伴随着股价的稳步攀升，近期，工商银行总市值突破 3 万亿元大关，重回 A 股上市公司市值 " 一哥 " 位置，长鑫科技位居第二。一边是老牌银行，一边是科技新贵，A 股 " 市值王 " 的交替，也反映了市场风格的切换。

从 A 股历史看，以往的市值 " 一哥 " 包括贵州茅台、中国石油等，都反映着不同时代背景下市场风格。截至 10 月 20 日，工商银行总市值 3.06 万亿元，收报 8.58 元 / 股；长鑫科技总市值 2.74 万亿元，收报 40.32 元 / 股。

10 月 16 日，长鑫科技披露，预计今年前三季度归母净利润 1310 亿元至 1325 亿元，成功扭亏为盈，业绩受益于全球 DRAM 周期上行与 AI 算力需求拉动。但市场担忧存储涨价红利边际减弱、行业供给增加，三季度利润增速明显收窄。消息落地后，股价承压，市值随之回落。

昨日，长鑫科技继续回调，盘中最低探至 39.81 元 / 股，接近上市以来的低点。长鑫科技发行价为 8.66 元 / 股，上市首日大涨 466%，最高上涨至 61.80 元 / 股，市值最高约 4.2 万亿元。自 8 月 18 日起，该股开始盘整回落，目前累计跌幅超 35%。尽管公司抛出 10 亿元至 20 亿元的股份回购计划，试图稳定市场信心，但周期成长股估值波动剧烈的特征充分显现。

反观工商银行，其稳健经营和高股息成为资金追捧的热点。2026 年半年报显示，工商银行上半年实现营业收入 4658.59 亿元，同比增长 9.1%；归母净利润 1764.75 亿元，同比增长 4.5%，资产保持平稳增长。公司推出中期分红方案，每 10 股派 1.511 元（含税），合计派现超 538.53 亿元，除权除息日为 2026 年 10 月 21 日，稳定高股息对保险、社保等长线资金吸引力突出。

回望 A 股历史，总市值 " 王座 " 几经更迭，每一轮龙头变化都是国内产业变迁的缩影。上世纪 90 年代，中国宝安、上海石化、四川长虹先后登顶，代表化工、家电产业崛起。2001 至 2005 年，中国石化长期占据首位，是工业化时代能源产业的写照。2006 年工行上市，当年即登上市值第一。2007 年中国石油上市，巅峰市值超 5 万亿元，长期霸榜。2019 年后贵州茅台与工行反复争夺榜首，消费白马行情主导市场。2026 年 7 月，长鑫科技登陆科创板，上市首日总市值 3.28 万亿元，成为 A 股历史上首家登顶市值 " 一哥 " 的硬科技企业。仅仅两个多月后，市值王座再度交还工行。

分析指出，A 股市值龙头的迭代，是中国经济结构转型在资本市场的镜像。本次工行重回榜首，反映在市场不确定性增加的环境下，资金再度偏好低估值、稳定现金流、高股息的国有大型银行资产。业内人士提醒，本次仅为盘中阶段性反超，市值排名处于动态变化之中。高股息资产的优势在于盈利稳定、分红可预期，而半导体成长股拥有产业升级的长期空间，但行业周期波动会带来巨大估值弹性。投资者需要理性看待市值 " 一哥 " 轮换，不能仅凭市值排名简单判断个股投资价值，理性区分周期股与红利资产的定价逻辑。

编辑：戚浩然 杨升华 校对：池翠萍