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慧正资讯，据赣锋锂业 2026 年前三季度财报显示，2026 年前三季度营收 361.59 亿元，同比增长 147.24%；归母净利润 50.12 亿元，同比暴增 19540.5%，而 2025 年前三季度归母净利润仅 2500 万元，这其中虽然有去年同期基数极低的因素，但扣非净利润从去年同期亏损 9.42 亿元转为盈利 46.36 亿元，同比增长 592.14%，足以说明赣锋锂业已彻底走出上一轮锂价下行周期的泥淖。

赣锋锂业将业绩增长归因于锂系列产品售价回升，以及锂电池系列产品销量增加。据买化塑研究院数据，2026 年上半年，电池级碳酸锂均价 16.23 万元 / 吨，较去年同期（7.04 万元 / 吨）增幅超过 130%。尽管三季度锂价有所回调，季度均价回落至 14 至 15 万元 / 吨，但较去年同期仍处于高位，且远高于行业平均成本线。分季度看，第三季度单季归母净利润 7.55 亿元，环比二季度有所回落，环比回落主要源于精矿降价滞后于锂盐价格调整，冶炼环节利润收窄。这与三季度碳酸锂期货价格震荡走弱、产业链提前备货节奏放缓的市场环境基本一致。

锂盐仍是压舱石，锂电池成长为第二曲线

从业务结构看，赣锋锂业 " 锂盐为主、电池为辅 " 的格局在 2026 年并未根本改变。上半年锂盐及金属锂产品营收占比约 61.47%（141.97 亿元），毛利率高达 42.44%，贡献了绝大部分利润；锂电池业务营收占比约 33.9%（78.31 亿元），毛利率 12.43%，与 2022 年锂盐占比逾 82%、电池不足 16% 的结构相比，下游电池板块的权重已明显抬升。

锂化合物板块来看，赣锋锂业拥有五大类逾 40 种锂化合物及金属锂产品，是国内最大的锂化合物供应商、全球最大的金属锂生产商。主要产品覆盖电池级氢氧化锂、电池级碳酸锂、氯化锂、氟化锂等，下游对接电动汽车、储能、便携式电子设备以及化工、制药领域。受益于高镍三元路线对氢氧化锂需求的拉动，赣锋锂业氢氧化锂产品在海外客户中的长单粘性较强。

锂电池板块来看，赣锋锂业产品已覆盖固态锂电池、动力电池、消费类电池、储能电池及储能系统五大类二十余种，生产基地分布于新余、南昌、东莞、惠州、苏州、重庆等地。上半年锂电池板块收入接近翻倍增长，储能电池业务尤为突出，海内外户用储能与大型电网储能订单持续落地。

锂矿资源及其他板块主要从事锂矿石、磷矿石的勘探与销售。随着 Goulamina 等项目投产，该板块从过去的 " 成本中心 " 逐步转向内部供应与外销并重，对赣锋锂业整体成本端的贡献开始显现。

赣锋锂业的核心竞争壁垒在于 " 资源开采—提炼加工—电池制造—回收利用 " 的垂直一体化布局。赣锋锂业在澳大利亚、阿根廷、马里、塞拉利昂以及中国青海、江西、内蒙古等地掌控多块优质锂矿，同时掌握 " 卤水提锂 "" 矿石提锂 "" 回收提锂 " 三类产业化技术。

作为同时拥有三种提锂产业化技术的企业，赣锋锂业其产品齐全度与垂直整合深度在行业具有明显优势。与天齐锂业相比，两家企业在 2026 年上半年归母净利润相近（天齐 42.42 亿元，赣锋 42.57 亿元），但路径不同，天齐锂业更倚重格林布什矿的成本优势与锂精矿销售，赣锋锂业则在电池制造与回收环节延伸更深。

盐湖股份、藏格矿业凭借卤水提锂具有低成本优势，赣锋锂业则因海外矿山、盐湖与国内云母、锂盐加工并举，资源结构更为多元，成本曲线位置略靠后，但凭借 " 资源 + 锂盐 + 电池 + 回收 " 全产业链布局，收入来源更为分散，抗单一品种价格波动的能力相对更强。盛新锂能、永兴材料在锂盐产能上各有布局，但在全产业链协同与客户结构上仍与赣锋存在差距。

全球资源版图再扩张

赣锋锂业后续扩产重心向上游海外低成本锂矿、盐湖项目以及配套锂盐冶炼集中，锂电池业务主动收缩新增产能投放，转向储能电芯放量与固态电池等高附加值方向打磨盈利性。赣锋锂业在投资者调研中的披露，未来 3-5 年资本开支将重点投向 Goulamina 二期、Cauchari-Olaroz 二期等优质低成本项目，锂电业务则主动控制扩产节奏，把重心放在产品质量与盈利能力上。

具体来看，Cauchari-Olaroz 二期规划 4.5 万吨 LCE/ 年碳酸锂产能，已成功入选阿根廷 RIGI 大型投资促进计划，享受政策优惠；Goulamina 二期在一期满产基础上继续扩建，目标将资源优势转化为成本优势；塞拉利昂锂项目规划年开采量约 200 万吨，预计 2027 年投产并形成稳定供应。叠加江西基地 5.5 万吨锂盐产能释放，赣锋锂业未来两年的锂盐自给与外销规模有望再上台阶。

预计 2026 年下半年至 2027 年全球碳酸锂供需仍将维持紧平衡，储能是需求端最核心的增长引擎，叠加人形机器人等新兴应用场景对锂盐及关键材料的潜在拉动，远期需求空间仍在打开。