$ 华力创通 ( SZ300045 ) $  $ 合众思壮 ( SZ002383 ) $  $ 中科星图 ( SH688568 ) $  

商业航天在 A 股里串起火箭制造、卫星制造到地面设备、导航遥感的一条产业链。这几家公司的长期经营能力，放到十年 ROE 维度看，差异比较清楚：长期盈利分布并不集中，有的靠前，有的居中，也有长期为负的。中科星图、振华科技偏靠前，中国卫星、航天科技居中，华力创通、合众思壮长期为负。

这批公司的长期盈利能力分档拉得挺开，靠前、居中都有，也有长期为负的，说明同一个方向里各家的日子过得并不一样。之所以要把周期拉到十年去看，是因为这行项目节奏慢、投入回收久，单看一年的账容易把真实的长期回报稳定性看偏。

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