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在医保支付方式改革深化、患者需求从 " 单纯治病 " 向 " 长期生存质量 " 升级的行业拐点下，肿瘤医疗服务赛道正迎来底层逻辑的重构。2025 年 6 月，佰泽医疗（02609.HK）成功登陆港交所；同年 12 月底，吕超正式获委任为公司总裁。近日，佰泽医疗正式推出 " 全程整合医疗照护 " 系列产品，将 " 防、筛、诊、治、康、管、联、伴 " 八大环节的战略构想，实质性落地为 7 款可复制、标准化的医疗服务包。

这是佰泽医疗在 2026 年上半年实现经调整净利润约 1850 万元、成功扭亏为盈之后，向市场交出的又一份战略答卷。此举标志着佰泽医疗践行的 " 管 · 联 · 伴 " 三大升维战略，正式从 " 模式验证期 " 迈入 " 产品规模化落地期 "，也为民营肿瘤医疗行业从 " 治病 " 向 " 管人 " 的转型提供了极具参考价值的商业样本。

在此背景下，格隆汇独家专访佰泽医疗总裁吕超先生，深度解码民营肿瘤医疗跨越周期、重构价值逻辑的核心路径。

以下为吕超先生与格隆汇的对话节选：

01

行业体感——

从 " 病床思维 " 到 " 全生命周期健康 "

格隆汇：吕总您好。这次 " 全程整合医疗照护 " 产品正式上线，是集团全周期战略落地的关键一步。这款产品的诞生，源于您在一线观察到的哪些行业痛点？

吕超： 在临床一线和术后随访中，我们观察到一个核心矛盾：过去医疗体系的终点是 " 患者出院 "，但肿瘤患者的真实痛点往往始于离院之后。患者离院后的依从性低、数据断层、服务断层，始终是难以攻克的行业顽疾。

以前行业比拼的是床位规模和手术量，但在 DRG/DIP 医保支付改革背景下，单纯扩张重资产已经走不通。很多患者出院后，面临放化疗不良反应、营养流失、心理焦虑等问题，却处于 " 无人跟进 " 的真空期。政策端与需求端正在双向倒逼行业转型，老百姓对肿瘤的诉求不再仅仅是 " 保命 "，而是长期的生存质量。民营肿瘤医疗的下半场，拼的不是谁院内的床位多，而是谁能接得住患者出院后的全生命周期需求。

格隆汇：您曾提出佰泽不局限于传统肿瘤医疗机构，如何理解这一定位的升维？

吕超： 资本市场和公众有时会把我们简单定义为 " 肿瘤专科医院集团 "，这是一种浅层认知。佰泽的底层逻辑，是依托实体医疗的信任底盘，打造以数据驱动的肿瘤全周期健康管理体系。

我们将理想的医疗贯穿为 " 防、筛、诊、治、康、管、联、伴 " 八大环节。传统机构往往只聚焦院内的 " 诊、治、康 "，而佰泽通过新增 " 管、联、伴 "，精准解决了院外无人管、资源不互通、医患粘性弱三大痛点。单纯依赖院内营收的天花板是清晰的，但全周期管理体系能够延伸出早筛流量入口、院外居家康复、数据资产转化等多条增长曲线。医院是我们的底盘，但全周期健康管理才是佰泽真正的长期赛道。

02

业务闭环拆解——

" 管 · 联 · 伴 " 重构服务价值

格隆汇：我们具体聊聊这款新产品。首批上线的七个产品包，核心是通过 " 管 · 联 · 伴 " 三大维度实现升维，这分别对应患者端怎样的真实体验？

吕超： 这不仅是产品的上线，也是医疗价值逻辑的重构。

首先是 " 管 "，核心是从 " 被动响应 " 转向 " 主动管理 "。 我们在 "AI+ 人工 " 双驱动健康管家系统的基础上，通过 "AI-ready" 平台为每位患者建立 " 数字孪生 " 模型。融合历史诊疗数据与实时监测，系统能智能推送个性化的康复与营养方案，提前预警潜在风险。过去是患者出院后自己盯着身体、有事才找医生；现在是健康管理团队主动干预，消解患者面对未知病情的焦虑。

其次是 " 联 "，旨在打破医疗服务的时空边界。 向上，我们联合北医三院、北大肿瘤医院、上海华山医院等 30 多家国内顶级医疗机构，共同编撰并发表了《肿瘤康复专家共识 ( 2025 ) 》，首次提出 " 肿瘤康复五大处方 " 体系；向下，我们串联起自有及管理医院网络，并创新落地 H@H（Hospital at Home，居家医疗）模式，让专业医疗照护能力直接输出到家庭场景。

最后是 " 伴 "，将医疗责任延伸至全生命周期。 我们提供随访巡诊、整合性居家医疗照护、高危风险评估及安宁疗护等全链条服务。普通随访本质上是 " 医院有事找你 "，是诊疗的附属；而我们的 " 伴 " 是 " 全流程有人管 "，是对患者的长期生存质量承担连续的管理责任。

