10 月 21 日晚间，宝丰能源（600989.SH）披露 2026 年第三季度报告。受益于烯烃产品价格上行叠加产能释放，公司前三季度营收、净利润同步大幅增长，第三季度继续保持同比增长态势。

财报数据显示，公司前三季度实现营业收入 470.88 亿元，同比增长 32.47%；归母净利润 143.17 亿元，同比增长 59.97%；扣非归母净利润 141.28 亿元，同比增长 57.47%；基本每股收益 1.97 元。

第三季度营收 168.90 亿元，同比增长 32.73%；归母净利润 45.89 亿元，同比增长 41.97%；扣非归母净利润 44.92 亿元，同比增长 44.98%。截至报告期末，公司总资产 974.78 亿元，较上年度末增长 8.13%。

需要留意的是，Q3 单季归母净利润较二季度的 60.67 亿元环比下降约 24%。环比回落的核心原因在于成本端：前三季度气化原料煤平均采购单价 536.74 元 / 吨，同比上涨近 20%；炼焦精煤采购单价 906.86 元 / 吨，同比涨幅超 22%，煤炭价格上涨侵蚀了产品涨价带来的利润空间。

宝丰能源是国内煤制烯烃龙头企业，主营聚乙烯、聚丙烯等烯烃产品，产品广泛用于塑料、化纤等下游制造业。本轮业绩增长，一方面受中东地区地缘冲突影响，全球主要化工原料石油、烷烃价格涨幅较大，推动化工产品市场价格上涨，公司烯烃产品盈利能力增强。

另一方面内蒙古烯烃项目于 2025 年 4 月全面达产，产销量同比大幅增加。从经营数据看，前三季度聚乙烯产量 217.53 万吨、销量 217.50 万吨，平均单价 6955.61 元 / 吨，同比上涨 5.03%；聚丙烯平均单价 7362.08 元 / 吨，同比上涨 16.26%。

现金流与盈利质量方面，前三季度经营活动现金流净额 188 亿元，同比增长 38.42%；毛利率 42.83%，同比上升 5.52 个百分点。公司持续布局绿氢、绿醇等新能源化工业务，推进低碳产能建设，为长期发展储备增长空间。

化工行业具备强周期属性，国际油价、煤炭等原料价格波动会直接影响产品盈利。Q3 利润环比回落已反映出成本端压力，后续下游塑料、包装等制造业需求变化，以及新增产能投放带来的行业供给增加，都可能对产品价格与公司业绩形成压力。