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本报记者     李未来     北京报道

10 月 15 日，赣锋锂业（002460.SZ）披露三季报，业绩在预料之中，前三季度实现营业收入 361.59 亿元，同比增长 147.24%，净利润 50.12 亿元，同比增长 19,540.50%。但第三季度明显降速，营业收入 130.62 亿元，比二季度（139 亿元）减少 6%，净利润 7.55 亿元，相比二季度（24.2 亿元）减少 68.8%。

今年以来，赣锋锂业明显加大了海外投资力度，上半年公司董事会审议通过为子公司香港鲁源提供担保的议案，额度 23 亿元，近日又审议通过增加担保额度的议案，将担保额度增加至 32 亿元。同时，由于前三季度增持美元，9 月底公司交易性金融资产为 10.63 亿元，相比年初的 1.4 亿元增长了 657.73%。

对此，赣锋锂业有关人员告诉《华夏时报》记者：" 我们在海外运营的项目比较多，锂矿项目大部分都在海外，（增持美元）是根据我们资金开支的情况而定的。这个项目投产在即，所以今年对香港鲁源的担保额度就偏大一点。"

第三季度净利滑坡

由于锂盐产品涨价，赣锋锂业业绩大幅修复。前三季度，公司实现营业收入 361.59 亿元，同比增长 147.24%，实现净利润 50.12 亿元，同比增长 19,540.50%。

从利润总额来看，赣锋锂业实现了 77.47 亿元，去年同期却是亏损的，按照这一利润水平，赣锋锂业前三季度需要缴纳 22.47 亿元的所得税费用，这几乎与公司的净利润规模相当。但其经营活动产生的现金流量净额为 22.95 亿元，与净利润之间有近 27 亿元的差距。

业绩大幅增长，现金流却没有跟上，原因是什么？记者梳理发现，赣锋锂业的多项应收项目大幅增长。截至 9 月底，公司应收票据 18.82 亿元，比年初增加了 275.54%，公司解释称 " 主要系本期已背书或贴现且在资产负债表日尚未到期的应收票据增加所致 "。公司应收款项融资 29.08 亿元，比年初增加了 87.76%。而且截至 9 月底公司存货也相对年初增加了近 20 亿元。也就是说，在销售额增加的同时，公司资金被占用情况更严重，一方面被客户占用，一方面也被存货占用。

整体业绩情况虽然很好，但第三季度明显滑坡。单季度，公司实现营业收入 130.62 亿元，净利润 7.55 亿元，与之相比，公司二季度营业收入和净利润分别为 139 亿元和 24.2 亿元，一季度分别为 91.96 亿元和 18.37 亿元。

可以看到，赣锋锂业第三季度净利润下滑严重，从二季度的 24.2 亿元掉到 7.55 亿元，究其原因，是锂盐价格下降。根据 SMM 数据，7 — 8 月，电池级碳酸锂现货价格在 14 万 / 吨至 16 万 / 吨之间，9 月跌至 12 万元 / 吨，进入 10 月更是不断下探，如今已跌破 11 万元 / 吨。照此趋势下去，赣锋锂业第四季度业绩可能再次滑坡。

为海外项目输血

2026 年，赣锋锂业集中投资海外项目。

截至 9 月底，公司交易性金融资产为 10.63 亿元，相比年初的 1.4 亿元增长了 657.73%。公司解释称：" 主要系为防范汇率波动风险，增持美元交易性金融资产所致。" 公司相关人员告诉记者，增持美元主要是因为公司海外项目较多，是根据资本开支情况而定的。

今年以来，赣锋锂业不断为经营海外项目的子公司担保借款。3 月，公司股东会同意向子公司提供连带责任保证担保额度合计人民币 2,000,000 万元，同意子公司向子公司提供连带责任保证担保额度人民币 800,000 万元，两项合计担保总额人民币 2,800,000 万元。

以刚果（布）布谷马西钾盐矿项目为例，该项目由赣锋锂业的合营公司香港鲁源负责实施。今年 3 月，赣锋锂业股东会同意香港鲁源向金融机构申请借款，并由公司提供人民币 230,000 万元的担保。今年 5 月，公司股东会又审议通过了《关于变更为香港鲁源提供担保暨关联交易的议案》，因香港鲁源经营发展需要，同意公司为香港鲁源提供的担保范围不限于申请信贷业务、融资租赁业务、建设期相关业务或日常经营业务需要时提供担保。担保形式包括但不限于信用担保、抵 / 质押担保、多种担保方式相结合等形式。今年 10 月，公司董事会又审议通过了《关于增加担保额度及担保对象暨关联交易的议案》，为满足刚果（布）布谷马西钾盐矿项目的资金需求，同意增加公司对香港鲁源的担保额度，同时新增担保对象深圳鲁源。

香港鲁源是深圳鲁源的子公司，二者经营情况有待改善。深圳鲁源 2025 年和 2026 年上半年营业收入分别为 5473 万元和 1633 万元，利润总额分别为 -3677 万元和 -2372 万元，截至 2026 年 6 月 30 日，深圳鲁源资产负债率为 73.18%。香港鲁源 2025 年和 2026 年上半年营业收入均为 0。

截至 10 月 15 日，赣锋锂业及其控股子公司对外担保金额为人民币 2,449,880.42 万元，占公司最近一期经审计净资产的 54.27%，其中公司及其控股子公司对合并报表范围外单位提供担保金额为人民币 437,800 万元，占公司最近一期经审计净资产的 9.70%。

责任编辑：张蓓     主编：张豫宁