风水轮流转，这回轮到片仔癀了。

2021 年，想买两粒片仔癀，有人得赶早去门店排队。官方售价 590 元，黄牛却敢喊到 1600 元，抢到手的人还有点沾沾自喜。

2026 年 4 月，有回收商给 2024 年生产的片仔癀锭剂报出460 元；官方零售价仍是760 元，部分电商平台此前还出现过不到 600 元的到手价。

同一规格的药，三张价签，差出好几百元。

当年人人盯着它涨价，如今怎么轮到卖货的人发愁了？

以前排队怕买不到，如今买药先比价

2021 年夏天，北京一家片仔癀体验馆门口排起队，店员说当天的货只够前面少数顾客买。门店里限购，外面的转手价却越喊越高。

那时官方价格是 590 元一粒，1600 元属于黄牛等二级市场的高价报价，并非厂家定价。

2023 年 5 月，片仔癀宣布把锭剂零售价从 590 元提到 760 元，一次涨了 170 元。此后官方价格没有下调，变便宜的是部分线上成交价和回收商的报价。

到了 2026 年 10 月，四川有回收商给 2024 年批次报约 500 元，更早的批次只报 400 多元。批次、剩余有效期和回收渠道不同，价格自然有差异，不能拿一笔报价当全国均价。

可市场冷下来的感觉，已经藏不住了：从加价找货到货比三家，消费者的心态变了。

一粒药被炒到 1600 元，靠的是什么？

片仔癀贵，有它的来历。

配方受到国家保密制度保护，天然麝香使用受配额管理，天然牛黄也曾价格高昂。品牌、原料和稀缺性加在一起，让不少人相信它值得花大钱。

但 590 元的药被喊到 1600 元，光讲原料还不够。

2004 年至 2020 年，片仔癀锭剂零售价先后上调 19 次，从 325 元涨到 590 元。价格多年往上走，经销商和一些消费者逐渐形成了一个念头：

今年买到就是赚到，明年说不定更贵。

黄牛想赚转手差价，经销商盼着库存升值，有人买来送礼，也有人舍不得拆封，等着下一轮涨价。

各有各的算盘，最后把一粒药推上了近似投资品的位置。

2021 年，企业曾增加渠道供货、拓展线上销售，缓解抢购。可后来 2023 年的大幅提价，又让市场对高价的期待延续了一阵。

药能放着等涨，等到最后还卖得出去吗？

囤的时候像宝贝，卖的时候看日期

茅台酒放上几年，还有人愿意收藏；片仔癀锭剂是药，有效期只有 60 个月。

买来吃的人在意疗效和适应证，囤来卖的人还得惦记到期日。

行情好的时候，经销商多存几盒，心里想着以后能卖得更贵。行情一转，算盘就不好打了：消费者等折扣，回收商压报价，手里货越放，剩余有效期越短。

库存压力也有数字可看。

2025 年，片仔癀肝病用药销售量同比增长 25.81%，库存量却增长 265.53%。

说明当年并非没人买，但生产、销售和库存的节奏没对齐。

公司 2025 年末合并存货 66.79 亿元，到 2026 年上半年末降至 59.54 亿元。不过这笔存货包含原材料等项目，不能把它说成仓库里压着几十亿元卖不出去的药。

公司开始调整供货和渠道，试着把库存消化掉。只是发货少了，短期收入也容易受影响。

过去靠涨价与铺货带起来的生意，如今要慢慢适应新行情。

牛黄便宜了，生意怎么还没热起来？

更让人纳闷的是，原料成本也有好消息。

天然牛黄的市场行情明显松动。按当时的药材市场报价，价格曾从每公斤约 165 万元的高位回落到 52 万元左右。

2026 年上半年，片仔癀核心肝病用药的毛利率回升至 62.77%。

可同期公司营收 45.73 亿元，同比下降 14.98%；归母净利润 10.93 亿元，同比下降 24.22%。

原料省下的钱，填不上需求和销售端出现的缺口。

再看看以前被拿来作比较的茅台。

茅台也经历过批价回落，却有饮用、宴请等消费场景，而且不像药品有 60 个月的有效期。

东阿阿胶过去也吃过渠道积货的亏，花了较长时间调整。

几家公司的产品和经营情况各不相同，但都提醒了同一件事：

品牌再响，也得有愿意持续买单的人。

760 元还挂着，接下来靠谁买单？

有人说，既然市场上卖得便宜，厂家降价不就行了吗？

哪有这么简单。

降价可能让消费者更愿意买，也可能让之前高价进货的经销商更难受；继续守着 760 元，部分渠道的实际售价又可能低于标价。

往前走哪一步，都得算账。

片仔癀也远没到赚不到钱的地步，2026 年上半年归母净利润还有 10.93 亿元。

药品本身的品牌与配方价值仍在，遇冷的是部分市场交易价格，以及囤着等升值的信心。

接下来比回收商喊价更值得看的，是核心产品销量能不能稳住，渠道库存能否消化，消费者愿不愿意按合理价格持续购买。

当年有人把它当成会涨价的宝贝，今天回收商的一句 "460 元 "，倒让大家想起一个老理儿：

东西值多少钱，最终还得看有没有人愿意掏钱。

你觉得，片仔癀这轮降温，是 760 元太贵了，还是当年囤货的人太多了？# 头条精选 - 薪火计划 #

信息来源：《片仔癀 " 药茅 " 光环褪色》｜北京商报｜2026 年 10 月 14 日