摘要

股价近 15 个交易日累计涨超 46%，这家红外一体化龙头切入磷化铟衬底赛道，已具备 6 英寸产品批量供货能力并获全球头部客户订单；在上游原料端，公司已具备 6.5N 级以上高纯红磷量产能力及 8N 级高纯铟提纯能力，并通过长期协议锁定核心原料供应。

投资要点

①先锐科技完成 2 → 4 → 6 英寸晶体迭代，获全球头部客户 6 英寸衬底订单

②红磷供给紧平衡背景下，集团协同锁量锁价保障核心原料供应

光智科技

近日，天风证券等多家机构调研这家红外一体化龙头——光智科技（300489）。

公司具备从光电材料生长、芯片设计、关键器件制备到系统集成的全产业链规模化生产能力，可向全球客户供应先进红外材料、精密 MEMS 芯片和探测器、定制机芯和镜头、多功能热像仪、个性化集成光电系统与解决方案，公司产品可广泛应用于人工智能、半导体、新材料、新能源等领域。

二级市场方面，截至 10 月 14 日收盘，光智科技涨超 14%，近 15 个交易日累计涨超 46%。

①先锐科技完成 2 → 4 → 6 英寸晶体迭代，获全球头部客户 6 英寸衬底订单

光智科技通过增资方式收购广东先锐科技控股权，将磷化铟衬底业务纳入公司业务体系，使之成为新的发展方向。先锐科技从事Ⅲ - Ⅴ族化合物材料业务，覆盖研发、生产和销售全环节，具备多晶合成、单晶生长、晶片加工及规模化量产能力，其中多晶产品化学计量比稳定可控。目前先锐科技已完成 2 → 4 → 6 英寸三代晶体迭代，是全球少数具备 6 英寸磷化铟衬底批量供货能力的公司，也是国内首批推出 6 英寸产品的厂商之一，并已取得某全球头部客户 6 英寸磷化铟衬底订单，实现从研发能力向订单交付能力的跨越。

产能方面，先锐科技现有两大扩产项目：一是在清远市获批的年产 40 吨磷化铟晶片建设项目；二是已完成备案的 50 亿元化合物半导体衬底扩建项目，规划年产 100 万片 6 英寸化合物半导体衬底。截至目前，光智科技已办理完毕相应工商变更登记及备案手续，后续将按收购协议履行支付义务。

②红磷供给紧平衡背景下，集团协同锁量锁价保障核心原料供应

高纯电子级红磷当前处于供给弹性低、下游需求快速增长、进口供给边际收紧的紧平衡状态。该材料此前全球供给高度集中于日本 NCI、RASA 工业等少数厂商，合计市场份额超 80%，国内长期依赖进口。今年日系厂商对华出口配额持续收紧、交期显著拉长，国内原料缺口扩大，高纯电子级红磷已成为国内磷化铟衬底尤其是大尺寸衬底产能释放的关键上游瓶颈

先导科技集团是国内极少数完全解决高纯电子级红磷 " 卡脖子 " 问题的企业之一，已具备 6.5N 级以上高纯红磷量产能力，同时是全球高纯铟供应领域的重要企业，拥有丰富铟金属库存及 8N 级高纯铟提纯量产能力。先锐科技与集团下属公司签订三年期合计 100 吨 6.5N 级及以上高纯红磷委托加工协议，并就高纯铟签署长期合作协议，实行锁量锁价模式，保障原料稳定供应并维持成本竞争优势。

机构观点：

华鑫证券指出，公司作为全球少数打通红外全产业链的平台型企业，有望受益于红外市场的持续扩容，业绩基本盘稳步提升，同时通过增资收购先锐科技打造磷化铟衬底第二增长曲线，有望受益于 AI 强劲发展带来的磷化铟衬底需求爆发式增长

光智科技股份有限公司投资者关系活动记录表（编号 2026-003，2026-09-24）

华鑫证券《光智科技（300489）公司深度报告：打通红外全产业链平台，塑造磷化铟新增长曲线》，庄宇、傅鸿浩、杜飞，2026-08-25。

《国盛证券 - 光智科技 -300489-AI 算力金属之王——锗、铟，全球龙头》，乾亮、张航、佘凌星，2026-09-12。

《国泰海通证券 - 光智科技 -300489- 首次覆盖报告：红外一体化龙头，多元化布局新域新质》，周明頔、杨天昊，2026-06-30。

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