10 月 21 日，医药结构性行情延续，三只主题 ETF 同步走强。截至目前，疫苗 ETF 招商（561920）、生物科技 ETF 招商（159849）、沪港深医药 ETF 招商（517990）标的指数均涨超 1%。

个股层面，康希诺、万泽股份、华兰疫苗、欧林生物、沃森生物、智飞生物多股涨超 2%，百济神州、迪安诊断大涨超 3.5%。港股方面，百济神州、康方生物涨近 4%，信达生物、科伦博泰生物等多股拉升。

【ESMO大会临近，疫苗、创新药短期催化密集】

消息面上，疫苗与 BD 出海催化较多：沃森生物子公司新冠 mRNA 疫苗获批上市，欧林生物重组金葡菌疫苗Ⅲ期临床达到主要终点，翰森制药与罗氏达成潜在总额超 155 亿美元的 ADC 合作，百利天恒、荣昌生物等 ESMO 核心标的亦获资金关注。

板块核心催化主要来自即将于 10 月 23-27 日里举行的 2026 年 ESMO 年会。欧洲肿瘤内科学会（ESMO）官网披露超 90 项最新突破性摘要（LBA），中国研究入选约 29 项，占总数约三分之一、创历史新高。

据国金证券，本次 ESMO 大会上，中国创新药企业表现亮眼。其中，和黄医药、康方生物、科伦博泰的核心管线研究（分别针对肺癌、胆道癌、子宫内膜癌），均入选了本次大会规格最高的 " 全体大会主席专场 " 汇报，展现我国创新药的全球竞争力。

该机构建议重点关注本次会议的国产重磅新药研究数据披露，看好创新能力强、数据催化密集的创新药企业。叠加创新药企业扭亏节点到来，全年临床数据催化密集，叠加已 BD 出海管线海外临床进展顺利，或可看好创新药板块投资机会。

其中，我国已出海的标杆品种正密集迎来海外关键临床终点与监管审批催化，以百济神州、康方生物、科伦博泰等为代表的核心分子在欧美开展的数十项注册临床试验快速推进，多款重磅大单品加速走向美国商业化阶段。

国金证券认为，研发成果的高密度兑现，正全面印证中国原研分子的全球临床价值，驱动创新药板块迎来由业绩兑现，与国际化价值重估共振的黄金发展周期。

疫苗 ETF 招商（561920）跟踪的中证疫苗与生物技术指数，是当前 A 股疫苗主题纯度最高的指数标的之一，产业自身逻辑与创新药 β 之间形成双重共振。该指数前十大成分股合计权重 46%，覆盖沃森生物、智飞生物、欧林生物、辽宁成大等细分龙头。

沪港深医药 ETF 招商（517990）前十大重仓覆盖药明康德（13%）、百济神州（11%）、药明生物（9%）、恒瑞医药（9%）、信达生物（7%）、迈瑞医疗（5%）等，港股占比 46%+A股占比 54%，对两地创新药、医疗器械、中药与 CXO 全面布局。

生物科技 ETF 招商（159849）跟踪中证生物科技主题指数，覆盖药明康德、恒瑞医药、荣昌生物、康龙化成等，创新药含量约 71%、CRO 约 22%。

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