10 月 23 日，A 股市场震荡回调，沪指鏖战 3600 点，港股市场震荡走红，港股通汽车 ETF 汇添富（159210）标的指数早盘一度大涨超 2%，随后小幅回落，资金小幅涌入，港股通汽车 ETF 汇添富（159210）再获资金净申购。

港股通汽车 ETF 汇添富（159210）标的指数成分股多数冲高，小米集团涨近 5%，比亚迪股份、理想汽车等涨超 3%，小鹏汽车涨 1%，零跑汽车、地平线机器人等微涨。

【港股通汽车 ETF 汇添富（159210）标的指数前十大成分股】

截至 10:43，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

消息面上，据乘用车市场信息联席分会公布的数据，1 至 9 月生产厂商乘用车出口量排名前三的企业分别为奇瑞汽车、比亚迪汽车和吉利汽车。其中，奇瑞汽车出口 1527483 辆，占比 21.8%；比亚迪汽车出口 1303834 辆，占比 18.6%；吉利汽车出口 786889 辆，占比 11.2%。

此外，欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据显示，欧洲 9 月份汽车销量增长 10.2%，达到 136 万辆。比亚迪 9 月欧洲新车注册量增长近 99%。

产业消息面上，昨日，在 2026 世界智能网联汽车大会上，有关部门相关负责人表示，我国已初步构建与产业发展相适应的智能网联汽车政策管理体系。截至目前，我国已发布智能网联汽车相关标准 90 项，下达立项计划 62 项，多项强制性国家标准为产品明确了统一安全基线。在测试示范方面，我国已布局建设 17 个国家级测试示范区，同步推动 20 个 " 车路云一体化 " 应用试点城市建设，累计发放测试牌照超过 2 万张，开放测试道路 5.7 万公里，测试总里程突破 2.2 亿公里。

当前，出海主线已是共识，本期边际变化为出海环境的三重信号——中欧共识缓和贸易摩擦、出口退税率 2027 年 4 月起退坡 4pct、安全合规门槛抬高。长期来看，特斯拉 Roadster 引领创新技术想象、人形机器人加速产线落地，创新带来未来成长空间。

【短期出海主线：海外市场空间广阔，出海迈向新高度】

兴业证券指出，国内乘用车出口自 2021 年起呈现高速增长态势，据中汽协数据，2026 年 1-8 月乘用车出口 624.5 万辆，同比 +73.0%。分动力类型来看，纯电出口 205.3 万辆，同比 +116.2%，插混出口 130.1 万辆，同比 +160.8%，新能源合计出口 335.4 万辆，同比 +131.6%，燃油车出口 289.0 万辆，同比 +33.8%。新能源呈现翻倍式增长，而燃油车也有较高增速。从动力类型的出口占比来看，2026 年 1-8 月纯电出口占比 32.9%，插混占比 20.8%，新能源合计占比超 50%。

全球汽车销量约为 9800 万辆，剔除中国本土市场以及较难进入的美国、印度、日韩后，海外仍有约 3500 万辆的可接触市场空间。近期中欧贸易达成新共识，欧盟对中国混动车采取配额措施，拟从 2027 年起将中国混动汽车年度进口量限制在 35 万辆，此后每年增长 6%。在此背景下，国内车企加速本土化战略。比亚迪表示将在欧洲大规模投资制造，其匈牙利工厂计划在 2026Q4 启动大规模生产，同时规划在欧洲建立第二、第三工厂，并计划在 2030 年将当地员工人数增至 4 万人。零跑已与 Stellantis 签署战略合作协议并成立合资公司，吉利与福特达成协议并在西班牙成立合资公司。本地产能的建设可有效规避相关政策的限制并带动车企在当地的销量实现持续增长。