格隆汇：今年上半年公司业绩表现亮眼，市场非常关注这份盈利的 " 含金量 "。这款新产品与公司的盈利结构之间是什么关系？

吕超： 2026 年上半年集团实现经调整净利润约 1850 万元，标志着我们跨越了起跑线。而此次落地的全程整合医疗照护系列产品，是院外业务的独立增长引擎。

院内诊疗业务受医保控费影响，毛利空间相对固定；但院外的康复干预、营养指导、专病健康管理等非医保服务，具备更高的毛利空间与消费属性。新业务已经从 " 投入铺垫期 " 进入 " 实质反哺期 "，院外管理提升了患者依从性，引导规范复诊，持续为院内输送稳定客群。这种 " 院外反哺院内、院内支撑院外 " 的正向循环，将成为公司商业模式升级的核心抓手。

03

组织支撑与资本市场估值叙事

格隆汇：院外服务延伸后，如何平衡服务质量和一线医生的人效？

吕超： 我们绝不能把院外服务变成临床医生的额外负担。截至 2026 年上半年，本集团及两家托管医院共有医疗专业人员 2495 名，其中副主任医师及主任医师 367 人，这是我们最核心的资产。

为了释放专家的价值，我们搭建了 " 主管医生 + 个案管理师 +AI 协同 " 的分层体系。日常的基础康复答疑、信息整理等标准化工作，由个案管理师承接，并通过 AI 知识库辅助；只有复杂的医疗问题，才会精准分流给主治医生。同时，集团正全面实施精细化管理策略，围绕医疗、运营等条线推进标准化建设。这让医生能从繁琐的非医疗事务中解放出来，专注于核心诊疗，人效与服务质量得以兼顾。

格隆汇：如果面对长期持有佰泽股票的港股股东，您会如何重新定义公司的估值逻辑？

吕超： 我认为当前市场的估值框架存在滞后性。如果依然用传统医院集团 " 看床位、看营收 " 的重资产逻辑来衡量佰泽，必然会错失我们的核心价值。

佰泽正在从 " 医疗服务机构 " 向 " 数据驱动的肿瘤全周期健康管理平台 " 跃迁。未来我们的收入结构中，高毛利的院外健康管理收入占比将持续提升。更重要的是，我们基于真实诊疗全流程自主研发的云数据早癌风险评估与辅助筛查系统，以及积累的合规数据资产，将释放出巨大的生态价值。随着七大产品包的规模化放量，公司估值逻辑从 " 传统医院 " 向 " 医疗服务 + 健康管理平台 " 的切换，将是确定性极高的事件。

格隆汇：面对公立医院下沉与同行扩张，佰泽跨越周期的核心底气究竟是什么？

吕超： 这份底气来自三重不可复制的硬核壁垒：

其一，实体医院的 " 信任底盘 "。 我们运营管理 8 家医疗机构，且与北京大学肿瘤医院、石学敏院士团队达成长期深度合作。旗下医院均设立早癌筛查中心及标准化肿瘤康复中心，这是承接医疗风险、建立患者信任的基石。

其二，高保真的 " 数据资产 "。 我们的数据源自真实诊疗全流程，覆盖早筛、诊断、治疗、康复各环节，在严格合规脱敏的前提下，形成了具备极高临床价值的数据闭环。

其三，可复制的 " 医疗操作系统 "。 将标准化 SOP 与智能系统深度耦合，确保在跨区域扩张中，医疗服务质量的绝对同质化。

04

行业观——

医疗是慢生意，长期主义自有复利

格隆汇：肿瘤医疗从 " 治病 " 转向 " 管病 "，是一个需要耐心的全新赛道。对于有志于投身医疗健康行业的年轻人，您有什么建议？

吕超： 医疗从来不是赚快钱的赛道，它是 " 医疗 + 商业 + 人文 " 的深度结合体。

我给年轻人三个建议：第一，永远扎根一线。脱离临床体感和患者真实痛点的战略，全是空中楼阁；第二，拒绝短期投机。全周期管理和医疗数据的沉淀需要长期主义，急功近利走不远；第三，培养复合视角。做临床的要懂运营，做市场的要敬畏专业。

医疗赛道从来不缺逐利者，但缺愿意沉下心、兼顾专业温度与长期价值的从业者。守住医疗初心，时间自然会给出回报。

05

访谈结语

行业浪潮起落，资本风口更迭。佰泽医疗始终以实体医院为根基，用数字化和产学研拓宽增长边界。从单一肿瘤治疗机构，到覆盖八大环节的全周期价值平台，佰泽正在用实际行动证明：肿瘤医疗正在加速从 " 治病时代 " 迈入 " 管病时代 "。在医疗这个慢赛道里，长期主义的复利，终将显现在患者的生命质量里，也终将兑现为企业在资本市场的核心价值坐标。（全文完）

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