海报新闻记者 毕筱涵 青岛报道

近日，青岛金王发布公告，拟通过产权交易中心公开挂牌转让的方式，出售参股孙公司山东弘方化妆品有限公司（以下简称山东弘方）918 万元股权，首次挂牌价不低于 275.84 万元。

山东弘方主要代理佰草集化妆品百货渠道、化妆品专营店渠道的销售业务，近年来受社区团购、直播带货等新业态影响，经营持续亏损。2023 年度至 2025 年度及 2026 年 1-6 月份，山东弘方净利润分别为 -113.54 万元、-102.70 万元、-104.70 万元、-41.23 万元。

公告表示，本次资产出售旨在进一步出清化妆品业务板块低效资产，避免经营波动对公司带来持续不利影响。

图片来源：青岛金王

这不是青岛金王第一次出售旗下化妆品业务资产。自 2022 年起，公司便开始系统性处置盈利能力差的品牌和渠道，持续压缩化妆品业务敞口。

原本为避免主业市场收缩才选择跨界化妆品的 " 蜡烛大王 "，如今却正受到化妆品资产拖累。

青岛金王以新材料蜡烛与香薰起家，是国内蜡烛类行业首家上市公司，境外收入长期占据主导地位。但蜡烛行业已经成熟的市场决定了公司该板块总体市场销售额不会出现跳跃式的高速增长。为寻求新的业绩增长点，公司自 2013 年起转向化妆品产业链，三年间总斥资近 21 亿元收购了杭州悠可、广州栋方、上海月沣、广州韩亚等十家公司。

公司与迪奥（Dior）、汤姆福特（TOM FORD）、资生堂等全球多个化妆品品牌有经销业务往来，2018 年创立 " 众妆优选 " 美妆智慧零售平台。但在 2018 年同年，上海月沣、广州韩亚两家被收购公司业绩承诺落空，公司对标的计提商誉减值约 1 亿元；2019 年，公司为缓解财务状况，出售被视为转型核心资产的杭州悠可，却也失去了化妆品板块最重要的利润来源。此后，化妆品业务整合方向从 " 做大 " 转向 " 收缩 "。

目前，青岛金王的整体经营状况面临一定压力。2025 年，公司实现营业收入 16.81 亿元，仅相当于 2019 年实现营业收入 54.75 亿元的三成。其中化妆品业务营收为 3.36 亿元，同比下降 10.98%，占总营收比重为 19.99%，且毛利率仅为 8.97%；新材料蜡烛、香薰及工艺品业务营收为 12.43 亿元，同比下降 11.16%，占总营收比重为 73.95%，毛利率为 21.00%。

2026 年上半年，公司实现营业收入 8.00 亿元，同比上升 1.20%。其中化妆品业务营收为 1.64 亿元，同比下降 19.08%，占总营收比重为 20.48%；新材料蜡烛、香薰及工艺品业务营收为 6.01 亿元，同比上升 3.41%，占总营收比重为 75.04%。可以看出，新材料蜡烛、香薰及工艺品业务仍是公司无可替代的 " 现金牛 "。

2025 年，公司扣非净利润同比增长 99.61% 至 4009.91 万元，表明剥离低效资产对盈利质量的修复作用正逐步显现。对于青岛金王而言，接下来需要解决的问题或许是：剩余化妆品资产能否在不再拖累主业的前提下，找到与主业合理的共存方式。

（文章内容仅供参考，不构成投资意见。）