（来源：上市之家）

10 月 21 日晚间，温氏股份（300498.SZ）披露 2026 年第三季度报告。第三季度温氏股份实现营业收入 254.50 亿元，同比下降 1.88%；归属于上市公司股东的净利润为 -5.96 亿元，同比由盈转亏，降幅达 133.44%。

拉长至前三季度，累计营业收入 721.97 亿元，同比下降 4.74%；累计归母净利润 -49.61 亿元，而上年同期为盈利 52.56 亿元，同比骤降 194.40%。公司明确将业绩变动的主因归结为 " 主产品肉猪价格大幅下跌，养猪业务出现大额亏损 "。

环比视角提供另一层信息。 第二季度温氏股份归母净利润为 -32.96 亿元，第三季度 -5.96 亿元的亏损额较之二季度收窄约 82%。这一边际改善与猪价在三季度的低位企稳相呼应：公司毛猪销售均价从二季度部分月份的 9.27 — 9.70 元 / 公斤，逐步回升至 7 月的 10.80 元 / 公斤、8 月的 10.86 元 / 公斤，9 月虽小幅回落至 10.75 元 / 公斤，仍高于二季度低点。但同比来看，9 月毛猪均价跌幅仍达 18.44%，价格端的压制并未实质性解除。

与生猪业务的低迷形成对照，肉鸡板块在三季度呈现回暖态势。 9 月温氏股份销售肉鸡 1.26 亿只，收入 37.31 亿元，毛鸡销售均价 14.20 元 / 公斤，同比分别变动 2.72%、7.74% 和 4.95%；均价环比涨幅更达 10.16%。黄羽鸡业务的量价修复，在一定程度上缓冲了生猪亏损对整体业绩的冲击。

二级市场方面， 10 月 21 日温氏股份收于 15.85 元 / 股，总市值约 1054.65 亿元。值得注意的是，在亏损持续的背景下，公司近期仍推进了回购安排，同时实际控制人亲属完成了增持计划，向市场传递了一定的信心信号。

温氏股份以 " 公司 + 农户 " 模式为核心，生猪与黄羽鸡双主业并行，出栏规模在 A 股同类企业中居前。公司在近期调研中透露，8 月肉猪养殖综合成本已降至 6 元 / 斤以下，降本路径仍在推进之中；对于周期拐点，公司初步预计春节前后猪价有望迎来盘整，行业普遍预期 2027 年实现盈利的确定性较高。当亏损从单季 33 亿元收窄至 6 亿元，市场真正等待的，是成本管控与产能去化能否在猪价拐点到来之前，为公司积累足够的穿越底部的余地。