10 月 20 日，据港交所披露，深圳宏芯宇电子股份有限公司通过港交所主板上市聆讯，中信建投国际担任独家保荐人。这家成立仅八年的存储模组厂商，正式跑完资本化进程中最关键的一段路。

宏芯宇成立于 2018 年，主营嵌入式存储、固态硬盘、DRAM 及存储颗粒等产品。根据弗若斯特沙利文的资料，按 2025 年收入计，公司是全球第五大、中国内地第二大独立存储器厂商。

公司是典型的轻资产运营模式，不生产存储晶圆，而是从长鑫存储、长江存储及海外原厂拿到晶圆或颗粒，搭配自研主控芯片，经封装测试后制成产品销售。其角色接近产业链中的 " 中间商 "，但并非纯粹组装厂——公司自成立初期便确立 " 主控芯片 + 存储模组 " 协同发展的路径。

2023 年至 2025 年，公司收入分别为 87.81 亿元、87.18 亿元和 112.38 亿元，业绩从亏损 1.17 亿元到扭亏为盈，实现净利润 4.83 亿元，再飙升至盈利 13.64 亿元。2026 年前四个月，公司收入 80.12 亿元，净利润 38.41 亿元，比上年同期的 1.23 亿元暴涨 3020.8%。

从产品结构看，嵌入式存储仍是公司的绝对主力。2026 年前四个月，嵌入式存储收入 54.33 亿元，占总收入的 67.8%；DRAM 收入 10.88 亿元，占比 13.6%；存储颗粒收入 9.27 亿元，占比 11.5%；固态硬盘收入 3.36 亿元，占比 4.2%。不过，AI 服务器对内存用量的数倍拉动，使 DRAM 从配角变成了宏芯宇业绩弹性最重要的放大器。

在消费级市场，公司已为小米、传音、OPPO、vivo、TCL 及小度等头部品牌供应存储产品；上游则与长鑫存储、长江存储及海外原厂保持稳定合作。

资本层面，自 2020 年 A 轮融资以来，公司已完成至少七轮股权融资，吸引深圳高新投、合肥产投、中芯聚源、昆桥资本等数十家机构。估值从 2020 年 3 月的约 8.16 亿元，增至 2025 年 3 月 D 轮 6.7 亿元融资后的 107.6 亿元，五年增长超过 12 倍。

上市后的宏芯宇，如何穿越存储周期的波峰波谷，将是市场关注的下一章。