10 月 19 日停牌一天后，10 月 20 日，" 鸭脖一哥 " 绝味食品正式复牌，股票简称由 "ST 绝味 " 变更为 " 绝味食品 "，撤销其他风险警示，日涨跌幅限制恢复为 10%。

绝味的这顶 "ST" 帽子，是怎么戴上的？

2025 年 9 月，绝味食品收到湖南证监局下发的《行政处罚决定书》，因 2017 年至 2021 年间未确认加盟门店装修业务收入，导致年度报告少计营业收入，公司被予以警告、责令改正，股票自 2025 年 9 月 23 日起被实施其他风险警示。

2026 年 10 月 18 日，绝味食品公告显示，公司满足撤销风险警示三项核心要求：一是收到《行政处罚决定书》已满 12 个月；二是今年 4 月完成多年度报告的会计差错更正与追溯重述；三是针对投资者诉讼事项足额计提预计负债。不难看出，这一系列操作，解决的都是历史遗留的内控与信息披露问题。

头顶两年的 "ST" 帽子摘掉了，但资本市场更关心的是经营困境一并解决了吗？

2026 年上半年，绝味食品实现营业收入 25.15 亿元，同比下降 10.82%；归母净利润 1.35 亿元，同比下降 23.16%；扣非净利润 0.80 亿元，同比下降 40.08%。

现金流数据更值得警惕。今年上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为 -1.82 亿元，上年同期为正 4.84 亿元。这也是绝味上市以来首次出现经营性现金净流出。

营收下滑的背后，是门店规模的持续收缩。窄门餐眼数据显示，2023 年末绝味门店总数达到 15950 家的历史峰值；2024 年关闭 2980 家门店，2025 年再关 2908 家，截至 2026 年 8 月，在营门店仅剩约 9171 家。两年多时间，超 6600 家门店退场。

其实绝味的承压并非行业孤例。周黑鸭 2026 上半年营收 14.61 亿元，同比增长 19.5%，净利润同比下滑 15.2%，增收不增利；煌上煌 2026 上半年总营收 12.26 亿元，同比增长 24.53%，但起家的酱卤主业收入 5.28 亿元，同比下滑 14.34%，整体营收增长来自并购并入的冻干业务。

据红餐大数据《卤味品类发展报告 2025》，国内卤味行业进入存量博弈，市场增速回落，消费渠道格局发生明显改变。截至 2025 年末全国量贩零食门店超 5.5 万家，其中鸣鸣很忙（旗下赵一鸣）门店 21948 家，万辰集团旗下好想来门店 18314 家，两大品牌合计门店近 4 万家。卤味品牌劲仔食品年报披露，公司卤味零食已经进入赵一鸣、好想来等零食量贩渠道，覆盖了 4.5 万余个终端网点，鸭脖、凤爪、卤豆干等预包装卤味直接上架售卖。

与此同时，社区商超、外卖即时零售也承接了大量卤味消费。渠道多元化分流，是传统街边卤味连锁店客流下滑、门店收缩的重要外部因素。面对行业困局，绝味也在主动求变。公司在 2026 半年报中透露，正在试点门店调改，打造 " 全时段、全品类、多场景 " 集合店，新增主食、佐餐卤味，推行分区域 " 一店一货盘 "。2026 年 7 月，公司推出新一轮股权激励计划，考核目标设定为营收同比增速不低于 6% 或者净利润扭亏为盈。对比早年百亿营收的宏大目标，这份业绩目标已经大幅调低。