如何在规模扩张的同时补齐研发短板、提升增长质量，仍将是绿联科技需要重点研究的课题。

出品丨鳌头财经

3C 出海黑马！绿联科技（301606.SZ）有了新的标签。

2026 年上半年，在 27 家出海品牌上市公司中，营收净利双增的只有 11 家公司，绿联科技的二者增速均超过 50%，雄踞榜首。

绿联科技起家于深圳华强北，卖数据线起步，历时 14 年，公司蜕变为业务覆盖全球 180 多个国家和地区的出海品牌公司。

2025 年，绿联科技拿下了两项世界第一：泛拓展类科技消费电子产品出货量全球第一，消费级 NAS 出货量及收入均为全球第一。

不容忽视的是，高速成长的绿联科技短板较为明显，科技成色偏弱。截至 2026 年 6 月末，公司拥有的发明专利仅 48 项，远低于同行业可比公司。

01

双增超 50% 拔得头筹

绿联科技取得了亮眼的经营业绩。

过去几年，绿联科技经营业绩持续快速增长。2022 年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为 38.39 亿元、3.27 亿元，2023 年至 2025 年，公司营收净利均以两位数的速度增长。

其中，2025 年，公司营业收入、归母净利润分别为 94.91 亿元、7.05 亿元，同比增长 53.83%、52.42%，均较 2022 年实现翻倍。

2026 年上半年，绿联科技实现营业收入 58.21 亿元，同比增长 50.92%，归母净利润达到 4.31 亿元，同比增长 56.90%。

营收净利双增均超 50%，是出色的成绩单。2026 年上半年，27 家出海品牌上市公司中，25 家营业收入同比增长，但增速超过 50% 的只有两家，即绿联科技和影石创新。归母净利润同比增长的有 12 家（不含亏损、扭亏为盈），增速超过 50% 只有绿联科技一家。

由此可见，2026 年上半年，绿联科技的业绩增速拔得头筹。

绿联科技的营业收入主要来自四大板块。2026 年上半年，公司充电创意产品实现营业收入 26.67 亿元，同比增长 50.02%，占总营收的 45.82%，接近占了半壁江山；智能办公产品实现营业收入 15 亿元，同比增长 45.35%，占总营收的 25.78%；智能影音产品实现营业收入 8.77 亿元，同比增长 39.20%，占总营收的 15.07%；智能存储产品实现营业收入 7.70   亿元，同比增长 85.53%，占总营收的 13.22%。

数据显示，四大板块业务贡献的营业收入均快速增长，虽然智能存储产品贡献的收入最少，但增速最快。

绿联科技采取线上与线下相融合的销售模式，线上销售渠道以京东、天猫、亚马逊等为主，同时全面覆盖速卖通、Shopee、Lazada、Noon、TikTok 等新兴平台。

此外，公司在美国、加拿大、欧盟等发达国家和地区，陆续建立了独立站点。2026 年上半年，公司线上、线下销售收入分别为 41.47 亿元、16.67 亿元，同比增长 45.69%、65.31%。

从地区来看，绿联科技来自境内外市场的收入分别为 19.26 亿元、38.88 亿元，同比增长 23.46%、69.42%，占营业收入的比重为 33.09%、66.79%。公司境外市场收入表现出色。

02

华强北起步的十四年跃迁

经营业绩表现亮眼的绿联科技，是华强北走出的典型样本。

绿联科技的控股股东、实际控制人为张清森，相传其于 2009 年怀揣 25 万元进入华强北，卖数据线。绿联科技成立于 2012 年，当时，正值国内智能手机大规模普及，由此催生了大量配件需求。但当时市场充斥粗制滥造产品，消费者很难买到品质稳定、性价比高的数据线。

张清森瞄准白牌配件与原厂产品之间的空档，主打产品规格齐全、品质稳定，以数据线这类低门槛 3C 配件切入市场。

在电商流量红利时代，绿联科技凭借高性价比产品积累首批用户，并打造自主品牌 UGREEN。

2014 年是绿联科技发展转折点，公司通过苹果 MFi 认证，成为国内最早获此认证的合作生产商之一。傍上苹果后，绿联科技没有就此止步，而是加速推进产品布局，进入扩展坞、集线器、充电器、移动电源等领域，逐步完成充电、智能办公、影音传输等多品类配件布局。

