国产大模型竞争焦点加速转向智能体，MiniMax、DeepSeek 一周内相继升级 Agent 能力。

机构认为，AI 叙事正从 " 模型能力竞赛 " 切换至 " 智能体商业化兑现 " 阶段。

MiniMax、DeepSeek 接连出招

10 月 19 日晚间，MiniMax 正式发布新一代 Flash 模型 M3.1 Flash。该模型在 Agentic 任务、编程、Computer Use 及网络安全能力等方面实现代际提升，同时线上推理速度提升近 3 倍。

MiniMax 同时预告，追求更高智能上限的 Pro 版本将于不久后推出。

不仅性能与速度提升，MiniMax 新模型还实现了使用成本的降低。据悉，M3.1 Flash 输入价格为每百万 Token 1 元，输出价格为 4 元，缓存读取价格为 0.1 元。与 M3 对应价格相比，输入和输出单价均降低 50% 以上，缓存读取单价降低超 70%。

就在两天前，DeepSeek 将 V4.1 Flash 更新至 V4.1-Flash-1017 版本，新模型在推理、编程、智能体任务及视觉基准测试等方面实现提升。DeepSeek 还同步开放自研搜索 API，Search 与 Fetch 接口价格均为 5 元 / 千次。

值得注意的是，上述模型升级并非孤立事件。

政策端，国务院此前印发的《关于深入实施 " 人工智能 +" 行动的意见》明确提出，到 2027 年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超 70%。海外方面，OpenAI 于 9 月底发布新一代智能体产品 Dot，并于 10 月 7 日正式向全球 ChatGPT 用户推出 GPT-6。

AI 叙事切换至智能体商业化兑现

AI 智能体（Agent）是指具备自主感知、记忆、决策、交互与执行能力的智能系统，能够自主拆解任务、调用工具并最终交付结果，是大模型能力落地的主要载体。

国盛证券近日在研报中指出，AI Agent 作为大模型的执行者，正迈向规模化商用新征程，政策、商业化与推理需求正形成三重共振。

中信建投表示，国内 Agent 仍有望通过提升单用户任务密度，带动 Token 调用及新一轮 ARR 增长。" 模型能力提升有望带动新一轮收入扩张，建议关注具备场景、数据和企业交付能力的 B 端 AI 应用厂商。"

东方证券则长期看好 LLM 赛道下 Work Agent 的商业化落地与产业迭代机遇，认为当前行业竞争已脱离通用模型参数比拼的浅层阶段，转向垂直任务定义、真实工作流轨迹沉淀、专属 Reward 反馈机制构建的精细化落地竞争。

融资客提前埋伏多只概念股

东方财富概念板块显示，目前 A 股市场有 183 股涉及 AI 智能体概念，合计总市值约 2.24 万亿元。

协创数据体量达 1060.79 亿元居首，锐捷网络以 911.85 亿元位居次席，科大讯飞、分众传媒、三六零、昆仑万维等多股市值均超 500 亿元。

年初至今，AI 智能体概念板块整体走势偏弱，仅华盛昌、宏景科技、优利德股价翻倍。

10 月以来，板块略有回暖，德才股份上涨 19% 居首，华策影视、锐科激光、威派格、分众传媒涨幅均超 10%。

从资金角度看，东方财富 Choice 数据显示，10 月以来，共有 17 只 AI 智能体概念股获融资客逆势押注。其中，捷成股份获杠杆资金加仓 1.07 亿元，深桑达 A、麦迪科技分别获抢筹 0.85 亿、0.67 亿元，财富趋势、传音控股、天娱数科、中文在线均获超 3000 万元融资净买入。

多只概念股业绩表现亮眼

业绩方面，随着三季报披露季拉开帷幕，多只 AI 智能体概念股已率先交卷。

科大讯飞前三季度实现营业收入 181.87 亿元，同比增长 7.05%，归母净利润 2188.72 万元，同比扭亏为盈；

锐捷网络前三季度归母净利润达 10.81 亿元，同比增长 58.87%，互联网客户数据中心交换机产品订单加速交付带动收入增长。

锐科激光业绩快报显示，前三季度实现归母净利润 2.57 亿元，同比增长 108.93%，盈利能力持续提升。

此外，美年健康预计前三季度归母净利润 9100 万元至 1 亿元，同比增长 75.47% 至 92.83%，其中，结合 AI 技术手段取得的收入达 4.19 亿元，同比增长 67.98%。

公司表示，将继续依托差异化产品力、数字化工具和 AI 赋能，持续发力专项体检与检后健康管理，迎接第四季度体检旺季。

（文章来源：东方财富研究中心）