随着车企对海外市场的渠道扩张以及产品投放，车企海外营收及毛利占比持续提升。以比亚迪为例，2025 年海外营收 / 毛利占比分别为 38.7%/42.4%，2026H1 已提升至 52.6%/60.6%，海外收入占比过半，毛利占比超六成。在此背景下，国内的销售情况对车企的收入和业绩影响逐步减小，海外市场为车企主要营收和利润来源并且营收占比及毛利占比有望进一步提升。

关于政策调整，2026 年 10 月 12 日，有关部门发布关于调整部分产品出口退税政策的公告，自 2027 年 4 月 1 日起，新能源汽车的增值税出口退税率由 13% 下调至 9%。此次政策调整对于新能源出口贸易具有长期积极意义，如遏制低价竞争外溢、缓和贸易摩擦、支撑行业高质量发展。车企有望通过调整产品海外终端售价、将价格压力传导至经销商或供应商等多种方式对冲影响，整车出口短期利空出尽，情绪层面预计有所修复。

原材料价格压力缓解，盈利能力有望进一步修复。2026Q2 比亚迪、长城汽车、吉利汽车、奇瑞汽车毛利率分别为 18.9%、18.3%、18.4%、16.1%，环比分别 +0.1pct、-0.1pct、+0.9pct、+0.1pct。在碳酸锂价格下行、大宗商品价格稳定的背景下，出口占比的提升有望进一步助力车企盈利能力得到改善。（来源于兴业证券 20261021《汽车行业深度报告：海外市场空间广阔，出海迈向新高度》）

【长期创新驱动：特斯拉 Roadster 引领创新技术想象，人形机器人加速产线落地】

方正证券指出，特斯拉第二代 Roadster 发布，创新推进系统引发汽车零部件关注。北京时间 10 月 16 日，特斯拉正式展示第二代 Roadster 超级跑车，其与 SpaceX 联合开发的冷气推进系统实现车辆短时腾空及空中姿态调整，计划 2028 年启动量产。此次发布突破传统汽车性能展示形式，将高压储气、气流控制及车身姿态调节等技术引入高性能电动车设计，引发市场对相关产业链的关注。Roadster 的主要意义在于展示汽车与航天工程技术融合的可能性，短期对量产订单及业绩影响相对有限，但有助于提升市场对智能底盘、轻量化结构件、高压气路及高精度传感器等方向的关注。后续重点观察相关技术量产可行性及零部件供应商的实际配套进展。

人形机器人进入量产验证关键期，聚焦核心零部件订单与业绩兑现，人形机器人产业正由技术演示和样机迭代逐步转向产线验证、供应链备货及制造能力爬坡。近期，特斯拉机器人相关供应链披露显示，Optimus 设计方案趋于定型、量产预期升温；国内汽车零部件产线亦已出现人形机器人常态化作业案例，产业化进程进一步推进。具备精密制造、规模化生产和客户协同开发能力的汽车零部件企业，有望将既有技术积累延伸至机器人产业链。建议重点关注丝杠、减速器、轴承、伺服电机、关节模组及灵巧手等环节，优先筛选已进入客户验证、获得明确订单或具备量产交付条件的供应商，把握机器人业务从主题催化向收入贡献转化的投资机会。（来源于方正证券 20261018《特斯拉 Roadster 引领创新技术想象、人形机器人加速产线落地，汽车出口与贸易政策迎来新变化》）

看好能源安全下的整车出海、自动驾驶和 AIDC 历史性投资机遇，不妨关注港股通汽车 ETF 汇添富（159210）。港股通汽车 ETF 汇添富（159210）跟踪复制中证港股通汽车产业主题指数（931239），覆盖整车、发动机、储能等领域全产业链，布局 " 自动驾驶 +AIDC+ 储能 " 等产业机遇。前十大重仓股包括比亚迪、小鹏汽车、理想汽车、吉利汽车、潍柴动力等，聚焦港股明星车企和 AIDC 配套电力龙头，投资智驾大时代！

数据来源：中证指数公司，截至 2026.10.22

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