专题：短期扰动不改产业升级趋势 A 股基本面支撑坚实

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英伟达首席执行官黄仁勋表示，客户对人工智能（AI）芯片的订购需求持续超过公司的供应能力。

在周四发布的一期 "BG2" 播客访谈中，黄仁勋透露，新的订单 " 几乎每周、甚至每天 " 都在涌入。

黄仁勋发表这番言论之际，科技股正遭遇剧烈抛售，引发了人们对于买家将如何为人工智能行业的大规模扩张提供资金的质疑。在过去六个交易日里，美国半导体板块的市值蒸发了约 1.64 万亿美元；投资者正日益担忧，用于 AI 基础设施建设的资金是否源于债务融资。

黄仁勋表示：" 我们不断增加供应，订单量也在持续增长。"

大型云服务提供商、新兴的人工智能云运营商以及设备制造商均已下了大量订单。黄仁勋称，客户至少会提前一年预测需求，其中规模最大的客户甚至已提前两年做好了规划。

然而，英伟达分配给这些客户的产能，远低于他们的实际需求。

黄仁勋表示，电力短缺、尚未完工的数据中心以及制造零部件等因素，也在制约着公司扩大供应的速度。

华尔街质疑：谁来买单？

与此同时，投资者也在质疑，人工智能企业能否创造出足够的营收，来支撑其巨额的借贷。

CoreWeave 背负着约 500 亿美元的债务，其部分债券的收益率已接近 16%，这表明投资者对其财务状况的担忧日益加剧。

然而，这家由英伟达支持的云服务提供商在 6 月底时报告称，其积压的营收订单高达 1040 亿美元。

英伟达持有 CoreWeave 约 10% 的股份，并已同意在 2032 年之前购入其未售出的计算能力——这一安排凸显了英伟达在该行业中所承担的财务风险敞口。

黄仁勋在周四的一次采访中表示，CoreWeave 的实力 " 日益增强 "，并称他认为无需再提供额外的财务支持。

在 BG2 播客访谈中，黄仁勋针对一种担忧进行了反驳——即 OpenAI 和 Anthropic 必须创造足够的营收，才能证明在 AI 基础设施上投入数万亿美元的合理性。

" 人们对当前的情况存在误解，" 他说。

黄仁勋估计，处于人工智能前沿的实验室约占英伟达计算业务量的 25% 至 30%。其余需求则来自传统计算领域、初创企业，以及正在开发各类专用应用的公司。

" 它们无需实现万亿美元级别的营收，也能取得成功，" 黄仁勋表示。