10 月 23 日，招商价值智选主动管理 ETF（简称：价值主动 ETF 招商，认购代码：581083）正式公开发售，募集期至 10 月 29 日结束。作为国内首批获批的主动管理 ETF 之一，该基金定位大盘价值风格，以中证 800 价值指数收益率为业绩比较基准，力争通过主动选股获取超额收益，同时每日披露申购赎回清单（PCF），兼具主动管理与持仓透明的双重优势。

与被动 ETF 不同，主动 ETF 允许基金经理灵活选股、动态调仓，又保留了 ETF 盘中可交易、持仓可见的工具优势。根据沪深交易所业务指引，主动 ETF 对持仓分散度、流动性、换手率与风格稳定性均有明确约束，基金经理的操作全程可见，对管理人投研能力要求更高。

拟任基金经理招商基金量化投资部总监王平表示，每日 PCF 披露是主动管理 ETF 与场外主动基金在运作上的主要区别，但信息披露只是产品运作的重要一环，投研能力才是主动管理 ETF 的核心竞争壁垒。值得注意的是，招商基金是业内首批推出指数增强 ETF 的机构之一，该类产品自 2021 年运作以来，在持续披露持仓的条件下仍保持了较好的超额收益表现，为主动管理 ETF 的平稳运作提供了可借鉴的实盘经验。

从时点看，价值风格的配置价值正逐步显现。今年 4 月以来价值板块集中调整，释放了大部分估值压力。与此同时，风格切换线索也在盘面显现，科技板块持续震荡，部分资金正从前期涨幅较高的成长赛道撤出，流向低估值、防御属性较强的方向。

展望后市，华创证券提出 " 红利盾、价值底、成长矛 " 的配置思路，其中 " 价值底 " 聚焦估值合理、业绩增长稳定的标的。中信建投建议或可以确定性股息锁定底仓、等待风格再平衡。

资料显示，价值主动 ETF 招商（581083）为首批主动 ETF 中为数不多的价值风格产品，对于希望参与本轮风格修复、又要求持仓透明的投资者而言，即日起可通过网上现金认购、网下现金认购两种方式参与认购。