$ 航发科技 ( SH600391 ) $  $ 光威复材 ( SZ300699 ) $  $ 中航重机 ( SH600765 ) $  

成飞概念在 A 股中连接航空制造产业链，涵盖发动机系统、非金属材料与金属材料等环节。这几家公司的长期经营能力，放到十年 ROE 维度看，差异比较清楚：长期盈利分布并不集中，有的靠前，有的居中，有的靠后，也有长期为负的。派克新材、光威复材偏靠前，钢研高纳、中航重机居中，航宇科技靠后，航发科技长期为负。

这批公司长期盈利表现分布较分散，既有靠前与居中档，也有靠后乃至为负的情形。把观察周期拉长，才能看清产业位置、交付节奏与成本波动之外更稳定的回报特征，单年表现容易被订单和原材料价格扰动。

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