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华泰证券研报指出，川投能源雅砻江来水修复促使 Q3 利润增长。截至 2026 年 10 月 13 日 8 时，锦屏一级 / 官地电站蓄水量同比增长 16.51%/4.58%，有利于雅砻江水电枯水期发电量释放。3Q26 雅砻江水电来水修复推动对联营合营公司投资收益同比增长。截至 2026 年 10 月 13 日 8 时，锦屏一级 / 官地水电站蓄水量同比增长 16.51%/4.58%，因此看好 4Q26 雅砻江水电发电量维持同比增长态势。承诺 2026-2028 年现金分红比例不低于 50%，高股息属性强化 2025 年，公司分红比例自 2024 年的 43.26% 提升至 51.27%。同时，公司承诺 2026-2028 年现金分红比例不低于当年归母净利润的 50%，认为分红比例的提升进一步凸显公司水电资产稳健现金流与长期配置价值。看好雅砻江水风光一体化发展带来长期价值提升，给予公司 27 年 19.5x 目标 PE，对应目标价 20.78 元，维持 " 买入 " 评级。