湃）

根据港交所的要求，如无特殊豁免，最后一笔融资完成的 120 日后，上市申请公司才能挂牌交易

文｜《财经》记者 刘以秦 研究员 黄思韵

编辑｜刘以秦

投资人称，具身智能独角兽公司智元创新近期启动了新一轮融资，融资额约 10 亿元— 15 亿元，本轮融资已接近收尾，最新估值约 500 亿元。

智元成立于 2023 年 2 月，是一家通用 AI（人工智能）机器人公司。2026 年 7 月，智元宣布启动港股上市筹备工作，当时有投资人告诉《财经》，智元预计最快于 8 月挂牌，目标估值 400 亿— 500 亿港元。

根据港交所的相关要求，上市申请公司如果在递表后、上市前完成新融资，除非获得特殊豁免，上市申请公司需要等到融资完成后满 120 日，才可挂牌交易。前述投资人称，新一轮融资意味着智元在今年内无法完成 IPO（首次公开募股）。

关于新融资、估值以及 IPO 进展，智元方面暂无回应。

目前已经上市的具身智能公司代表是宇树科技和优必选。据财报，宇树科技 2025 年营收约 17 亿元，优必选 2025 年营收约 20 亿元。智元官方披露的数据是，2025 年营收 10.5 亿元。宇树最新市值 1704 亿元，优必选最新市值 341 亿港元。

2026 年，具身智能公司密集冲刺资本市场，上市审核却开始收紧。据媒体 9 月报道，中国证券监督管理委员会已向部分投行和投资机构发出非正式的 " 窗口指导 "， 明确将提高人形机器人企业 IPO 的审批门槛，监管更关注订单收入是否真实、可持续。

今年有二十多家具身智能公司有相关上市计划。一类是宇树科技、智元机器人、银河通用等整机厂商，一类是自变量机器人、星海图、智平方等主攻机器人大脑和模型的公司，还有帕西尼感知科技这类瞄准灵巧手与触觉传感的核心零部件公司。

杭州具身智能公司云深处今年 5 月申报科创板 IPO 获上交所受理。同月，乐聚智能创业板 IPO 申请也获深交所受理。星海图、众擎机器人、逐际动力、松延动力、智平方、自变量等公司已经完成股改。

宇树于今年 8 月在科创板上市后，股价从峰值 4449 亿元缩水至约 1704 亿元，较高点下跌超 60%。

一位关注具身智能的投资人告诉《财经》，宇树上市后，一级市场对于具身智能的融资热度有所下降，但还是有不少投资人在关注并投资，" 机器人产业在未来一定有价值，产业发展也需要有一定的泡沫 "。

证券交易所对企业商业化能力的追问正在变得具体。招股书显示，云深处今年上半年收入翻倍，但重新陷入亏损，人形机器人只卖出 6 台。上交所在首轮问询中提出 15 个问题，重点关注公司结合产品单价、在手订单、客户结构详细论证业绩增长的可持续性。

2026 年 8 月，国家发展改革委政策研究室副主任李超在例行发布会上表示，机器人产业要因地制宜，防止盲目跟风、一哄而上。在 2025 年 11 月，李超曾表示，中国人形机器人企业中半数以上为初创或 " 跨行 " 入局，要着力防范重复度高的产品 " 扎堆 " 上市、研发空间被压缩等风险。

版面编辑 |   陈湘