2024 年 7 月，绿联科技登陆创业板。上市前后，公司推进产业布局，向高复杂度智能硬件拓展。到如今，公司形成了涉足充电创意、智能办公、智能影音、智能存储四大产品领域、业务覆盖全球 180 多个国家和地区的全球性企业。

历经 14 年发展，绿联科技已经成为全球领先企业。根据弗若斯特沙利文统计，2025 年，按出货量计，公司在泛拓展类科技消费电子产品市场位居中国內地及全球第一，按收入计，则位居中国内地第一、全球第二，市场份额分別为 2.6%、1.5%。

此外，按 2025 年出货量及收入计，公司是全球最大的消费级 NAS 品牌，市场份额分别达 20.6%、17.5%。

海外收入占比 66%，绿联科技冲击 H 股 IPO，以加码全球布局。2026 年 8 月 25 日，公司第二次递表，目前正等待港交所聆讯。

03

新增长点消费级 NAS 的压力

绿联科技也有不可忽视的短板。

尽管经营业绩高速增长，但经营净现金流并未配合。2025 年全年，公司经营净现金流为 -3532.72 万元，自 2019 年以来首次负数。

2026 年上半年，这一指标值为 -7001 万元，同比下降 964.02%，由正转负。公司解释称，主要与业务规模扩大、海外销售增长及渠道结构变化、原材料备货有关。截至 2026 年 6 月末，公司存货为 24.58 亿元，同比增长 63.21%。

海外备货而推高存货，受全球贸易环境、地缘政治冲突、汇率波动等因素影响较大，一旦海外销售不及预期，公司将面临对存货计提减值风险。

业务层面，充电、线材、扩展坞等业务属于绿联科技的基本盘，这些配件产品标准化程度高，行业准入门槛低，市场高度分散，市场竞争加剧。在这一红海市场，公司将直面安克创新、倍思等知名品牌竞争。

此外，小米、华为等手机原厂也下场布局，挤压了市场空间。2026 年上半年，公司境内市场毛利率 29.49%，低于境外市场的 44.08%，说明境内市场竞争压力更为突出。

消费级 NAS 是绿联科技新的增长点，2025 年，公司夺得了出货量、收入全球双冠王。

根据弗若斯特沙利文预测，包含企业级在内的全球 NAS 市场在 2030 年将达到 125.6 亿美元。

2026 年上半年，依托性价比优势和消费级市场的先发优势，绿联科技在这一新兴赛道上做到了全球领先。但是，在这一赛道，绿联科技也将会面临激烈竞争。

有分析认为，消费级 NAS 短期受益于 AI 本地存储需求爆发，但是行业玩家大量涌入，竞争加剧在所难免。传统 NAS 大厂群晖、威联通专业用户心智稳固，华为等终端大厂已经进入消费级 NAS 市场。

公开消息显示，2022 年，华为推出 " 华为家庭存储 " 系列，深度融入鸿蒙生态，与手机、电脑、平板实现无缝协同。小米也在 2026 年上半年发布 NAS，主攻 " 便捷高效的全家存储中心 "。

无论是华为还是小米，这些大厂拥有完整软硬件生态及海量用户基础，绿联科技无法与之抗衡。

绿联科技的科技成色不足。截至 2026 年 6 月末，公司全球注册专利 2506 项，但其中发明专利只有 48 项，另外有 349 项发明专利处于实质审查阶段，能否获得授权，存在不确定性。

同行业可比公司中，安克创新、影石创新拥有的发明专利数量分别为 363 项、299 项，远超绿联科技。

从华强北数据线商贩成长为全球消费硬件品牌，绿联科技用 14 年完成了跃迁。但高增长背后隐忧仍在：经营现金流承压、存货高企、发明专利储备薄弱，叠加   NAS 赛道巨头加速入局、海外业务易受地缘与汇率扰动。如何在规模扩张的同时补齐研发短板、提升增长质量，仍将是绿联科技需要重点研究的课题。

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